中信证券：节后配置中上游周期制造及金融地产行业的存量基金更受资金青睐

本周公募基金新发规模继续保持低迷，若按照春节后每周平均成立411亿的速度，预计3月新发基金规模大致在1600-1700亿左右，继续维持紧平衡状态。存量主动权益类基金净赎回率显著下滑，绝对赎回规模环比上周缩小，仓位保持相对稳定。春节后公募机构资金流热度不断降低的同时，资金申赎结构也发生明显变化，节后重仓中上游周期制造及金融地产行业的基金产品受到申购资金的青睐，相反重仓消费医药行业的存量基金赎回压力明显。获得资金净申购的头部产品不仅平均净值规模显著小于资金净赎回的头部产品，而且春节后市场急速下跌过程中的回撤幅度也相对偏低。被动ETF产品也出现类似情况，过去3周内申购资金主要流入周期和TMT板块相关的ETF产品，半导体、军工等行业主题ETF在过去三周累计净流入规模均在25亿元以上，但白酒行业ETF则连续三周保持净流出。