中信证券：生育政策或临调整窗口 放开三孩+逐步鼓励

预计2020年全国新出生人口下降12％，“十四五”期间不排除出现人口负增长的可能性。生育政策或将渐进式调整，或将放开三孩生育，而生育鼓励政策力度或在未来循序提高。预计经济欠发达地区、生育文化浓厚地区、人口大规模流入地区、非独生子女群体、80后群体、80后的低收入和高收入群体、中低教育水平群体或是三孩生育主力。