美国迷幻股市：散户跑赢对冲基金？"聪明钱"却在狂买黄金

随着5月最后一个美股交易日完成，标普指数创下了危机后的新高，昨日报收3044点，然而，机构却观察到了标普E-mini“非商业”（聪明钱）净空头头寸的又一显著增加，比近期平均水平低近3个标准差，与2015年末石油危机和制造业衰退以来的最大净空头头寸持平。

标普Emini“非商业”净持仓，即“聪明钱（Smart Money）”

美国银行今天也证实了这种“聪明钱”继续抛售股票的趋势，该行的“私人”高净值客户不仅连续7周抛售股票，而且在上周创下了自6月19日以来的最大单周抛售股票记录。 美银的私人客户拿兑现的现金做什么？当然是买黄金！美国银行的迈克尔-哈特尼特（Michael Hartnett）在报告中写道，过去4周，该银行客户除了买入黄金，还买入了医疗保健（疫情对冲）、通胀保值国债（通胀对冲）和高评级公司债（美联储兜底）等其它一些产品。

美银私人客户抛售股票买入黄金

并且，继续偏空的机构投资者和高净值客户通常被视为大盘继续上行的关键驱动因素，高盛今天早些时候指出“共同基金等机构投资者是增持股票的最大投资者类别之一。商品期货交易委员会（CFTC）的净期货头寸继续从市场低点下滑，共同基金的现金头寸在3月份跃升至两年来的高点。过去3个月流入了1.2万亿的美国货基也没有出现逆转。货币市场共同基金资产总额现在达到6万亿美元。从共同基金流出的资金减少，也可能支持这一群体购买股票。”

并不是所有类型的投资者都在看空：与机构和高净值人士相比，高盛表示，对冲基金和散户投资者“已对当前市场前景表现出相对乐观”，尽管对冲基金正在历史性的削减杠杆并在随后的反弹中盘口不足，在最近的抛售中，对冲基金减少了削减杠杆的力度，并停止了大幅减持。因此，GS Prime Services计算的对冲基金的净敞口排在过去10年里中排92位。

然而，尽管对冲基金明显转向看涨，但它们只是在“食散户之尘”。高盛给出的数据表明，散户投资者今年迄今的表现强于对冲基金，一篮子“散户交易精选股”的表现远好于对冲基金指数。

散户跑赢对冲基金？

那么，在当前美联储放水驱动的“迷幻股市”中，以往的“聪明钱”在买卖黄金，而“愚蠢的钱”现在成了新的“聪明钱”，并且凭他们的独具慧眼在股市里赚到了钱？好吧，如果你不能打败他们，那就加入他们的行列，继续追涨，直到一切再次崩溃。这意味着每天只要跟着散户们买就好了。要做到这一点，只需跟踪Robinhood网站（据说是Z世代最常用的交易软件）上每天最受欢迎的股票就可以了，买最受欢迎的10只股票，然后坐等美联储开动印钞机。

如果你真这么想，那看看Hertz吧，尽管这家公司就要破产了，但还是吸引了越来越多的散户．．．当一切回归基本面，大规模的内爆往往是散户们无法承受的。

在Robinhood上持有HTZ的用户数量