叶檀：宝万之争结局已定宁波海关跨境购

华生先生新浪微博最后一条是7月24日，捍卫的是中小股东权益，与万科内幕关系不大，已经过去。

这一条微博被理解为，暗示宝能最终可能会进入万科董事会，可能意味着万宝之争因监管的介入或将迎来结局。万科的控制权之争的结局可能是：宝能按照持股比例将获董事席位，但因持股时间短、借钱的原因，代表比例相应缩小。

目前利益上基本形成区间。

华润与宝能的合作是事件发生的导火索之一，一些人指向华润可能与宝能构成利益一致行动人，却未及时披露，相关规则。华润虽然予以否认，但华润的态度确实是至关重要的。

未来最可能的结局是，股价保持稳定，不让华润、宝能吃亏，尤其不能崩盘。宝能等进入董事会占据一席之地，但没有能力对现有管理层倒算。加强监管，以免宝能系利用高杠杆控股上市公司事件再发生。至于王石、姚振华先生，已经成为过河的卒子。

华润作为标志性央企，继续明目张胆掺和在里面，恐怕就不是大股东、看万科文化不爽的问题了。

7月19日，万科管理层向中国证监会、证券投资基金业协会、深交所、证监会深圳监管局提交了一份9000多字的《报告》，详述了宝能资管计划存在的四大问题，把监管层拉下水。

支持万科现管理层的与华润一度甚至到了要对簿公堂的程度。现在王石先生压住火气拜访，说明双方出于一些原因，必须要坐下来冷静谈一谈，为不了之局做个了结。

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第二天，证监会紧急召开多场相关会议，讨论相关的法律认定和对策。证监会专门成立了处理宝万事件的领导小组，包括办公厅、市场部、法律部、会计部、基金业协会等部门，处理事件已经迫在眉睫。同时，深交所和深圳证监局也分别对万科和钜盛华发出监管函，深圳证监局在表达高度关注之时，还要求双方负责人到场接受诫勉谈话。

宝万之争已到后盘，至此，一场持续年余的轰轰烈烈的股市大战即将进入尾声。虽然表面上还是轰轰烈烈，但不可能鱼死网破。

银行、证监、保监都不能身处其外，更上层的监管者也不可能坐视不理。

从7月20日开始，万科股价基本就以上升为主，这只有两种可能，一种是宝能拼命一搏护股价，以免，还有一种可能是双方在“婆婆”下，不想撕得太难看，让事态平稳过度。

港的华润总部拜访。

其次，宝万之争中最活跃的独董华生先生说话少了。由于华生连续四次在《上海证券报》上发表万字长篇“小说”，详述该董事会决议的背景和过程，引发了激烈的争议，让事件更不可控。

7月22日，华生发条微博，内容为“发达市场中大公司事变通常推动立法和法规的大改进。现在最重要的已是引出公司治理具有普遍法规意义的解决方案了。这理论上是篇大文章，但线索也简明：公司属全体股东，改变大股东垄断董监事会之。大小股东按持股比例进董事会（持股时间短借短钱的股东，代表比例相应缩小）。监事会由利益相关方组建。”

华生先生少说话是控制火势的一步，近些时候的微博暗藏着可能的结局。

第三，证监会对双方进行了诫勉，各打五十大板。监管层不可能追究新八条之前的交易，否则就是陷人以罪。

进入结局有几个标志。

7月28日，万科H股与A股股价大涨。截止收盘，万科H股涨11.53%，报17.8元，成交约6088.92万股，涉资10.38亿元。万科A涨2.87%，报17.92元，成交26.6亿，应有利好消息传出。为了以防万一，当天市场做空万科企业的资金也创出小高峰。

首先，万科现管理团队掌门人王石可能接近与华润达成。披露，7月27日，万科董事长王石于当日前往位于香

第四，宝万之争牵涉多方利益，必须谨慎以待，现在的不是姚振华兜底被平仓，而是一旦多米诺骨牌坍塌，背后的金融机构引发去杠杆效应，股市与银行难以承受。不了解风险的人，请自行脑补去年股灾时的。

股价让宝能随着万科股价崩盘，背后是参与资管计划的成千上万的投资者，还有各大银行、基金等，所以，这些金融机构是宝能天然的支持者。而万科现有管理层为了大股东，与黑石、深地铁之间的谈判价格，也是情急之下的价格，对中小股东、社会权益未必有利。

目前的游戏规则对宝万双方为力，不过，如果宝万双方继续闹腾，有关方面绝不会束手观看。这场之战，已经演变成对制度规则、监管能力的，双方好自为之。