牛市的诱惑：P2P频推挂钩股市产品

　　在牛市持续的大背景下，哪些P2P平台受到的冲击最大？应运而生的创新型产品其合规性和安全性如何保证？对此，《每日经济新闻》记者进行了深度采访。

　　每经记者朱丹丹

　　当前，随着A股市场不断走高，网贷行业正面临部分投资人撤资转投股市的压力，与此同时，一些创新意识较强的平台，也抓住股市走牛的契机，推出了挂钩股市的结构性理财产品。那么，在牛市持续的大背景下，哪些P2P平台受到的冲击最大？应运而生的创新型产品其合规性和安全性如何保证？对此，《每日经济新闻》记者进行了深度采访。

　　牛市的到来，虽然带给一些P2P平台资金流失的压力，但也给互联网金融市场带来了更多的创新。除了日渐被大众熟悉的配资，一些围绕股市或者分享股市红利的新产品、新平台也频频出现。《每日经济新闻》记者注意到，近期不少网贷平台推出了挂钩股市的产品，如懒投资的“斗牛行动”，众融投也发布了“定向增发宝、原始股东宝、上市股东宝”等几款理财新产品。

　　互联网金融平台懒投资副总裁邓一硕指出，2015年以来，A股大盘强势向上，平台探讨与股市的结合点，让用户分享股市上涨的红利；同时，这也有利于平台吸引用户，提升募集资金速度，增强平台竞争力。

　　网贷315首席分析师李子川向记者表示，伴随着股市回暖，肯定会有越来越多的互联网金融平台推出分享股市红利的产品。但从产品结构看，这些平台产品的丰富度还远远不够。在与股市相结合的产品创新方面，最典型有股票配资，不过有两个基础不牢固：一是股市的增长潜力已经在很大程度上释放，持续能力或有限；二是平台设计产品的能力，交易合规性、资金安全性不容易被保证。

　　股市挂钩产品频出

　　据介绍，“斗牛行动”是一款与股市结合的结构化理财产品，将保理资产和期权进行结合，其操作原理为：用户购买“斗牛行动”的本金用于投资懒投资平台的定期保理项目，从而保障本金安全，同时，以未来应收的小部分利息为基础，与挂钩沪深300指数的ETF期权进行收益权互换，从而可得到8%的保底收益，并能以出让2%的年化收益去博取20%的年化收益。《每日经济新闻》记者从懒投资方面获悉，截至目前，“斗牛行动”一共发行了四期，累计募资额近7000万，项目期限包括3月期、6月期和9月期。

　　P2P研究机构棕榈树CEO洪自华分析认为，上述产品大概是在购买保理产品的同时，平台用相对于保理产品金额2%的资金投资ETF期权产品，等保理产品到期时，将保理部分2%的收益与平台的ETF期权收益进行互换。这种收益权互换是国际上比较常见的衍生产品，但是操作起来很复杂。

　　同时，记者还注意到一家叫众融投的平台联合上市公司，推出“定向增发宝、原始股东宝、上市股东宝”，即众融投作为投资者和上市公司之间的中介，提供资金安全监管服务，保证投资者的资金安全；投资人和上市公司直接签合同，上市公司保证投资人年化收益不低于20%。“现在是牛市，定增产品属于热门产品，一般被公募和私募机构、大额投资人和银行抢购，平台把定增产品放到平台上来众筹，主要是为了拉人气和宣传。”洪自华向《每日经济新闻》记者表示，一旦施行注册制之后，上市会变得更容易，并购业务也会蓬勃发展。原始股东宝和上市股东宝的模式是可行的，以股权做抵押，在平台上募集资金用于收购，只要是真实的就行。

　　此外，5月中旬，宜信投米网“股指赢”理财服务上线，是该网“P2P+股市”产品思维下的第二款产品，即投资人通过猜测上证综合指数8月13日收盘价相较于5月13日收盘价涨跌情况，赢取最高10.5%的预期年化收益。

　　创新产品或引行业效仿

　　其实，早在去年与股市相关互联网金融产品—P2P股票配资就异常火爆，只不过伴随着政策风险和市场风险加大，一些配资平台渐渐开始转型。

　　那么，在当前股市持续走牛的情况下，互联网金融平台会不会越来越多地推出分享股市红利的产品？“应该会的，比如有互联网配资平台最近推出了底息加配资者收益分红的产品，主要原因是这样可以快速扩大公司规模，做得好的话，一两个产品就可以做到几亿的规模。”互联网金融平台小存折方面人士表示。

　　邓一硕也对《每日经济新闻》记者表示，一般来说，当业内推出有竞争力的创新型产品，会引来整个行业的效仿，但这也取决于各个企业的产品定位、经营战略以及产品研发实力。同时，不断进行产品创新，满足用户在各种经济场景下多元化理财需求，是互联网金融行业大趋势。

　　事实上，除了P2P平台之外，银行早已发行了大量挂钩股市的结构性产品。普益财富监测数据显示，2015年一季度，全国各大商业银行共发行结构性理财产品605款，其中挂钩股票类结构性理财产品共发行53款，挂钩交易所股票指数类结构性理财产品共发行196款(部分产品为挂钩标的包含交易所股票指数)，总计发行占比41.16%。

　　对此，有分析人士指出，随着股市的持续升温，直接投资二级市场的风险随之增加。从资产配置的策略来看，对于普通投资者而言，直接进行股票买卖的收益虽然可能非常可观，但风险也相对较高，而传统的固定收益类理财产品又面临收益率普遍下滑的窘境。