对话黑石苏世民 高瓴资本张磊深入解读“中国机会”
对话内容精选:
关于投资机会:
苏世民:“疫情过后,中国会是全球恢复最快、最好的一个国家,在未来世界蓝图中会扮演非常重要的角色。”
关于企业应对危机
苏世民:“ 一定要先确保当下的经营业务是稳定的,再观察危机之后有什么趋势。”
张磊:“活下来,保证在游戏中不出局(Stay in the game)。”
关于教育与公益捐赠
张磊:“教育是永不需要退出的投资。”
苏世民:“教育都是人们通往更好生活的一本护照。”
这是一场中美“PE之王”之间的对话。
4月10日晚,在中信出版(41.050, -0.87, -2.08%)社举办的“2020,市场破局与投资趋势”线上新书发布会上,高瓴资本创始人兼首席执行官张磊,为黑石集团董事长兼首席执行官苏世民(StephenA.Schwarzman)的新书《苏世民:我的经验与教训》站台,并与后者进行了一场精彩的对话。
张磊掌舵的高瓴资本,如今已经是亚洲最大的私募股权投资基金之一,资金管理规模超过650亿美元。而苏世民则被媒体称为“私募界的巴菲特”,他创立的黑石集团业务领域涉及私募股权基金、房地产基金等,素有“PE之王”之称。
一直以来,PE投资都被认为是以高效的市场资源配置方式,深度参与、助推产业变革的积极力量。在资本市场风雨飘摇、全球化前景云波诡谲的当下,中美“PE之王”的跨洋对话,就有了一层特别的意义。
“现在就是重仓中国最好的机会”
“目前的经济周期我们是处于什么样的阶段?什么时候能够触底反弹呢?两位能不能给我们预测一下投资前景?”
面对以“发现周期”、“穿越周期”著称的中美两位PE掌门人,当晚的主持人开场就问出了观众最关心的问题。
面对这个问题,作为全球最大的商业地产公司的董事长,苏世民首先选择了为房地产代言。他认为,现在其实有很多有价值的方向可以去挖掘,比如美国的房地产。大家在买房这方面可能还是有很多需求的,很多公司的报告也显示房地产仍有较好的前景。全球范围内,在地产领域,买仓储地产是个大机会,源于各类地产价格都下降,而仓储空间是全球越来越多国家更多利用网购环境下最需要的。
除此之外,苏世民也认为,现在还有很多高科技投资的机会,比如在线学习或远程技术,都是很热门。再比如一些虚拟技术,现在受疫情的影响很多人在家隔离,但是通过高科技可以以真实的体验感知这个世界。
而张磊的回答就更为直接,“最大的投资机会就在中国,就在当下,现在就是重仓中国最好的机会。”
在张磊看来,虽然中国也面临着老龄化的挑战,但是中国也蕴藏着让其他国家羡慕的巨大需求潜力。比如城市化进程中,人口从农村到城市的内部迁移,仍然会长期支撑中国经济增长。
他还具体解释了自己眼中的中国产业投资机会:
一是科技创新企业。如今消费互联网的渗透总的来说已基本到头,未来机会在服务企业。以腾讯、百度、阿里巴巴为代表的互联网科技巨头和无数科技创业公司,正在以前沿科技激发新的产业变革。高瓴创立至今15年来,一直把科技创新作为很重要的投资领域。近期,百亿规模高瓴创投的推出,正是希望延续高瓴持续创新的基因,专注技术和产业创新方向,激励这个领域的创业者。
二是医疗健康产业。现在中国还在起步阶段,蕴藏着非常大的需求。当然,这个领域创新的规律决定了,其需要的是“不求短期回报”的长期价值投资的支持。
另外,实体企业转型也有巨大的想象空间。比如百丽、格力电器(53.740, 1.86, 3.59%)等优秀实体产业代表,正在在不断拓展他们的渠道,把线上、线下结合在一起。高瓴愿意与这些公司一起拥抱变化,向新兴科技敞开怀抱,帮他们实现线上线下全渠道覆盖,企业经营更高效、数字化,甚至能更直接地触达消费者。
张磊的强力推介,把话题引到了“中国时间”。苏世民也补充道,这次疫情过后,中国会是全球恢复最快、最好的一个国家,在未来世界蓝图中会扮演非常重要的角色。疫情很有可能会持续很长一段时间,中国政府在恢复正常社会秩序方面的工作十分出色,十分有成效。
值得关注的是,无论是23亿定增凯莱英(184.340, -6.73, -3.52%),还是超13亿增持微创医疗,抑或是参与国产乳业品牌君乐宝的融资,高瓴资本最近的一系列动作,似乎也在践行着张磊强调的“重仓中国”理念。而其中最受关注的是其在2月底逆势成立专注于投资早期创业公司的高瓴创投,首期规模约100亿元,挖掘生物医药及医疗器械、软件服务和原发科技创新、消费互联网及科技、新兴消费品牌及服务四大领域的优秀创业公司。高瓴创投自成立以来,已经密集落子,投资了一批科技创新公司和新兴消费品牌,包括驯鹿医疗、瑞博生物、Agile Robots、同余科技、喜茶、完美日记等。
“活下来,Stay in the game”
在面对“企业家们该如何应对这场由疫情而引发的危机”的问题时,苏世民给出了三点建议:
第一,必须确保自己有足够的资金,同时作为一个企业家,必须要为明天做好准备,不能够懈怠,一定要做好打攻坚战的准备。
第二,也要确保你的员工能够得到很好的照顾,因为员工是你最重要的资产。
第三,你必须要观察到全球的趋势是怎样走的。比如说要跟进资本市场的情况,抓住适合的机会。如果没有对金融领域的洞察,你就不知道未来世界会往什么方向走。
“ 一定要先确保当下的经营业务是稳定的,再观察危机之后有什么趋势。”苏世民强调。
对此,张磊深表赞同。危机之中,企业只有两个原则,第一是活下来, 保持在游戏中不要出局(stay in the game)。只有保持在场,才能看到许多东西,把自己对于市场的反应鉴别出来,成为经验或者教训。第二个原则是,记住第一条原则。
“我们推出了百亿级规模的高瓴创投,也在以各种方式、全天候地加大对我们看好企业的支持,可以说疫情并未打断我们“重仓中国”的节奏;相反,我们认为越是在这个时候,越要通过积极有效的资源配置,去支持创新、创业的力量。”张磊说。
苏世民说,黑石的做法是,希望能够尽可能利用好自己现有的资源,去追随着市场的新趋势。但同时强调估值原则的一致性,“我们不会被暂时性的,短期的市场波动所困扰。”苏世民强调,“我一直都还是相对比较保守的,不太容易赔钱。”
张磊则进一步强调,要关注公司的长期价值,而不是一些简单的新概念。“在实践中分辨并不容易。我们的长期标准包括时间,包括价值创造。投资要做时间的朋友,我们看待商业模式也是关注‘时间是你的朋友,还是你的敌人’。伟大的公司都以时间维度,关注长期价值。比如亚马逊,他们关注一些十年二十年的产品价值,而不是短期内是不是能挣钱。比如,2014年我们投资了会议平台公司Zoom,该公司也是直到大概一年前才开始盈利。对于企业家来说也是一样,‘不要看市场能给你何种估值,而是看你创造何种价值。’”张磊说。
同时,张磊也呼应了苏世民“估值的一致性原则”:投资有时候好像是一个悖论,我们坚持投资的一致性,看起来似乎有些保守,但有时候我们要做很多冒险的事情,我们需要两者的结合。“我们是企业家,碰巧成为了投资人”。苏世民先生说自己是保守的人,但是他的投资也是具有企业家的精神,比如冒险、追求卓越等等。
“永远不需要退出的投资”
除了黑石掌门人这个身份,苏世民在中国为更多普通公众所认知,可能源于其在2013年启动的清华大学苏世民学院项目。而张磊在产业投资之外,也做了很多教育、公益捐赠,包括对人民大学和西湖大学的捐赠。当晚,两人也分享了各自对于教育、公益理念的看法。
苏世民认为,每个国家有各种不同捐赠的文化,这都是社会发展的积极力量。每一个人都可以采取一些行动,去贡献自己的力量,利用公益去帮助别人,这是一个了不起的事情。
对此张磊深表赞同。他同时表示,在中国,慈善捐赠可能还处于一个初级阶段,但已经有越来越多的企业家参与其中,这是非常积极的趋势。他同时强调,对于慈善行为,应该不问动机,不管多寡,都应该鼓励。每个人做慈善的兴趣点和出发点不一样,有人对教育捐赠感兴趣,有人对医疗感兴趣,有的人对扶贫感兴趣,不管什么领域,只要他的努力能够帮助这个社会,那么他做的就都是好的事情。
而对于两人都持续投入的教育捐赠事业。苏世民说,不论在中国还是在西方,教育都是人们通往更好生活的一本护照,教育程度越高,就越容易谋生。他介绍,在美国自己帮助了大概一千名贫穷学生完成学业,之后他们都拥有了很好的事业。而在中国,清华大学苏世民学院培养更多的年轻人,也是非常有意义的事情。
张磊也认为,教育捐赠能给更多的年轻人以机会,给他们打开一扇窗,让他们有更大的机会回报这个社会。
实际上,张磊跟苏世民是老朋友了,还都是耶鲁的校友。“中国的第一个留学生容闳就是去耶鲁留学。今天,苏世民先生作为耶鲁的毕业生回到中国,把许多外国学生带到中国留学。”在张磊看来,“这好像一个奇妙的轮回。”
“包括我跟苏世民先生在内,一代代人的发展都受益于教育,所以,我们对教育捐赠都充满激情。”张磊说,“在我看来,教育是永远不需要退出的投资。”
(来源:新浪财经)
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