证监会副主席李超：从科创板改革开始 分三步推进全市场注册制改革

今天上午9点30分，18家公司在深交所创业板集体开市交易，这标志着创业板正式迈入注册制时代。中国证监会主席易会满在致辞中表示，创业板改革并试点注册制是继科创板之后，通过增量带动存量推进注册制改革，完善资本市场基础制度的重大举措，对于支持粤港澳大湾区和深圳中国特色社会主义先行示范区建设、更好服务实体经济高质量发展具有重要意义。创业板注册制将带给资本市场什么？《央视财经评论》8月24日邀请中国证监会副主席李超、深交所理事长王建军做客中央广播电视总台财经节目中心深圳演播室深入评论。

李超：分三步推进全市场注册制改革

新修订的《证券法》已经明确了注册制的要求，注册制改革是资本市场改革的一个龙头和抓手。从科创板改革开始，我们总体考虑大体三步走。第一步是科创板注册制改革，当然科创板的改革是一个增量的改革，力求取得注册制改革的突破，并且验证相关制度规则的可行性；第二步就是今天大家看到的创业板注册制改革，这是一个增量加存量的改革，实际上起到了一个承上启下的作用，特别是对存量方面这些制度设计是不是合适，是不是可行，市场是不是能够接受？所以它起到了一个非常关键的作用；第三步就是全市场的注册制改革。当然我们需要在充分总结评估科创板以及创业板改革的基础上加以完善，实时地完善推出。

王建军：创业板注册制 坚持开门搞改革、合力搞改革

从4月27日启动创业板注册制改革到今天，只有不到4个月的时间，应该说时间是非常紧的。首先我们坚持了开门搞改革，特别是在规则制度的准备过程当中，充分征求市场各方面的意见。在今年受疫情影响这么大的情况下，我们还把征求意见的过程搞得非常地充足，使整个规则体系比较完备；第二点，我们坚持合力搞改革，因为这轮改革就像刚才李主席讲的，我们是存量加增量的一个改革，我们自己讲相当于老旧小区改造，所以这个必须让市场各方共同来参与这轮改革，当然我们还有一个重要的特色就是这轮改革我们充分发挥技术的力量。因为这一轮改革，对技术系统的改造是比较大的，特别是我们交易结算的核心系统，要进行全面地改造，全市场的券商的、基金公司的也都在改。

李超：多措并举为创业板注册制改革保驾护航

创业板改革既有增量，又涉及大量的存量。这个存量既包括存量的上市公司，也包括存量的投资者，而且是一个非常庞大的一个投资者群体，所以我们这次改革一定要兼顾到存量的这些现状，所以这次创业板改革实际上是在总结、借鉴科创板的一些成功经验和制度的基础上，结合创业板的实践，做了一些探索和创新，比如说包容性进一步增强；第二个方面就是在审核注册有序的推进，在这方面充分总结科创板的一些成功的做法，使得注册制对信息披露的核心要求更加得到落实，同时能够使审核和注册制环节的衔接能够更加顺畅；第三个方面就是投资者保护，对于投资者来讲，面临着一些新的基础制度的一些变化，包括交易制度一些重大的变化。在这种情况下，我们采取了要求存量投资者签署风险提示书这项措施。这实际上也是提示投资者把相应的制度变化要了解清楚，再进行投资。从目前开展的情况看应该是比较顺利，80％的活跃投资者都已经签署了风险提示书，这确实也是充分尊重投资者。还有一点法制方面的保障方面更加有利，这包括3月1号开始实施的新修订的《证券法》，对注册制做了明确的要求，对各方的权利、义务责任也都提出了明确。同时正在修订的《刑法》，对在资本市场包括创业板市场做出的一些违法行为的刑事处罚的力度也大幅度加强，最高人民法院也给予了大力的支持，比如说做出了代表人诉讼的司法解释。前些天又刚刚出台了专门针对创业板改革司法保护的支持文件，所以这些都对创业板注册制改革保驾护航起到了非常重要的作用。

王建军：“四明”推动注册制改革 让市场各方都有获得感

我们这轮改革是为全市场的注册制改革探路的。这轮改革如何让各方都有获得感，这对我们深交所是一次大考，因为有这么多存量的上市公司，还有这么多的投资者，我们在这种改革过程当中，始终坚持稳中求进。为了实现这个目标，我们在工作思路上提出了四明，第一明是“开明”，就是交易所要通过这轮改革把市场化、法制化的理念贯彻到底，真正的尊重市场、敬畏市场。交易所要成为一个真正的市场的组织者、服务者，对市场那些合情、合法、合理的事情，交易所要站到市场的一方，不能固步自封，自高自大，对市场各方要像春天般的温暖，所以开明就是春天；第二明是“透明”，这是这轮注册制改革强调的一个核心，因为我们现在都让市场各主体要透明，我们交易所首先要透明。透明就是夏天，天朗气清。我们更理解透明是市场信任的来源，没有透明就没有信任，没有信任就没有市场的兴旺发达。所以我们按照这么一个理念来抓透明度建设的，所以这轮注册制改革过程中，标准、进程、结果、监管措施等都是向全市场公开的。对张三行的事情，对李四必然行，把口袋政策彻底消除掉；第三明是“廉明”，这种改革对交易所来说是有重大的责任，当然也赋予了我们很大的权利。就这个权利要用到哪里去呢？就是要帮助更多的创新、创业企业，合法合规地利用资本市场，把我们国家一部分的储蓄有效地转化成创新资本，在这个过程当中不允许任何人谋取任何形式的私利；第四明是“严明”，就是我们这个市场对交易所来说，我们首先在内部管理上一定要严格执行。对外，对各市场主体一定要严格执法，严格执规，尤其是对那些欺诈发行的、虚假披露的，现在这些法律措施都已经大幅度地完善了。我想只有对他们的零容忍，才能换来市场的繁荣，市场的健康发展。

李超：让中长期资金愿意来留得住 形成良性循环

从整个资本市场的角度来讲，资金是不缺的，当然我们的市场有一个结构性问题，就是说中长期资金相对还比较缺，这实际上是一个一体两面的问题，也就是说一方面我们需要通过政策措施去吸引、引导资金特别是中长期资金到这个市场来，同时我们也需要下大力气把这个资本市场本身做好。这样对资本才具有吸引力，等中长期资金来了以后，愿意来还留得住，这样才能形成一个良性互动，良性循环。这实际上是资本市场一个长期的课题。