如何拯救A股？信心是关键

　　——股票——

　　投资者信心恢复是关键

　　近日，多家主流券商研究机构发布最新策略报告认为，上周公布的8月份宏观数据来看，贸易、投资、消费等各方面的增长数据均缺乏亮点，这表明中国增长尚未企稳。另外一面，股指期货交易规则的改变叠加深幅贴水的状况，美联储近期加息的可能性降低等，预示风险因素正在逐渐消化。

　　中金公司认为，市场在当前点位面临一些困境，短期增长尚未企稳是最直接的原因。稳增长是稳信心、稳汇率的最有效途径。当前市场仍面临一定不确定性，因此还不能完全转为乐观。但考虑中国目前潜在政策工具依然充分，改革空间巨大，市场估值也有所回调，投资者也不宜过分悲观。

　　国泰君安也表示，经济企稳的背景下，稳增长政策力度逐渐增强有望加速A股市场投资者认知发生转变。此外，A股市场风险继续释放，市场已经进入稳定阶段，正在通过震荡的方式寻找新的底部区域。

　　兴业证券观点与此一致，该机构表示，短期市场风险偏好仍受制约，行情波动较易加剧，较难单边持续上涨。具体来看，制约短期风险偏好的因素包括：其一，人民币汇率从“非稳态”回到“稳态”需要一个过程，而投资者对此前汇市和股市的负反馈心有余悸；其二，短期中国的宏观基本面对于投资者情绪是负面扰动，预计四季度的数据有望改善；其三，美联储议息会议。目前一致预期美联储本周加息的概率较小，如果黑天鹅出现了，则可能会对A股行情乃至全球股市产生较大扰动。

　　近期改革和新经济的催化剂较多，但恢复市场信心仍需时间来完成催化剂的持续积累。申万宏源认为，当前位置并不具备反转行情的条件，短期追高仍需谨慎。最好的建仓时点是2850点，当前反弹适合交易型投资者适当参与，长期大型资金短期“休息一下”也无妨，可以耐心等待更好的买入机会。待估值进入合理区域，如何配置可能更为重要。申万宏源重点关注环保、新能源汽车、医疗服务、信息安全、电力设备等景气度较高的子行业，以及国企改革中推进速度较快、方案更符合A股市场偏好的地方国企改革的投资机会。

　　A股近三月已发生16次千股跌停

　　周一，个股大面积下跌，午后开盘，银行板块逆势拉升护盘。截止收盘，招商银行大涨7.18%，民生银行涨5.70%、华夏银行涨2.88%。但即便如此，整个市场仍有超过1400家个股下跌，盘面羸弱，不堪一击。

　　当前市场交投清淡，分析认为导致市场徘徊不前的不利因素大致如下：1、股票基金连续遭到赎回，资金持续流出，机构逢反弹出逃让股指反弹压力山大；2、本月底将是监管层清理场外违规配资大限，残余配资盘的清理给市场带来心理压力；3、技术面上，大盘量能持续萎缩，且在短暂反弹后出现横盘走势，A股向来有久盘必跌的习惯；4、经过大幅下跌后，市场估值仍然不低，大量个股业绩暗淡、市值不小、资金出逃。

　　据统计，最近3个月A股市场已发生16次千股跌停。其中，6月26日、8月24日、8月25日个股下跌家数超过2000只，周一，两市近1500只个股下跌，再度勾起了投资者伤心的回忆。

　　证监会：清理场外配资对市场不会造成明显冲击

　　证监会新闻发言人邓舸周一晚间答记者问。最近，市场各方对证监会清理违法场外配资活动的情况较为关注，担心对市场产生影响。对此，邓舸表示，7月12日，证监会会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，明确了对违反证券账户实名制、未经许可从事证券业务的活动予以清理整顿的具体意见。前期，证监局完成了对证券公司信息系统外部接入自查情况的核实和现场检查，并督促其清理涉嫌违规账户。截止9月11日，完成清理资金账户3255个，占全部涉嫌场外配资账户的60.85%；还有2094个账户尚未清理，持股市值约1876.27亿元。已清理账户中，有76.28%采取取消信息系统外部接入权限并改用合法交易的方式清理，仅6.33%采取销户方式清理，还有部分账户采取产品终止等方式清理。

　　目前，多数场外配资账户持有人积极配合，主动清理，强行平仓占比较低。因此，按照现有方式、节奏对剩余场外配资账户进行清理，对市场不会造成明显冲击。

　　股票质押风险可控强行平仓属于个别事件

　　近期，有媒体报道，证券公司股票质押回购业务风险较高。对此，证监会表示，证券公司股票质押回购业务总体风险可控，违约处置金额占比较低。目前，该业务总体规模约6千亿元，平均履约保障比例近300%，总体风险可控。个别客户质押的股票因价格下跌可能被平仓处置应当属于个别事件，涉及金额不大，对市场影响有限。

　　国企改革行情“第二季”大幕开启

　　中欧基金价值投资策略组曹名长认为，国企改革的内容整体符合市场预期，虽然此前市场已对改革预期有所呈现，但改革已深入人心，改革或将给国有企业带来的强劲发展动力仍然值得期待。

　　根据国有资本战略定位和发展目标，国有企业被分为商业类和公益类，这解决了很多原来难以处理的问题，可见国企改革内容充满智慧。

　　中欧基金认为，国企改革可能迎来两大投资逻辑：第一，央企集团资产注入提高证券化率。第二，央企的兼并重组(包括央企与央企之间，央企与外企及央企和民企之间)。

　　曹名长表示，充分竞争行业的商业类央企开放度高、竞争程度高，行业垄断性和重要性相对较低，对改革深度的容忍度更高，这类央企将在未来的改革中走在最前列。其中，国有资产比例较低的竞争性商业类行业，如汽车制造、有色金属、建筑、旅游、纺织等等，可能率先迎来较大力度的央企改革。

　　国金证券首席策略分析师李立峰表示，站在当前时点上，四条主线继续布局国企改革行情。

　　首先，第一批试点央企标的，首推瑞泰科技。

　　其次，第二批试点央企标的，首推深桑达A、岳阳林纸。

　　第三，央企整合类，首推“汽车系”，对应标的包括东风科技等。

　　第四，“大集团小公司”，对应标的：中国海诚、佳电股份、兰太实业。

　　在军企改革方面，可重点关注“航空发动机”板块、“军民融合”板块。李立峰强调，下半年军改将落地，或将大幅超预期。预计在军民融合、军事体制改革等方面有较大的突破。

　　另外，航空发动机或将独立于整机制造之外，这是大势所趋，符合国际惯例，看好千亿航空发动机重大专项的事件驱动机会。建议积极关注存在资本运作预期最高的“中航系”，特别是中航系中有发动机资产的上市公司，

　　首推标的：中航动力、中航动控、成发科技、中航机电、中航资本、中航电子。

　　顶尖逆向投资者：别在意暴跌

　　6-8月份期间发展中国家股市市值蒸发6.6万亿美元，面对这样的暴跌态势，并非每个基金经理都在撤离。Phil Langham就是坚守阵地的基金经理之一，不仅如此，他甚至还增持该地区股票。

　　Langham担任加拿大皇家银行环球资产管理新兴市场投资主管，并管理着23亿美元资产。他信奉一条规则：不买大盘，买个股。

　　Langham的基金仍然增持了诸如中国移动、巴西布拉德斯科银行和印度房产开发融资公司之类的股票。

　　Langham于9月8日接受采访时说道：“市场非常关注短期消息面与短期收益。但站在更加长远的角度上，我们感觉自己能够了解一家企业更加真实的实际价值情况。”

　　Langham在任何情况下都忽略大盘趋势、抄底个股的策略经受住了业绩检验。过去三年他的基金回报情况超越98%同业基金的表现。

　　以后炒股除了看央视，还得看湖南卫视

　　由陆毅、Angelababy主演的古装爱情传奇大戏《大汉情缘之云中歌》接档热播剧《花千骨》于13日晚初登湖南卫视。

　　昨日A股大跌，股民戏称剧组人员做空中国股市，云中歌也被称为“云中割”。

　　热播剧《花千骨》6月9日首播，当日上证指数收盘5113点，之后市场一路向下。特别是8月24日，《花千骨》被肆意从50集拉长到58集后，引发了新一轮的暴跌，上证指数两天暴跌了16%，最低来到2850点。

　　在该剧播出期间，A股先后经历了千股跌停、千股涨停、千股停牌、千股复牌、千股跌停到涨停，千股涨停到跌停！《花千骨》也被股民戏称为“滑千股”。

　　9月8日，该剧终于首播，沪指至收大涨2.92%。股民调侃：“股市大涨因为A古迎来本年度最大利好：电视剧《花千骨》终于大结局了！”

　　《满仓进城》2014年12月初播，正好是牛市刚启动的时间点。而山西卫视似乎要做重播，各路股民奔走相告。

　　——基金——

　　国防B等3只分级基金触发下折19只仍悬警报

　　昨日A股再度重挫，诺安进取、国防B、中证500B触发下折，而处于下折警戒线边缘的分级B达到19只。

　　昨日，上证指数下跌2.67%，创业板指下跌7.49%。诺安进取、国防B、中证500B的净值跌破0.25元阈值，触发下折。根据基金公司披露的数据，诺安进取(150075)、国防B(150206)、中证500B(150029)的最新净值分别为0.231元、0.2469元、0.240元。由于其净值均跌破下折阈值，这3只分级B将进行不定期折算。

　　昨日触发下折的3只分级B处于明显的溢价状态，以集思录披露的9月14日收盘价及当晚更新净值计算，诺安进取的溢价率为42%，国防B的溢价率为40%，中证500B的溢价率为27%，持有上述产品的投资者将面临严重损失。从成交情况来看，昨日，诺安进取成交额为132万元，国防B成交额为15340万元，中证500B成交额为2895万元。

　　昨日的下跌也把多只分级B推到下折边缘。根据集思录测算数据，截至9月14日，共有19只分级B的母基金净值再下跌不到10%便会触发下折，其中，金鹰500B、诺德300B、TMTB母基金净值下跌不到4%便会触发下折，创业50B、券商B级、成长B级母基金净值下跌不到5%便会触发下折。

　　深圳一家基金公司投资总监表示，目前投资者情绪仍然比较低迷，之前几个交易日市场出现企稳迹象，但昨日的下跌抹平了前几日的收益，给投资者造成很大的负面影响。短期来看，市场格局仍会以震荡为主。

　　A股自6月下跌以来，市场已经三次上演分级B下折潮。据不完全统计，6月15日以来至9月14日期间，共有超过50只分级B触发下折。其中，8月底的一轮暴跌引发将近30只分级B触发下折，包括创业板B、中小板B、国企改B等前期热门基金。

　　买基金11年翻八倍全靠这五条

　　这段时间行情不好，我的基金也从收益+25%，到现在-15%，

　　反省自己在投资基金的过程中，过于死板，光买不卖，盲目乐观。

　　另外，最近发现一只基金，发现11年时间翻了近8倍，分析一下它成功方法，以便提升自己的投资技巧。

　　分析此基收获如下：

　　1、混合仓位，有债券可以在风险来时起来降低风险的作用。6月份时仓位：股票48.47%+债券38.38%+现金13.6%。

　　2、股票仓位最高不超过80%；债券仓位最低不低过20%。

　　3、牛市来时与之共舞，调高风险比例到70%左右，持续6-10个月后开始减仓。

　　4、熊市来时不坚持，调低风险比例到30%左右，其间不加仓，持续12个月以上后，开始缓慢加仓。

　　5、坚持落袋为安，牛市来时，初期每月落袋两次，平均半月一次，每次2.75%-3%的比例落袋，持续半年后，增加每月落袋次数为3-4次，平均每周一次，每次2%-2.5%。落袋后不再追入股票，而是增加债券的比例。

　　总结如下：

　　1、债券的降风险优势明显。虽然此次暴跌使我的资产缩水，但因有债券和美股分担，截止昨天总体亏损7.64%。

　　2、控制仓位很重要。之前行情好时，有增量资金进来，总是想加仓基金和股票，幸好控制住了自己，并强迫自己买成了债券，当时遗憾于错失一部分行情，现在看来，控制仓位的确很重要。

　　3、牛市和熊市的开头无法预测，无法评价，但大家都很乐观时，持续6-10个月时就要开始减仓了。

　　4、下跌时不要急于加仓，等12个月后再开始缓慢加仓。牛市不套人，熊市才套人，就是不断的抄到半山腰上，直到抄完资金后彻底套牢。熊市快速下跌一般持续一年时间，当开始下跌时，不要觉得自己能抄到底，等12个月后再开始缓慢加仓。

　　5、小步快跑的落袋方式，我觉得很受启发。直接清仓或一直拿着都容易损失，在牛市初期缓慢落袋，收益越来越多时，增加落袋的次数，落袋后不再追入基金或股票，转换为纯债券基金。

　　以上，不为失败找借口，只为成功找方法，希望大家调整好心情，为下一次赚钱准备好技能！

　　对了，不要问我这只基金叫什么名字，考虑到他的成功是前任几位经理的成绩，而近几年并不是特别出色，也考虑到广告的嫌疑，此次光分析，不说名字。

　　——宏观——

　　国内油价周三或迎下半年首次上调批发价已走高

　　由于本计价周期初期国际油价出现连续反弹，新一轮调价从一开始就显现了上调预期。虽然后期国际油价有所下跌，但是原油变化率一直处于上涨通道。按照定价机制，新窗口打开时间为9月16日24时，分析认为，国内油价上调已基本成为定局。

　　截至11日收盘，也就是第8个工作日，卓创资讯测算的原油变化率为5.49%，对应的成品油上调幅度在130元/吨左右。“由于目前距调价窗口开启仅剩两个工作日，以此来看，国内成品油市场结束连跌迎来年内第6次上调已基本成为定局。”卓创资讯分析师刘芸说。

　　另外，由于市场上调预期较为浓厚，国内汽柴油批发市场也一改以往连跌走势，开始进入上涨模式。据刘芸介绍，受上调预期的支撑，目前大部分地区主营单位都在积极推涨汽柴油价格，累计幅度在100-300元/吨，仅个别单位小幅跌价促销。截止9月11日，国内主营单位93#汽油较9月2日(本计价周期第一个工作日)上涨111元/吨；0#柴油较9月2日上涨25元/吨。