经济参考报：日本“安倍经济学”近喜难消远忧

　　2017年，在全球经济复苏的推动下，内需疲弱而仰仗外需的日本经济实现了稳健增长。这一年，日本首相安倍晋三迎来了执政第5个年头，得益于在野党选前、半岛局势紧张助长日本求稳心理等因素，安倍领导的自民党和公明党执政联盟在提前举行的中获胜，保持了国内国际政策的延续性，而政策效力已经大为弱化的“安倍经济学”，也由此获得了进行调整的时间。

　　2017年是安倍执政的第5个年头，日本经济在全球经济稳健增长的拉动下，实现了长达七个季度的连续正增长。从统计数字看，日本经济对全球需求的依赖更加严重，而国内消费乏力、投资不振的局面还未得到明显改观。

　　日本内阁府12月8日曾大幅上调2017年第三季度国内生产总值（P）增幅。根据日本内阁府当天发布的数据，经季节性调整后，第三季度P按年率计算增长2.5%，较之前公布的增长1.4%的初值有较大幅度上调。此外，日本央行15日发布的12月份企业短期经济观测调查（日银短观）显示，受外需旺盛等因素影响，日本大型制造业企业信心指数上升3点至25点，为自2006年12月以来新高。

　　对日本股市投资者来说，今年绝对是个丰年。截至12月22日，东京股市日经225指数收于22902.76点，年内涨幅接近17%。《日本经济新闻》网站称，日本股民将今年的年度汉字确定为“升”，排在第二和第三位的是“上”和“高”，而2016年的年度汉字则是“乱”。

　　分析认为，日本企业业绩持续改善，股价呈上升趋势，但很大程度上依靠世界经济回暖这一外因支撑，而内需增长动力中最重要的个人消费开支依然低迷。比如，第三季度日本内需表现仍为低迷，当季日本个人消费环比下降了0.5%。由于对日本国内市场前景不抱期待，目前日本企业对投资和加薪都持谨慎态度。

　　有分析指出，这一年，“安倍经济学”似乎成为救市乏术的“学说”。当初，货币宽松政策、灵活财政政策和投资发展战略是“安倍经济学”引以为傲的“三支箭”，而如今，安倍即便左右开弓，也难中提振经济之靶。社会保障支出膨胀、潜在经济增长率走低、中央债台高筑……深刻变化的日本经济盘子亟须一场大刀阔斧的。但结构性的缺位，使日本经济无法产生内生性增长动力。

　　西班牙皇家埃尔卡诺研究所高级研究员阿莉西亚·加西亚·埃雷罗和法国外贸银行经济学家康平岩原曾共同撰文指出，安倍领导的执政联盟赢得选举，主要得益于日本经济临时出现复苏趋势。但若没有重大结构性提高生产率，日本经济长期前景依然黯淡。

　　在他们看来，日本经济的长期趋势显然不容乐观。即使推动入境游客数量达到翻番的宏大目标，但这一数字对日本经济的贡献度依然有限。日本经济长期增长的关键，是被安倍经济学遗忘的“第三支箭”，即结构性。与此同时，安倍经济学的前两支箭——财政刺激和量化宽松的货币政策，正在失去效力。

　　此外，安倍经济学的另一个缺陷是放松调控不够。日本经济以严格管制闻名，市场竞争有限，而这一点在安倍经济学推出后并未得到太大改变。市场的高度管制，尤其是对专业服务、电信和能源领域的管制提高了市场准入壁垒，不仅投资，还损害了竞争力。由于日本的劳动人口不断老化、减少，放松调控以提高潜在增长率显得更加重要。

　　《日本经济新闻》的一篇文章认为，日本通过第二届安倍的第五次经济财政运营基本方针和增长战略。以管理等为武器的增长引擎处于不完全运转状态，提出的“最优先重视经济”的招牌已开始模糊。

　　2018年，凭借今年胜利打下的强大执政基础，安倍有望连任自民党总裁，这意味着他很可能在接下来的4年继续执政，从而成为日本战后执政时间最长的首相。

　　日本丸红综合商社市场业务部亚洲大洋洲组负责人成玉麟接受《经济参考报》记者采访时表示，2018年日本经济会有持续性的微增长。成玉麟认为，日本国内进行税改，将为刺激经济提供支撑，在人工智能、机器人、半导体、对外基础设施建设项目和农产品的出口方面，安倍内阁会继续给予财政鼓励。

　　从政策层面看，2018年安倍将继续补充和完善“安倍经济学”，为经济增长提供更多动能。在外交领域，安倍继续使用“俯瞰地球仪外交”、“价值观外交”等具有浓厚安倍色彩的外交战略。修改也有望正式提上日程，这将是明年日本最值得密切关注的事件之一。

　　此外，日本还将迎来税改之年。日本执政的自民党和公明党14日下午正式确定了2018年度税制修订大纲，旨在促进劳动方式、企业提高员工工资水平，以及支持育儿等。根据这份长达132页的大纲，新税改主要在个人所得税、法人税等方面进行了调整，并增设“森林税”和“国际观光旅客税”两个新税种。个人所得税修订旨在对年收入超过850万日元者（1美元约合112.83日元）增税，减少职业者的纳税额，以促进劳动方式。有22岁以下家庭的家庭，以及有需要护理的家庭的家庭不在上述增税范围之内。

　　就货币政策而言，日本央行将尽力维持超宽松货币政策不变，但受全球多国央行加息的影响，也存在逐步削减购债规模的可能性。日本央行公布的货币政策会议纪要显示，大部分货币政策委员会委员认为当前的货币政策行之有效，物价上涨动能得以持续。日本中央银行行长黑田东彦表示，日本经济正在好转，央行向着2%的通胀目标“正在迈出实质步伐”，现行的大规模宽松政策仍将持续。但黑田东彦同时指出，日本通胀水平目前仍然较低，“与日本经济改善程度相比较弱”，因此仍然存在不能如期实现2%通胀目标的风险。

　　成玉麟指出，日本央行执行负利率政策，对日本民间银行的收益造成重大影响，民间银行业反对声较大。不过，在黑田东彦担任央行行长期间，日本央行退出超宽松货币政策的可能性较小，但之后尚难判断，明年日本央行将对负利率政策进入实质性的判断期。

　　美国《华尔街日报》的一篇文章称，市场人士普遍预计未来10年期日本国债收益率目标将从零提高至约0.2%或0.3%，随后日本央行有可能结束针对商业银行的负利率政策。