浙大网新公司财务步履蹒跚 股权激励三年两搁浅

　　10月10日，证监会公布浙大网新600797股吧)的并购重组事项正在“正常审核”之列。记者从浙大网新内部了解到，浙大网新购买资产的计划最快或在10月20前即可成行。浙大网新也期待这个转型互联网+的并购重组，能够给公司带来新契机.可浙大网新的财务状况步履沉重，这给转型蒙上了诸多不确定的阴影。

　　截止目前，浙大网新购买资产事项已进行8个多月，其中在证监会审核时间也已经超过3个月。浙大网新公告称，购买新资产有利于公司战略转型。而就浙大网新主营业务的经营情况而言，转型已经是必然之选。

　　既然是必然之选，也可以理解为市场中所评“不转型即是死”。翻阅公司财报可以发现，公司的主营网络设备与终端和系统集成、软件外包与服务，这几年并没有贡献什么利润。2012年、2013年，公司主营业务收入分别为同比减少15.12%和增长4.42%；归属于上市公司股东的净利润，2012年从前一年的盈利1.23亿元变为亏损0.35亿元，2013年盈利0.36亿元。2014年，浙大网新营收47.04亿元，同比下降9.62%；实现归属于上市公司股东的净利润为负1.57亿元，同比下降393.56%。

　　2015年，公司的日子同样不好过。今年上半年，浙大网新营收21.51亿元，同比减少2.97%，但归属于上市公司股东的净利润4699.72万元，同比增加6444.31万元。而利润增长主要来自“处置股权投资收益增加所致”，上半年，浙大网新的投资收益达1.09亿元。相比投资收益指标，浙大网新的经营活动和融资活动现金流净额指标均为负数，可以看出公司主营业务的盈利状况实质上是在恶化。

　　10月15日，浙大网新公布了2015年前三季度的业绩预告，预计前三季度的净利润500万元左右，而上年同期业绩为净利润-12621600元。之所以前三季度将实现盈利，也是由于由于“处置长期股权投资收益较去年同期大幅上升”。但公司的传统业务依然面临着严峻的市场风险，2015年前三季度，与主要行业客户IT设备采购日趋国产化对公司传统IT分销业务产生较大影响。面对传统业务严峻的市场风险，公司加速对“互联网+X”的产业布局。公司表示，为了加快对传统业务的调整，这也使得公司加大了对存量资产处置力度。

　　而为了刺激公司业绩有效成长，浙大网新早在2010年底就推出了股权激励计划，百余名核心员工都成为了激励对象。按照激励计划，浙大网新若年度净利润增长率、年度毛利率达标，授予激励对象的股票将在三年内陆续解除锁定。但浙大网新的股权激励计划除2011年度实现预期增长目标激励股份获得解锁外，2012、2013年皆没有达到解锁条件要求，最终已经授予的70%激励股份被回购注销。

　　在资本市场，股权激励常常被解读为刺激股价的利好，可被看做是一剂强心剂的股权激励，并没有在浙大网新身上见到奇效，其管理变革以及做强IT主业的战略最终落空。这其中的问题之一是其主攻方向出了问题。和今年三季报预告提到的一样，浙大网新股权激励计划的“流产”也归咎于“传统IT分销业务与软件外包业务面临严峻的市场风险”。

　　因此浙大网在今年2月11日停牌筹划资产收购计划。据公司内部人士向记者透露，公司的目标是转型为“互联网+X”，“收购的标的公司业务将丰富上市公司在智慧人社、智慧交通、智慧会展、智慧园区、智慧健康等垂直领域的行业解决方案。”这也意味着浙大网新已经放弃了十年的“Computer+X”发展战略，改为“互联网+X”。

　　浙大网新的购买资产计划在5月30日的公告中予以披露，浙大网新拟以发行股份及支付现金的方式，购买网新电气72%股权、网新信息100%股权、网新恩普24.47%股权和普吉投资78.26%股权，合计作价5.51亿元。其中，股份支付合计4.96亿元（发行价格为7.43元/股，发行数量为6672.31万股），现金支付合计5543.81万元。同时，拟向网新集团、创元玖号、史烈（浙大网新董事长）以每股7.81元的价格非公开发行股票募集配套资金不超过2亿元，发行数量不超过2560.82万股。其中，除用于支付本次交易的现金对价外，计划募集资金中有5500万元用于大数据及云计算平台研发项目，剩余募集资金补充公司流动资金。

　　实际上，浙大网新分别间接持有网新恩普、网新电气43.42%和8%的股权。购买计划完成后，浙大网新将直接及间接持有网新恩普92.1%的股权，网新电气80%的股权，普吉投资78.26%的股权，网新信息100%的股权。据记者了解，在这四大并购标的中，除普吉投资本身是持股平台不产生利润外，其他三个可以直接贡献利润。

　　公司董事长史烈曾解释说：“全面投身‘互联网+’这里有两层含义：一是网新帮客户做，不仅仅通过IT技术，同时也通过商业模式策划、资本运作、渠道重构、业务运营等方面，帮助客户实现互联网化转型，做客户的转型顾问；另一层意思是，网新自身也要从组织架构、业务布局、运作模式、思维方式、技术储备、人才引进等各方面都要做互联网化转型与重构。”

　　浙大网新的内部人士也向记者表示，网新电气将帮助公司提升在交通智能化市场上的技术能力、服务能力和市场竞争力，并有利于公司通过智慧交通切入到具体城市，参与智慧城市建设与运营；网新信息在智慧会展、智慧园区、智慧健康等领域的作为，将丰富和补充浙大网新智慧市政、智慧商务、智慧生活业务板块，并能与公司智慧社区等现有业务形成协同效应；网新恩普可为公司进一步提高在智慧人社行业中的市场份额。

　　另外，这些新资产将帮助浙大网新做大大数据业务。“网新电气的交通综合业务、网新信息的智慧城市公共设施、智慧健康业务均可通过物联网采集数据和分析，通过这些业务积累的大数据，有助于提升智慧城市的管理运营和决策水平，并最终通过数据运营来实现客户端流量变现，这更完善了公司作为智慧城市全案服务商的产业链构成。”浙大网新的人士说。

　　虽然浙大网新的管理层对这次转型信心满满，而且转型互联网+的云服务、智慧城市、智慧商务、智慧生活。故事听起来很美，但两次因不符营收指标而回购注销激励股份的浙大网新，是否已经将管理团队的执行力问题彻底解决？这对任何一家需要转型的公司而言都至关重要。

　　在二级市场，浙大网新因重组2月11日停牌，6月1日复牌后，正好赶上杠杆牛市最疯狂的阶段，股价连拉11个涨停板，价格也从9.10元直接拉倒28.55元，翻了3倍多。然而6月16日开始，股价就随着失控的大盘一下跌，在9月2日下跌到9.42元，几乎被打回原型，而且目前公司的动态市盈率依然在百倍以上，为105倍。

　　在A股市场，传统企业有意转型“互联网+”的公司不胜枚举，“互联网+”概念也是甚嚣尘上，但真正实现持续盈利的公司却寥寥无几。相信投资者肯定还记得，在今年上半年因转型互联网+而改成奇葩名字、被人们诟病的匹凸匹600696股吧)（原多伦股份）、二三四五002195股吧)（海隆软件）等，其中匹凸匹转型的互联网+业务依然没有为公司贡献业绩。因此，究竟谁能最后胜出还是未知数。■