嘉兴市法院为跨境破产案创下美国判例

　　11月9日，通联创业投资股份有限公司依约向尖山光电股份有限公司(以下简称“尖山光电”)破产管理人交付首期投资款并接管了“尖山光电”。这意味着不到1年曾经四面楚歌的光伏企业“尖山光电”浴火重生。由于在该案中积极创新司法，海宁市法院也为国内跨境破产案创下一个美国判例。

　　光伏明星企业濒临破产

　　“尖山光电”成立于2006年9月，曾跻身全球新能源企业500强排行榜。但随着光伏行业寒潮袭来，这家企业濒临破产。去年11月5日，海宁市农村信用合作联社向嘉兴市中级人民法院申请对“尖山光电”进行破产重整。同年12月5日，该案移交至海宁市法院审理。12月25日，海宁市法院裁定受理该案，“尖山光电”及其下属公司整体破产重整正式进入司法程序。

　　破产重整，是企业破产的方式之一。它体现了破产法为“拯救法”的实质，通过保留企业资产、招募投资人、盘活现有资产，使企业重生。该案主审法官汤良飞告诉记者，“尖山光电”审计后的总资产账面价值为14.4亿余元。在破产清算状态下，全部资产变现预计仅为5.4亿余元，这其中还包括充满未知数的海外资产，预计实际可实现价值不足4亿元。

　　然而，截至重整草案提交日，共有119家债权人申报33.2亿余元债权，得到确认的债权总额为17.3亿余元。显然，破产重整才能让各方利益最大化。不过，走这条路必然遭遇两个“拦路虎”，一是如何招募战略投资人，二是如何盘活海外存量资产。

　　竞价引入投资人提高受偿率

　　就前者，海宁市法院给出的答案是交给市场。结合海宁要素市场化配置改革，法院在全省率先尝试以公开招标方式引入重整投资人。此外，还创新设计了竞价程序。若投标人的报价均低于资产预计变现价值，或均高于变现价值且差额在5000万元以内的，将组织投标人就资产报价进行竞价。而这一做法在全国也鲜有。

　　公告发布后，三家投资人报名竞标，之后，有两家投资人提交投标文件，但偿债报价均为4.5亿元左右。竞价程序于是启动，最终，通联公司以5.05亿元的报价方案被确定为重组投资人。这种方式为债权人多争取了5500万元，债权人偿债比例提高约3.5%。

　　“竞价确定投资人还有一个好处。”汤良飞说，因为公开透明，社会关注度高，投资人会为维护企业形象而用心管理，这无疑增强了重整方案后续实施的市场约束功能。

　　国内破产裁定首获美国法院承认

　　解决第一个“拦路虎”，第二个“拦路虎”怎么对付？汤良飞说，“尖山光电”及其关联公司在美国新泽西约有1.5亿元的资产，这些资产至少涉及3家美国利益主体。“从当前司法实践看，要获得这些资产处置权，只能在美国和这些利益主体打官司。且不说我们对美国法律不熟悉，光走完诉讼程序就需耗时两年以上。”

　　债权人等不起，且我国的破产重整还受到重整期限的限制。看来，只能尝试寻求美国法院司法救济。法院以此为思路，指导管理人直接向美国新泽西地方破产法院申请获得破产保护，委托美国律师向当地法院提出救济申请。今年8月12日，从美国传来好消息，当地破产法院裁定承认海宁市法院破产裁定。

　　这是国内法院破产裁定首获美国法院承认，也意味着“尖山光电”破产管理人可以依据中国破产法对美国资产进行处置。由此，海外存量资产成功盘活，整个过程不到一个月。海宁市法院副院长卢永明说，美国是判例法系，以后，国内法院向美国法院申请承认国内破产裁定变得有例可循，对于国内跨境破产司法实践以及保护浙商海外资产的意义不言而明。

　　重整方案获批企业得以重生

　　9月23日，“尖山光电”债权人和出资人分五个小组对重整草案进行投票表决。每组均以高于82%比例高票通过。重整偿债分析显示，普通债权10万元以下可获得100%清偿，普通债权高于10万元以上部分预计可获得19.01%清偿。

　　10月16日，海宁市法院批准该重整方案。11月9日，重整投资人与破产管理人交接完成，“尖山光电”重整案进入正式实施阶段。

　　海宁是浙江省首个实行要素市场化配置改革的县市。记者了解到，为服务保障要素改革，今年，海宁市法院出台了《关于司法保障要素市场化改革的实施办法》，运用破产重整盘活存量要素就是其中一项重要举措。海宁市法院院长李斌说：“对‘尖山光电’这样一个投入大、占有生产要素多的大中型企业，通过创新重整措施不仅最大限度提高了债务清偿比例，且以最小代价实现了生产要素的盘活和高效配置，这也正是我们司法的目标。”