高速增长的最后二十年—简析2018年中国经济的一些趋势

　　前不久在某号看到一篇文章，该文章作者是一个在美国金融界闯荡了多年的精英，七八年没有回国了，现在回国发展。文章中写了回国之后的，他在上海的朋友，花八百万买了公寓，首付三百万贷款五百万，每个月月供两万余。

　　他在文章中评论说他是绝对不会这么做的，因为这是把所有的资产全部集中在房产上，风险太高，认为国内普遍缺乏风险意识，所以他回国发展要做投资教育。

　　的确，每个月两万多的月供，要求两夫妻任何一个人都不能丢工作，如果不幸失业又找不到好工作，房价又跌了，这个家庭不仅损失惨重，甚至可能会像亚洲金融危机期间的家庭一样彻底破产。因此他的说法并不是毫无道理。

　　但是呢，他同时忽略了一点，这一点是他在美国长期生活所无法亲身经历的，没有亲身的经历就很难形成直观的印象。那就是中国经济在强劲增长的背景下，失业+房价跌导致断供这种风险其实非常低。

　　大约十年前，我身边有同事抱怨说，他一个月两千多的月供压力太大了，我们纷纷点头称是同时投过去同情的目光，说你压力真大，当然了，那个时候一个月到手也就是三四千元，压力能不大吗？

　　很多旅美的精英，长期在生活，除了偶尔回国几天，在过去的十几年缺乏在中国生活的经验，也完全没有亲身体验中国经济高速发展的奇迹带来的改变。因此习在已经发展趋于停滞的社会思维方式来中国社会做决策，这样其实很容易出问题。

　　注意风险是对的，但是过度强调风险会变得保守，会因为很低的风险而错过很多机会，错失中国历史上最难得的经济高速增长期。

　　中国从1978年以来到今天持续了四十年的高速增长期，将会在未来一二十年逐渐的结束。这个预计会持续超过半个世纪的长时间高速增长，不仅中国历史上前所未有，以后估计也很难再有了。

　　在一代人的时间内，整个国家的面貌彻底改变，有很多人小时候还是光脚没有见过飞机火车的农村孩子，到三四十岁的时候却是在大城市有房有车，穿着西装见客户，刘强东就是小学四年级的时候才第一次看到电灯，现在已经是京东老板了，这么巨大的变化和机会，错过了真的是太可惜了。

　　今天我们从2018工作报告和数据，来看看目前中国经济的一些变化和趋势。

　　的经济增长，有很多不同的方法，最常见的是三驾马车理论，也就是经济的发展来自于三大需求：投资，出口和消费，投资主要是和企业投钱形成固定资产，出口是卖东西给外国人，消费是卖东西给中国人。

　　我们也很清楚的看到，投资，出口和消费三大需求的核心和主体都是人，消费是中国人买东西，出口是外国人买东西，投资是和企业买东西。

　　根据2017年的统计公报，全年最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为58.8%，资本形成总额贡献率为32.1%，货物和服务净出口贡献率为9.1%。

　　中国出口金额从2001年的2661亿美元，猛增到2007年的12200.6亿美元，六年时间增长了4.585倍。

　　而从2007年到2017年，出口仅仅从1.22万亿美元增长到大约2.27万亿美元（15.33万亿人民币），十年增长还不到一倍，这还是人民币升值的情况下。

　　要说以后靠出口拉动经济增长也很难了，2017年净出口对经济增长贡献率只有9.1%。

　　所以今年而言，除非出口大跌，顺差大量减少，否则对中国经济增长的影响不会太大。另外出口毕竟主要和外部需求有关系，不太可控。

　　外部需求的情况，2017年全球主要国家的经济增长，美国2.3%，欧元区2.3%，日本1.7%。

　　先继续嘲笑一下日本，从1995年的巅峰，到2017年已经是第22年了，经济还是这个情况，日本失去的第三个十年已经在上了。

　　欧美经济复苏还是比较明显，尤其是人类希望美利坚，标准普尔2月预计2018年美国经济会增长2.8%，美国白宫2月21日向提交的年度经济报告，更是预计2018年美国经济会增长3.1%。

　　欧洲和美国是我国最大的两个出口市场，经济都在强力复苏，因此预计中国2018年出口形势会不错，实际上2018年1月中国出口增长6%，二月更是大幅增长17.2%，即使考虑春节因素，这也是不错的成绩。

　　多说一句，我们不仅把隔壁日本越甩越远，2017年中国和欧美白人国家的总经济差距也是缩小的。

　　2017年欧元区19国经济总量大约12.5万亿美元，美国经济总量大约19.387万亿美元，合计31.89万亿美元。

　　而中国2017年经济总量（按照6.75汇率）为12.254万亿美元，是欧元区+美国的38.43%。

　　我国去年经济增速为6.9%，相当于欧元区+美国增长2.65%，而欧元区+美国总增速为2.3%。也即是我们在实际增量上超过了他们。

　　2018年的出口，最大变数是美国的贸易战，不过也不会影响太大，中美都是体量巨大的强国，中国加入世贸17年，贸易战已经习惯了，你有牌打我也有牌打，中美都是有实力同时又的文明国家，和俄罗斯，，日本，朝鲜这些容易情绪激动的民族不一样。

　　中美要是打贸易战，可能会在某个时间打贸易战，可能会在某个产业打贸易战，但是绝对不会在所有的时间在所有的产业打贸易战，最终结果肯定是双方都不愿意两败俱伤，各让一步了事。

　　总的来说，今年随着经济普遍回暖，出口的需求问题不大，这也会刺激国内企业扩大投资。但是总体而言，估计净出口对中国经济增长贡献基本会在一个百分点左右浮动。

　　直白的说，我国出口高增长时代已经结束，现在是出口“看天吃饭”的时代，也就是受外部需求的变化影响极大。

　　出口这个经济增长发动机，拉动经济增长的力量已经比较弱了，另外处于易受形势影响的非稳定状态。

　　我们再聊聊消费，目前中国经济的增长，中国人的消费才是最重要的核心动力，简单的说，你花不花钱，其实决定了国家经济是否会增长。

　　目前中国人的收入在全球范围来看都不算低了，全球主要发达国家，人均年收入普遍是二十多万人民币的水平。中国年收入能达到二十多万的人，其实已经一大把了。

　　我敢说你们每个人的身边都有年入二十万以上的人，不信的话，你打开你的微信好友通讯录看一看，拥有发达国家收入水平的量存在于你的身边。

　　2017年统计公报里面，全国居民人均可支配收入中位数22408元，增长7.3%，这个增速比2016年加快了1个百分点。

　　这个可支配收入不只是工资，而是包括存款利息，开商店，出租房子等在内的一切收入之和，22408元相当于平均每个月1867.3元，难道50%的中国人月入在1867.3元以下么？当然不是。

　　首先这是扣除税，社保和公积金之后的到手收入，其次这是把全国13.9亿人一起计算人均，你们家四口人，两个小孩和你们一起平均。因此你的收入能不能排在中国人的前50%，算一下你家庭的收入之和就知道了。

　　另外一个数据可以相互印证，2017年全国农民工人均月收入3485元，年入为4.18万元，比上年增长6.4%。

　　我必须要说，确实这样的人在全国各地都有，但是如果你是一个健康的年轻人，在2018年还是一个月拿两千多，你已经落后了。月入3000元是对中国健康年轻人的最基本要求，否则你基本上就是排在中国的后50%了。月入三千对一个健康的中国年轻人要求并不高，毕竟农民工年入都有4.18万元。

　　我之前发过一篇文章，叫做《迈向发达国家的最后十年》，是说中国的人均收入在2025年左右会迈入发达国家的最低门槛。我们拿我国2017年的人均可支配收入和美国比较一下，美国《华尔街日报》网站2017年9月12日报道，美国人口普查局12日发布的数据显示，去年美国家庭年收入中位数为59039美元。

　　按照2017年6.75的平均汇率，美国家庭5.9万美元的中位数收入其实就是39.85万人民币。

　　而中国家庭平均人数为3.1人，那么2017年中国家庭可支配收入为2.24*3.1=6.944万人民币，考虑这是扣除税，社保和公积金后的收入，就算总共扣了10%好了，因此中国家庭税前收入大约为6.944/0.9=7.716万人民币，是美国家庭的19.36%。

　　按照中国2017年7.3%的增速，加上人民币的升值因素，十年内中国家庭收入中位数达到美国40%-50%是没有太大问题的，可以迈入发达国槛了。

　　中国人收入在2017年的快速增长，为2018年的消费继续提升奠定了基础，实际上按照2018年1月《邮报》的报道，中国老百姓今年的实物商品消费金额预计为5.8万亿美元，将会超过美国。

　　一般来说，在经济情况不好的时候，中国就会想办法刺激消费，主要通过房地产和汽车两大项，当然也搞过家电，比如2007-2013年执行了五年多的家电下乡补贴，就大大刺激了农村家电消费。

　　2015年的时候经济不好，当时推出一个政策，从2015年10月1日到2016年12月31日，对购买1.6升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税的政策，从10%降到5%。

　　也就是一辆十万元的车便宜了5000元，结果2016年中国乘用车销量猛增14.9%，而上一年的增长率只有7.3%。

　　很显然，降低税收对刺激汽车消费起到了很好的效果，而在2017年1月1日—12月31日，汽车购置税从5%上调到7.5%。

　　2018年汽车购置税回升到10%的正常水平，可见中央判断消费目前问题不大，不需要通过汽车来进行刺激。

　　2009年1月14日，国务院作出决定，从2009年1月20日至12月31日，对1.6升及以下排量乘用车减按5%征收车辆购置税，结果当年乘用车销量大涨52.9%。

　　为什么刚好是2009年和2015年实行购置税减半的政策？说白了还是经济不好，需要刺激消费。所以下一次中国经济什么时候不好，看汽车购置税减免政策大概就知道。

　　2018年，汽车购置税恢复到正常的10%了，说明现在消费升级和经济增长情况还不错。

　　另外，我国刺激三四线城市消费的利器—棚户区2018年还将继续进行，今年将会580万套，比去年的609万套有所减少了。

　　我们把棚改和汽车一起来看，刺激三四线城市消费的棚改数量减少了，刺激汽车消费的购置税减免也取消了，房产和汽车两大刺激消费政策都在往后退，说明中央认为目前消费增长并没有太大问题。

　　我国现在的棚改全部是主推货币化安置，也就是直接给钱给拆迁户。这其实是我国最近几年的重大，以前主要都是给房子。

　　货币化安置，给拆迁户钱之后，鼓励他们去购买商品房，而不是租房等两年然后回迁。统一和开发商谈价格，搞团购，这样还可以帮助拆迁户拿折扣，对开发商的商品房去库存起到了很好的效果。

　　同时拆迁户买了商品房，还得花钱装修，购置新的家具，于是消费就被刺激起来了。

　　今年580万户棚改，意味着我国今年有580万个拆迁户，理论上每个拆迁户都会拿到十几万到几十万元的现金，嗯社会主义好啊。

　　我国棚户区，主要是针对重点对资源枯竭型城市、工矿区和三线企业集中地区等，当然大城市也有棚改，棚改成了刺激这些地区经济发展景气的一个利器。

　　有时候看新闻，我们要理解背后发生的故事，2015-2017年中国搞了1800万套棚户区，这意味着过去三年有1800万个中国家庭成为了拆迁户，拿到了大笔现金，我可以说这1800万拆迁家庭中的绝大部分，他们一辈子从来没有一次性拿到这么多钱。

　　拿到现金，购买商品房之后无疑会继续进行消费。2018年棚户区继续进行，至少是可以起到稳定消费的作用。

　　我一直在想，1800万家庭，加上今年的580万，就是2380万个家庭，从2015-2018年之间拿到了一笔巨款，这个会算进人均可支配收入吗？

　　从棚改和汽车购置税可以看出，中国目前没有大搞刺激消费的政策，说明目前消费增长的势头还是可以的。

　　实际上，2018年1-2月，剔除季节性因素影响，我国社会消费品零售总额比上年同期增速加快了0.2个百分点，背后的原因就是汽车销售单价上升，导致汽车消费增长了9.7%，但是从今年的工作报告来看，为了中国消费的持续增长，中国在集中精力做一件事，就是减少收入差距，这个对支持消费增长至关重要。

　　人越有钱，那么能存下来的钱就越多，换句话说，人越有钱，那么没有被花掉的钱就更多。

　　同样是年入一个亿，让一个富人挣了，他这一年也就是买一辆汽车，这一亿让一千个人挣了，一年会买一千辆汽车，对需求的带动是完全不一样的，所以说要缩小收入差距。

　　中国的收入差距，其实有两个，一个是地区间差距，各个省之间发展不均衡，这个可以通过转移支付来调节。

　　2017年的中国居民人均可支配收入，出现了这样一个趋势，平均数增长了9%，而中位数只增长了7.3%，这说明了什么呢？说明2017年前50%的中国人收入增长比后50%的中国人更快，这个就不太和谐了。

　　而在2016年，平均数和中位数的增长，一个是8.4%，一个是8.3%，两者都差不多。

　　所以在总理2018年工作报告里面，关于收入的部分，全部是调节收入差距的。

　　1：继续提高退休人员基本养老金和城乡居民基础养老金，这个是提高老人收入，我国城市老人养老金普遍2000元左右，农村老人普遍七八十元左右，简单的说，就是多给老人钱。

　　2：合理调整社会最低工资标准，最低工资标准还是要继续上调，也即是说，多给底层发钱。最低工资虽然每次提高就是一两百元人民币，国内很多工厂给的底薪都是按照最低工资标准给，根据底薪算加班费，底薪随最低工资标准提高，加班费之类也随之提高了，一年就能多出几千元收入。

　　3：完善机关事业单位工资和津补贴制度，向艰苦地区、特殊岗位倾斜；实际上是鼓励干部和职员到穷地方工作，提高艰苦地区工资水平，也就是多给艰苦地区的单位发钱。

　　4：提高个人所得税起征点，增加子女教育、大病医疗等专项费用扣除，合理减负。这一条也很清楚，给中产降低负担，刺激消费。多给“底部中产”钱，多给生病的人钱，多给养孩子的人钱。

　　所谓底部中产，是指收入超过起征点不多的人群，起征点提高可以全部免掉他们的个税，给其减负，提高其消费能力。

　　2013年全国收了6531亿元个税，而到2017年全国收了11966亿元个税，从2013-2017年，四年时间内几乎翻了一倍，增长83.2%，而同期2013年我国城镇居民人均可支配收入中位数为24200元，2017年中位数为33834元，四年增长39.8%。

　　一个增长大约40%，一个增长了大约80%，也就是说过去的四年，我国个税缴纳金额增速比居民人均可支配收入增速快一倍，这说明一个问题：缴纳个税的人越来越多了，而这些新晋纳税群体其实主要是作为“底部中产”的工薪阶层。

　　这条具体什么措施没有说，但是实际上导向是很明确的，我国居民人均可支配收入四大类收入为工资，经营性收入（例如农家乐，边的商店个体户），财产收入和转移支付收入（也就是养老金为主）以中国第一经济大省广东省为例，2017年广东居民人均可支配收入33003.29元，实际增长7.3%，其中人均财产净收入3602.02元，比上年增长16.3%，这个财产性收入增幅居四大类收入首位，增速是最快的。

　　什么是财产性收入呢？对城镇居民而言主要是房租、储蓄性保险收益、红利、利息收入。

　　2017年，广东城镇居民人均财产净收入5077.21元，比上年增长16.1%，其中人均出租房屋收入及自有住房虚拟租金收入增长18.6%。

　　我们可以很清楚的看到，作为全国经济第一大省的广东，2017年城镇居民人均可支配收入2017年增长最快的部分是财产性收入，而财产性收入收入增长最快的部分是房租上涨，这就有点尴尬了…….

　　总体来说，租房子的是收入较低的一方，出租房子的是收入较高的一方，这个房租过快增长，是拉大了收入差距。

　　也就是多在经营和工资两项上下功夫，转移性收入（养老金）国家会安排增加养老金，老百姓不用管。

　　而财产性收入国家则不说鼓励增收了，当然，财产性收入农村居民还是可以鼓励增加的，因为实在太低了，连广东农村人均一年也就400多元。2017年广东农村居民人均财产净收入414.81元，增长13.4%。

　　没有说鼓励财产性收入增长，还有个原因，就是目前市场各种理财产品泛滥，尤其是各种宝和P2P投资渠道，全国各地各种借贷跑事件不断发生，个人投资上当案件多发。很多人为了追求10%的利息，把大笔的钱投进去，其实就是为了让自己的财产性收入增长，这个金融乱象和风险是需要下手治理的。

　　财产性收入增长其实是好事，但是太快又是坏事，毕竟一个社会的财富还是主要靠劳动来创造的。

　　主要用于调节收入差距，按照普遍的预计，主要向多套房的富人征收，而普通人基本会在豁免范围以内。说白了还是调节差距为主。

　　五条方法和房地产税，全部是聚焦缩小收入差距，可以促进中国经济实现长期发展。

　　初期的中国还是个穷国，不仅中国老百姓没钱消费，中国和银行也没啥钱，所以也很难有钱去搞投资。八十年代中国研发运十民航客机，总投入5.377亿人民币，后来就下马了，投资太大是一个重要原因，国家没钱玩不起太多高科技，五亿多在现在不算什么，在当时可是天价。

　　1986年3月中国启动的863计划，专门研发高技术项目，是王淦昌，王大衍等科学家提出的，当时科学家们只敢向国家要两个亿，可见当时国家资金的窘迫程度，结果没想到最后不仅同意了，还批了一百个亿，简直让科学家们喜出望外。

　　今天的中国，已经从三十年前的资本短缺的时代，进入了资本丰富甚至富余的时代。

　　我写了些关于产业发展方面的文章，有很多读者私信我希望能一起搞投资，说自己在二级市场资金几百万，几千万甚至上亿的都有。我想说私信的读者们，你们比我有钱多了，应该我向你们请教如何赚钱，而不是相反。

　　下图来自国家统计局，可以看出在2008-2010年三年，我国形成了投资高峰拉动经济增长，投资对经济贡献率，2008年为53.2%，2009年更是高达86.5%，2010年为66.3%。

　　之后总体呈现不断下滑的态势，2016年投资对经济增长拉动下降到42.2%，到2017年投资对经济增长拉动只有32.1%了。

　　像以前那样投资建造更多的房子，更多的基础设施，更多的工厂就可以获得经济增长的时代已经过去了。

　　因为现在的中国已经不再是基础设施短缺，房屋短缺，产品短缺的中国，而是一个已经开始出现过剩的中国，你继续投资扩张量，只会加剧过剩，

　　首先是房地产，2017年全年房地产开发投资109799亿元，比上年增长7.0%，

　　首先我们要知道一个逻辑，随着年轻人总数的逐渐减少，对新房的需求在不断下降，理论上，2018年进入社会的应该是1996-2000年左右的年轻人，我国95后人数相比80后出现大幅下滑的态势。年轻人少了，房子的需求就是问题了，尤其是三四线城市和县城城镇，挑战非常大，防止盲目投资形成新的库存将是长期的任务。

　　一线城市，例如，深圳等，早已进入存量房时代，市场易的房子大部分是二手房。二线城市也在快速向这一步迈进。

　　我们要深刻认识中国人口的变化趋势，那就是现在中国大量地区人口已经下降了，新增人口主要集中少数大型城市。

　　2017年中国人口增加737万，其中广州和深圳两个城市新增人口就是107万，两个城市就占全国新增人口14.5%。

　　这是什么意思呢？整个广东2017年新增人口为170万，有107万集中在广深，如果再算上珠海，东莞，中山等珠三角城市，广东省广大的粤东地区，粤西地区，粤北地区人口处于平稳或者下降的态势。

　　全国也是一样，如果我们把几十个一二线城市全部算上，基本上可以看出全国三四线城市以下的人口总量是在趋向减少的。

　　作为旧房指标的棚户区，2017年开工了609万套，投资1.84万亿元，占2017年房地产投资10.98万亿元的16.76%。2018年的棚改目标下降到580万套，数量下降了4.76%。因此棚改为核心的旧房投资对经济的贡献度也在下降。

　　旧房不像新房，新房只要有需求每年都可以建，而旧房只要了至少又可以住三四十年。因此作为旧房指标的棚改数量逐渐下降是正常的，全国棚户区再过几年就可以完。

　　2017年经过大力去库存，到2017年12月末，全国商品房待售面积58923万平方米，比上年末下降15.3%，其中住宅待售面积大降25.1%，这个去库存相当给力。

　　未来随着年轻人口的减少，为避免再一次去库存，房地产投资必然是处于被管控的状态，依靠房地产投资拉动经济增长的黄金年代已经过去了，黄金年代一旦过去，就会开始进入行业整合，大鱼吃小鱼的时代，2017年碧桂园、万科、恒大三家大型房企销售均超5000亿，碧桂园销售额增长73.4%，达到5508亿元，一跃成为第一；万科2017年销售额5298.8亿元，增长45%，恒大2017其销售金额约为5009.6亿,同比增长34.2%，三家房企的销售额增长显著的快于行业平均水平，集中度不断提高。

　　在2016年和2017年，中国通过大量增加基础设施投资，刺激了经济的发展，换来了经济的稳定增长。

　　我国2016年基础设施投资增长17.4%，2017年基础设施投资增长19%，但是高速投资增长对经济的拉动力其实在越来越弱。

　　以铁为例，中国对铁的投资，2014—2017年这四年铁建设投资进入八千亿元稳定期，其中2014年为8088亿元，2015年为8238亿元，2016年为8015亿元，2017年为8010亿元。而在2018年，这个数字将会变成7320亿元，首次从八千亿级别出现下降。

　　中国的铁，最值钱的段其实已经修完了，京沪高铁就是全国最值钱的一条线，目前主要大中城市基本接入高速铁网，越往后修主要是补充连接，经济价值越来越小，对经济的拉动作用也越低。

　　公也是一样，我国还在不停的修高速公，但是中国哪个大中城市现在没有高速公吗?基本都有了，不要说沿海省份，现在连河南，江西，贵州都县县通高速了。

　　由于中国对全国基础设施100%覆盖有一种有别于其他民族的情结，典型的就是各种村村通工程，每一个村庄都要有互联网，公，电力，电视，而且标准还不低，因此未来大规模基础设施建设还是会继续进行，当然经济效益递减是不可避免的。

　　我国在过去两年大幅度提高基础设施投资的方式来稳定经济增长，经常关注三一重工，中联重科，徐工机械等公司的人都知道，这些工程机械公司业绩大规模复苏，市场又开始一片红火了。

　　但是基础设施投资不可能作为长期投资手段来促进经济增长，因为越往后基础设施越完善，边际收益在逐渐降低。

　　我国2016年和2017年 17-19%的基础设施投资超高速增长是不可持续的。

　　当然了，基础设施我国有一个很好的机遇正在来临，那就是作为通信基础设施的5G网络，当年2018年5G网络还不会开始大规模建造，但是5G基础设施带来的收益将是巨大的。

　　还有一个就是制造业了，制造业中国2017年投资了19.36万亿元，只增长了4.8%，为什么增长这么慢呢? 主要是六大高耗能行业投资64430亿元，下降1.8%。例如我们的钢铁产业，主旋律就是去产能。

　　与此同时，两大核心产业汽车和电子的投资却在高速增长，一个是汽车制造业投资完成13100亿元，增长10.2%，另一个是计算机，通信和电子设备制造业完成投资12914亿元，增长25.3%。

　　如果看所有的高技术产业（包括医药制造、航空航天器及设备制造等六大类高技术制造业）投资全年为42912亿元，比上年增长15.9%。

　　从数据我们可以看出什么呢？制造业已经出现了显著分化，传统高耗能，产能过剩的工业投资很难增长了，因为已经产能过剩，与此同时高技术制造业投资增长却很快，可见市场需要的是高技术的产品。

　　所以说，对制造业投资来说，现在已经过了追求量的阶段，而是要提高质，一旦从追求量的阶段到了提高质的阶段，投资对经济的拉动作用就会大大降低。

　　为什么呢？当市场处于成长期的时候，所有企业的投资都能赚钱，只是赚多和赚少。好比这条街的人早餐需要吃200个包子，两家包子铺投资的总产能100个，当然100个都够卖出去并且赚到钱。

　　当产量足够，市场已经饱和，就会进入零和游戏阶段，也即是只有质量和技术水平更高的企业会胜出并盈利，其他企业的投资则会出现亏损，从而降低总投资效率。

　　同样的还有第三产业，也是进入到追求质的阶段，中国以后的投资，更多的是结构的调整，同样的一万亿，投到高技术制造业和新兴服务业，尤其是中国还比较落后，存在巨大国产化替代空间的产业，对经济的增长拉动会更大。

　　总的来说，由于量的时代已经结束，投资对中国经济的拉动作用将会继续越来越弱。

　　1：需求的三驾马车已经熄火了两个，消费作为绝对主力拉动经济的时代来临了，我国经济发展正在逐步具备发达国家特征。

　　从2007年到2017年，中国出口仅仅从1.22万亿美元增长到大约2.27万亿美元（15.33万亿人民币）。

　　十年增长还不到一倍，所以说在2008年金融危机之后，出口高增长时代就已经结束了。

　　投资接棒成为了拉动中国经济成长的绝对主力，尤其是2008-2010年三年，投资成为拉动中国经济发展的核心力量。超过了消费和净出口。

　　当然我们如果看数据，会发现这三年投资对中国经济增长的贡献奇高无比，正面因素就是刺激了经济发展，把中国从金融危机中了出来。

　　负面因素就是更多是量的扩张，投资了大量重复产能，直接导致后面出现大面积亏损。受影响最严重的就是我国的工程机械，钢铁，机床，石化等产业在过去的五六年处于惨淡经营的态势，现在才开始逐渐缓过来。

　　而到现在，我们不可能再走2009年的老了，投资的总边际效应也在逐渐降低，消费主导经济发展的时代已经来临了。

　　中国已经是世界第一大出口国了，实际上全世界有一百多个国家最大的贸易伙伴都是中国，中国占世界的出口份额已经到了一定地步，再想大幅增长就比较难了。

　　因此要想继续增加出口，那就要帮助世界实现经济发展，搞人类命运共同体。

　　我们这个世界，每年经济总量，中国15%，欧盟和美国都是20%-25%，日本大约6%，另外还有韩国，，，等。什么意思呢？中国+发达国家占了全世界需求的70%左右。

　　因此帮助其余的30%的发展中国家把经济发展起来，完善其基础设施建设，可以有效的激发其经济发展，做大蛋糕，扩大对中国制造的需求，这就是要搞一带一。

　　另一方面是投资，非常明显，中国本土的基础设施覆盖已经完成，中国的国土和美国差不多大，但是不管是通信网络基站数量，电网线长度，高速公里程，高铁里程均已经超过了美国。

　　虽然还有5G网络，机场建设等机会，但是总体来说，依靠基础设施来拉动经济增长的能力是趋弱的。

　　房地产也是一样，中国过去几十年的城市化，大量人口涌入城市，增加了购房的需求，极大的促进了房地产的繁荣。而现在随着城市化渐渐进入末期，年轻人口的不断减少，房地产的拉动作用也在不断降低。

　　本土的基础设施和房地产趋于饱和，那就要去一带一国家寻找机会，这些国家基础设施和房地产市场都处于短缺状态，因此修建基础设施和房地产能够带来巨大的收益。

　　不要说一带一国家，我国近几年高速发展的两个省份：贵州和重庆，增速都在全国前三位，其实仔细一看，这两个省固定资产投资拉动的增长占了经济高增长的主力部分。尤其是贵州，以前交通很差，现在县县通高速。

　　重庆和贵州的高速发展经验表明，对于不发达地区，投资对经济增长的拉动作用常大的。

　　2016年10月，埃塞俄比亚通车的亚吉铁，从该国首都亚的斯亚贝巴到港口吉布提，长度752.7公里。该铁由中国建设和运营，造价高达四十亿美元。

　　埃塞俄比亚90％以上的进出口物资经由吉布提，亚吉铁建成，亚的斯亚贝巴至吉布提的运输时间从公运输的7天减少为10个小时

　　这对埃塞经济发展的拉动作用将是飞跃性的。由于该条铁由我国企业负责运营，因此我国不仅可以获得较大投资收益，而且还能极大的增加对中国制造的需求，拉动我国产品和服务出口。

　　当然一带一我国也要注意风险，我国有几句俗话“朽木不可雕”“烂泥扶不上墙”，一带一上的这些国家，之所以贫困落后，是有其内在原因的。

　　虽然我们嘴上要正确，说全世界各民族一律平等，但是其实我们内心要清楚的知道，民族与民族，国家与国家之间的差别是巨大的。

　　有的国家和民族，怎么帮扶也不会发达起来的，反而有可能因为一带一和中国的经济交往扩大，从而来华留学和经商人数逐渐增多，带来移民问题。这是需要的。

　　投资和出口对经济的拉动都在走弱，因此要经济继续快速发展，必须要国内产业能很好的满足国内消费升级的需求。

　　我国目前的工业和产业能力，满足中低端消费需求是没有问题的，在中低端产业领域，以前长期困扰中国的产量不足的问题已经解决了，进入了产能过剩的时代，现在是到全力攻克高端产业满足国内消费需求的时候了。

　　如果我国的高端产业不能满足国内消费需求，那么这个需求就会被外国产品和服务占领，无法拉动我国经济发展。

　　简单的说，中国消费者花了100元，有70元买了国产货，有30元买了外国货，因此虽然中国消费者的消费需求是100元，但是对于国产产业来说，实际上只能满足70%的需求，要想扩大对国产货的需求，拉动经济发展，唯一的办法就是高端。

　　而要高端，唯有大力自主创新，加大研发投入，知识产权，和发达国家产业直接竞争，刺刀见红硬碰硬。

　　目前来看我国在2017年对研发的投入是做的不错的，R&D费用达到了1.75万亿元，增速高达11.6%，仅次于美国位居世界第二位。R&D的支出占P总量为2.12%。专利也在猛增。

　　今年总理工作报告提到的是“集成电，第五代移动通信，飞机发动机，新能源汽车，新材料”等等，这充分说明了我国通过发展高端制造业继续拉动经济发展的决心。

　　这五大产业，我们的竞争对手无一不是发达国家，无一不是发达国家的命脉产业，这是强者的游戏，其他发展中国家基本没有能力参与。

　　实际上我国在上述五大产业均在快速发展，这也是为什么所谓的“总等收入陷阱”对中国是伪命题。

　　这五大产业，其实是我国从高技术制造业和工业战略性新兴产业中挑选出来的“精选项”

　　高技术制造业有六项：医药制造业，航空、航天器及设备制造业，电子及通信设备制造业，计算机及办公设备制造业，医疗仪器设备及仪器仪表制造业，信息化学品制造业。

　　工业战略性新兴产业有七项：（节能环保产业，新一代信息技术产业，生物产业，高端装备制造产业，新能源产业，新材料产业，新能源汽车产业等七大产业中的工业相关行业

　　工作报告里面专门把五大产业单独列出来，我们未来的投资机会也在这五个之中。的五个产业的头部公司，未来必然会有超常规的高速发展。

　　我们看一组数字就知道了，2017年全年规模以上工业战略性新兴产业增加值比上年增长11.0%。高技术制造业增加值增长13.4%，占规模以上工业增加值的比重为12.7%，这些有关“质”的部分都在保持快速增长。

　　这个二十年是一个概数，按照我国2035年建成社会主义现代化强国的目标，其实还有17年。

　　为什么说是最后的繁荣二十年？中国过去几十年之所以能高速发展，重要原因是我国的技术和发展水平和发达国家有很大的落差。

　　因此我们通过学习先进技术，引进外资，引进先进管理方式，实现大量出口，同时用赚取的利润对国内落后的基础设施和房地产进行大量投资，就能够实现高速增长。

　　但是现在我们也可以看到，在中国制造越来越强，出口份额越来越饱和，基础设施越来越好的情况下，通过产量扩张实现增长的时代结束了，我国的经济增速已经下了一个台阶，进入了6-7%的新常态。

　　2017年出口增长了10.8%,但是即使这样不错的出口增速，最终净出口对中国经济的贡献只有0.63个百分点。

　　而要满足内需，只能在高端化制造方面下功夫，我国目前在中低端产品技术水平已经赶上水平，国产化替代完成，通过扩大中低端产品的产量来实现经济增长已经难以为继了，反而会形成库存和过剩。

　　而“新能源汽车，集成电，新材料，航空航天，移动通信技术”等为代表的高端产品在一二十年内预计将逐步赶上水平，逐步实现国产化替代。

　　二十年后中国和的技术水平已经总体基本拉齐，开始成为并行领跑者的时候，经济高速增长的时代就结束了。其实这个很好理解，那条有人走过而且还给你留下了牌，你走起来自然快，如果你前面的从来没有人走过，那走起来自然会更慢。

　　那么怎么解决二十年后技术代差消失后中国的发展问题呢？这就要加大基础科学研究力度了。2017年中国基础研究经费为920亿元，比上年增长11.8%，总体势头还是不错的。后面我会写2018年世界科技发展的趋势，很多数据出来之后，会完全出乎人意料。

　　最后的快速增长二十年，值得好好珍惜，这样长达半个世纪的经济高速发展繁荣时期结束后，很难再有了，中国社会将会从以7%增速发展快速变化的社会，变成一个2%，3%增速的节奏缓慢，变化缓慢的社会，进入类似于今天美国的社会形态。

　　我们今天你追我赶过程中形成的焦虑的快节奏生活，都将在那个时候终结，同样的财富暴增的机会也会大大减少，那时候我们回忆起现在，也许会说，当年的中国真的是一个“士别三日当刮目相待”的快速变化时代啊。