巨无霸IPO来了！

　　——股市——

　　第7批新股今申购冻结资金将突破4万亿元

　　6月2日和3日，年内第七批的23只新股又接踵而来。此次，由于“巨无霸”中国核电的出现，市场对中签率回升充满信心。打新良机难遇，如何保证胜率?

　　“中国核电募资规模超过135亿元，上市后预期涨幅300%，单只个股贡献1.5%的收益率。”在国泰君安分析师孙金钜的新股收益率预测中，中国核电排在了首位。6月2日接受申购的11只新股中，中国核电发行规模最大，共38.91亿股，发行价最低，为3.39元/股，发行价极具吸引力。

　　中金公司策略分析师王汉锋却认为，中国核电发行价隐含的潜在估值或已极为接近行业估值。公告显示，此次中国核电发行市盈率为22.29倍，中国核电所在行业目前近1月的平均静态市盈率，已达22.32倍。

　　此外，王汉锋还预计，若网上认购倍数超过150倍，网下获配比例也将大幅降低，“我们预计中国核电的网上冻结资金为5000亿~6000亿元，隐含网上申购倍数是135倍~150倍。如果实际情况超过150倍，则网下获配比例有低于0.2%的风险”。

　　大盘股中国核电除自身深受打新一族关注外，还有望带动本轮新股整体收益。中金公司分析师就指出，中国核电的发行将提升本批新股募资规模，而本轮新股又集中在两个交易日内完成申购，预计本次新股网上、网下中签率将较上期显著提高，“我们调研显示，网下资金对于中国核电兴趣十足。大盘股分流大批资金后，有利于其他新股的整体中签率。预计不包括核电的其他22只新股网下平均中签率，将由上批的0.09%升至0.13%至0.23%。小资金可关注小盘黑马股的捡漏机会”。

　　超级大盘股IPO股市就要跌？看看历史数据怎么说

　　中国核电登陆A股，预计募资总额131.9亿元，成为本轮首次公开募股(IPO)重启以来募资额最高的公司。A股历史上，IPO募资总额超过100亿元的公司除中国核电外只有34家，这些IPO之后个股股价及大盘的走势，或能对此次中国核电IPO之后的市场走势有所借鉴。

　　2006年～2007年，A股迎来史上最大牛市，募资超百亿的IPO项目也重新开始集中发行。从2006年6月中国银行上市算起，两年内A股市场共有17只“巨无霸”型的股票登陆，包括除农业银行外四大行中的另外三家，以及中国平安、中国太保，当然还有中国石油。

　　其中，中国石油的情况比较特殊。市场更多记住的是那段在48元买入至今仍未翻身的血泪史，但事实上，中石油的发行价仅为16.7元，只是由于上市当天遭遇爆炒才将众多散户深套其中。其6个月后的股价仍较发行价高出了8.8%。

　　2010年至2011年A股共发行6只募资超百亿元的新股，包括中国西电、华泰证券、农业银行、光大银行等。其中募资最多的是农业银行，总计募集资金685.29亿元。有趣的是，熊市中如此大的募资额非但没有“落井下石”，上证指数反而在随后的4个月中出现了一小波反弹。但这些公司的股价在几年中并没有出现太大的变化。

　　综合来看，市场忧虑的所谓“大盘股上市将是压垮牛市最后一根稻草”，其实并不具有普遍性，或许只是2008年那次下跌太过猛烈，让投资者的印象过于深刻。历史证明，募资超百亿元的大盘股上市，实际并不会使市场走势发生根本性的转变。牛市的逻辑始终还是建立在基本面与资金面的互相配合之上，大盘股的“抽血效应”并没有想象中来的显著。

　　A股加速去杠杆保证金游戏暗生变局

　　伴随大盘剧烈震荡，杠杆交易也面临诸多变数。近期，部分个股陆续被拉入融资买入“黑名单”，这被市场视为A股加速“去杠杆”的强烈

　　信号。5月29日，申万宏源公告称，暂停中国平安融资买入。与此同时，多家券商再次提高客户保证金比例，调低标的物担保折算率。

　　除了券商降低两融杠杆之外，银行也开始对信贷资金违规入市情况进行排查，并提高了部分带有结构化特点的理财产品准入门槛，银行资金入市渠道收窄。据熟悉场外配资的相关人士分析，由于监管升级，配资资金批发商面临庞大的垫付压力，杠杆率的不断下降正迫使一些中小配资公司调整业务，场外融资格局洗牌恐难避免。此前以保证金为核心的配资炒股利益链正在发生微妙变化。

　　实际上，杠杆资金收紧也深刻影响着融资客。民间配资机构人士指出，杠杆炒股的风险不断积聚，斩仓操作将日渐频繁。杠杆率下调以及平仓线抬升，投资者通过配资炒股赚取超额收益的难度逐渐增大。业内人士认为，A股市场“降杠杆”操作将持续，投资者需注意防范杠杆交易风险。

　　次新股两极分化“稳赚定律”面临考验

　　今年以来，伴随着行情的突飞猛进，史上罕见的密集IPO不但没有对行情造成压力，反而催生了次新股这一赚钱效应超强的题材，甚至还形成了开板当日买入稳赚不赔，这一备受各方关注的“神奇定律”。然而，面对以双杰股份为代表的次新股的快速回落，这一定律面临着空前考验，因为从目前走势来看，部分4月上市次新股短期还面临着明显压力。

　　在经历了上周巨震后，A股大方地给投资者们送上了“儿童节”大礼，各指数高歌猛进，沪深两市逾2200只个股不同程度上涨，超过400只个股强势涨停。然而，在这样的火爆行情下，仍有部分个股悲情跌停。《每日经济新闻》记者注意到，昨日两市共有包括大豪科技(603025，收盘价69.53元)、山东华鹏(603021，收盘价79.52元)在内的17只个股跌停，这些个股有一些共同之处。比如，除金石东方(300434，收盘价134.96元)外，其余16只均大幅低开，且17只跌停个股全部是今年4月才登陆A股的次新股。

　　对部分炒新者来说，绝对是一个重大打击，昔日争相在涨停板上抢货次新股，如今其却成为一泻千里的烫手山芋。以4月23日上市后一路大涨的双杰电气(300444，收盘价93.60元)为例，上周四收盘前，瞬间从140.27元的涨停价下挫至跌停价114.87元，周五又重挫9.38%，昨日继续跌停，短短三个交易日，其股价已从最高点暴跌约34%。

　　不过，5月以来上市的次新股依旧淡定涨停。从5月13日上市的中光防雷(300414，收盘价73.32元)到5月29日才上市的永创智能(603901，收盘价25.05元)，涉及44只次新股昨日全部“一”字涨停。

　　——基金——

　　“赎老买新”严重基金业绩好规模却难增

　　一边是新基金发行市场的异常火爆，一边是老基金的持续赎回。“赎老买新”在银行渠道的助推下，越发成为本轮牛市的一个显著特征。

　　今年以来，许多基金取得了骄人的业绩，但是基金份额却不见增长。深圳一位成长风格基金经理感叹，他管理的股票型基金业绩不错，但从上周开始才出现净申购，之前一直是净赎回。据他透露，该公司旗下权益类基金普遍净赎回，只有一只业绩排名最靠前的基金是净流入，而近期该基金也已经关闭申购。

　　深圳一家大型基金公司投资总监透露，今年以来，该公司旗下多只基金业绩领先，不少基金业绩翻倍，但也出现大面积的净赎回情况。“赎回量比较大，市场压力也较大。”该投资总监说。

　　同样的情况在上海的基金公司里也在发生，有沪上基金经理反映，上证指数在超过4000点之后，不少投资者开始大量赎回基金。证券时报记者从一些银行渠道了解到，仅是最近两周出现了净申购状态，之前的赎回量比较大。

　　这一情况似乎已经成了业内的一个普遍现象，记者从多家渠道了解到的情况都证实了这一点。上述基金经理还表示，目前投资者申购较多的是业绩排名前十的品种，只有少部分基金获得较大幅度的净申购，多数权益类基金都遭遇不同程度的赎回。

　　——银行——

　　季末效应：理财产品收益反弹

　　股市及互联网理财红红火火，银行理财产品不得不调高收益吸引投资者。统计数据显示，上周共有709款人民币非结构性产品发售，较前一周的665款增加了44款。平均预期收益为5.13%，其中有19款产品的预期收益率超过6%，占人民币非结构性理财产品总量的2.68%。

　　受月末效应影响，上周全国地区理财产品平均预期收益率小幅回升，但当前货币市场流动性充裕，央行5月28日继续暂停公开市场操作，这也是十年来央行首次实现月度零投放，反映出其对短期流动性状况比较乐观。

　　分析师表示，理财产品平均预期收益率回升只是暂时现象，未来银行理财产品的平均预期收益率将重新回归到下行通道。6月底逢季末，或许银行理财产品的平均预期收益率出现小幅反弹，不过，自去年开始，银行理财产品的月末、季末效应就逐步淡化，即使反弹，孟雨停认为，反弹幅度也有限，不会出现收益暴涨的现象，因此建议投资者尽量选择中长期理财产品锁定高收益。

　　——楼市——

　　百城房价环比止跌楼市分化或更明显

　　楼市回暖正在进行。根据中国房地产指数系统百城价格指数对100个城市新建住宅的全样本调查数据，今年5月，全国100个城市(新建)住宅平均价格为10569元/平方米，环比由跌转涨，上涨0.45%。

　　上海易居房地产研究院研究员严跃进在接受记者采访时表示，部分大城市的成交量已经出现连续3个月环比增长，这会推动房价上涨态势，但楼市分化将会愈加明显。

　　上述调查显示，5月，100个城市中，住宅价格环比4月上涨的城市个数为48个，较上月增加9个。涨幅居前十位的城市依次是：深圳、上海、泉州、东营、镇江、保定、武汉、太原、厦门、株洲。其中，深圳、上海涨幅超过2%，居前两位。

　　2015年5月，住宅价格环比下跌的城市为52个，较上月减少8个。跌幅居前十位的城市依次是：湖州、乌鲁木齐、南宁、芜湖、张家港、新乡、桂林、贵阳、汕头、宜昌。其中，湖州跌幅超过2%，居首位。

　　——互联网金融——

　　上市公司频出手P2P并购现对赌协议

　　互联网金融的快速发展正不断吸引各路资本涌入。今年以来，越来越多的P2P平台和众筹平台宣布获得融资，其中，上市公司又是重要的参与力量。

　　5月31日，P2P平台投哪网宣布完成了B轮融资，获得了上市公司大金重工的1.5亿元人民币的注资。

　　此前，拍拍贷和积木盒子宣布已经完成了C轮融资。6月1日晚间，浩宁达(002356)公告称，拟以6.6亿元收购唐军、张林持有的团贷网66%的股权。记者注意到，和此前P2P平台被上司公司并购的情况不同，团贷网与浩宁达这次还签署了“对赌协议”。

　　在业内人士看来，互联网金融行业正处在快速发展期，融资后的企业可以取得快速发展，而各方资本也在加快对资本的抢夺，上市公司参与的或许会越来越多。