反弹后，长线布局时机到来

　　——股票——

　　报复性反弹后，中长线布局时机到来

　　对于昨日的报复性反弹，多家公募基金认为，正是因为随着A股去杠杆接近尾声，以及估值的支撑逐渐显现，A股市场迎来了反弹行情。他们认为，虽然市场短期仍然会以震荡为主，但中长线投资布局时机已经到来。

　　融通基金表示，昨日市场大涨的主要原因可能在于超跌反弹。由于受到场外配资清理的影响，市场在过去两个交易日出现了较大幅度的下调，特别是部分中小票遭遇到了一定流动性冲击。其中，创业板指数更是大跌12.76%。与此同时，市场成交量萎缩。前一日上证指数成分股的成交额创下了最近7个月的最低值，而昨日市场在下午两点之前的量明显预示短期投资者的恐慌情绪大为释放，市场出现了技术上的超跌反弹走势。

　　“短期来看，股市仍处于筑底的过程。政策、消息面的快速变化意味着市场筑底过程将是复杂的。近期重点关注美联储9月14日议息会议。”融通基金相关人士表示，从大类资产轮动的角度，对股市中长期的走势一直抱有较为乐观的态度，并坚定认为股市是未来最有投资机会的金融资产。“与此同时，我们也认为目前投资者对未来的悲观预期已经较为充分，市场风险偏好进一步大幅下降的空间有限。从资产配置的角度看，风险偏好较低的稳健型投资者，可以继续增加固收类产品的配置。对于风险偏好较高的进取型投资者，目前是投资的最佳时机。”　　

　　诺安基金研究副总监韩冬燕指出，市场在经历暴涨暴跌后，资金供需和信心的改善都需要时间。宏观经济增长尚未企稳，市场化改革方案的推进和效果显现仍需观察，市场在当前位置仍面临一些困境。考虑中国目前潜在政策工具依然充分，改革空间巨大，市场估值也有所回调，投资者不宜过分悲观。市场短期总体以震荡为主，但对于一些真正的成长股和优质蓝筹股，市场底部构筑的过程亦是长期价值投资者建仓的时机。

　　“市场前期跌幅较大、较快，部分优质个股已经开始逐步显现出投资价值，后市将呈现分化状态。同时，估值较低的蓝筹股和有业绩支撑的新兴行业个股将逐步止跌，在上半年仅依靠概念大幅上涨的个股则面临持续的调整压力。”博时行业轮动股票基金基金经理陈雷表示，目前比较看好需求较好估值处于合理范围的行业，例如动漫、网络剧行业，需求处于爆发阶段的新能源汽车产业链，以及行业快速增长盈利模式清晰的数字营销行业。

　　分析师：看好A股未来三个月反弹20%

　　据彭博社报道，沪指昨日在收盘前一小时直在线扬，收盘上涨4.9%，创近三周来最大涨幅。分析师称，沪指已经超跌，随着经济预期好转，场外配资的清理接近尾声，反弹可能继续。

　　凯基证券分析师陈浩：预计未来三个月A股及港股都会反弹20%；东北证券投资顾问郭峰：上证综指反弹目标位看250日线3448.78点，较昨日收盘有9.4%的上涨空间。

　　凯基证券陈浩表示，港股市场已率先企稳，反映出中国经济短期反弹的利好预期，即将公布的PMI数据预料会反弹，低迷的经济在未来3-4个月料持续走高，会改善投资者的风险偏好。

　　随着场外配资清理结束，A股的市场情绪会越来越好

　　中原证券策略师张刚称，市场对配资和信托账户强平的悲观预期或已化解，且昨天80%的股票都出现超跌反弹，市场炒作热点多元化。群益证券分析师林静华称，A股经过近日修正，卖压已消耗得差不多，同时这两天政策做多意图明显，指数跌深反弹。

　　东北证券郭峰表示，场外配资的清理接近尾声、市场对美联储加息的预期下降，均促使市场出现超跌反。

　　改革概念股或成抄底资金首选

　　昨日两市大盘资金净流入227.76亿元。这主要体现在机械、计算机、电力、交通工具、券商等板块。其中，机械板块居资金净流入首位，净流入28.88亿元，净流入最大个股为中国中车、中国重工、中国一重，分别净流入12.19亿元、6.21亿元、2.14亿元。计算机板块居资金净流入第二位，净流入24.53亿元，净流入最大个股为华胜天成、方正科技、鹏博士，分别净流入1.58亿元、1.50亿元、1.21亿元。电力板块净流入14.42亿元，净流入最大个股为中国核电、梅雁吉祥、华银电力，分别净流入8.01亿元、3.94亿元、0.49亿元。

　　由此可见，抄底资金还是选择了近期跌幅较大的品种，尤其是机械板块。无论中国重工还是中国一重，近期跌幅较为惨烈，所以成为抄底资金的首选，二级市场股价走势随之大涨。

　　但前期相对抗跌或者估值高企的通信板块仍然出现资金净流出，净流出额达15.41亿元，净流出最大个股为信威集团、北斗星通、南京熊猫，分别净流出9.20亿元、0.42亿元、0.19亿元。

　　综上可见，近期抄底资金兵分两路，一路是超跌品种，另一路则大规模、大力度介入改革概念股。如中国重工等为代表的军工股，还有石化油服、泰山石油等个股。

　　对此，有业内人士认为，当前A股市场改革主题有望重新激发市场投资激情。一方面，当前我国经济增长步入一定的瓶颈期，出口、投资与消费对GDP的拉动效应有所弱化，此时迫切需要新经济增长引擎释放出新的经济增长潜能，而改革可以释放出相关产业的增长潜能，甚至包括一些传统产业的增长潜能。所以，后市改革主题仍然有望成为A股市场涨升的主要催化剂。

　　另一方面，改革概念股还涉及业务资产的重新整合，即尽量减少行业间的同类上市公司内耗，提升行业内上市公司的盈利能力。这种整合，包括石化油服、泰山石油等石化系上市公司的资产整合，也包括整个航运业、军工产业的资产整合。从这个角度看，后市A股投资机会依然多多，改革主线有望成为行情新主题。

　　证监会主席助理张育军涉嫌严重违纪正接受调查

　　据中央纪委监察部网站消息，中国证监会主席助理张育军涉嫌严重违纪，目前正接受组织调查。

　　张育军是中国证券市场上的风云人物，曾执掌过内地两大证券交易所的帅印。据报道，股灾过后，张育军在8月底召集业内50家券商在乌鲁木齐召开风控大会，让大家深刻反思、认真总结。

　　——互联网金融——

　　P2P平台安全漏洞迭出：直接影响用户资金安全

　　9月16日，国内知名互联网漏洞平台乌云网发布了一份P2P平台漏洞的报告。涉及搜易贷、和信贷、翼龙贷、有利网等多家P2P信贷平台，称其存在安全漏洞。

　　乌云报告显示，截至2014年底，已有近165家P2P平台由于黑客攻击造成系统瘫痪，恶意篡改，资金被洗劫一空等，每天都有平台因为黑客攻击而面临倒闭。

　　根据乌云漏洞收集平台的数据显示，2014年以来，平台收到的有关P2P行业漏洞总数为402个，2015年上半年235个，仅今年上半年就比去年一年增长了40.7%。

　　在上述漏洞中，可能影响到资金安全的漏洞数量占总数的46.2%。其中2015年上半年，这个比例依然维持在44.3%，并未减少。

　　报告内容显示，国内多家P2P平台均存在安全漏洞，这些漏洞有的可能直接影响到用户的资金安全。面对这些漏洞，有的平台选择回应并修复，有的平台则选择不予理睬。

　　这些漏洞将会给用户和平台带来什么样的危机，以及漏洞为何依然有增无减，日趋严重，相关专家对此解读此”郁结"逻辑所在。

　　——楼市——

　　燕郊楼市疯狂：三个月上涨6000元/平方米

　　"通州限购前，小区二手房的单价是23000元/平方米；限购后，小区二手房单价已经跌至18000元/平方米。"最近关注通州二手房市场的李文(化名)明显感觉到了市场的变化。

　　通州限购后，受京津冀一体化概念影响，环北京楼市遭到热炒。21世纪经济报道记者统计发现，燕郊目前一手房最高单价已经高达2万元/平方米，二手房单价普遍在1.2万-1.6万元/平方米左右。相比此前，普遍上涨了5000元/平方米。

　　受此影响，河北省政府开始规范楼市运行。在9月14日发布的《关于促进河北省北京周边地区房地产市场平稳健康发展的通知》(下称《通知》)中指出，准确把握城市定位和功能布局，把服从承接北京非首都功能疏解的需要放在首位。

　　张大伟称，通州依然处于待开发阶段，能够外溢的资源可能吸引力有限。未来5年内，通州区域的确有大量利好落地，但如果限购抑制了房价上涨，燕郊等区域根本无法支撑目前超过1.5万单价的房价。目前环通州区域的购房者大部分是投资需求，按照过去经验，燕郊对通州的价格比大约在1:2.5，而现在燕郊的价格已经超过1.6万，这种情况下，如果通州价格平稳，燕郊市场可能会出现大量投资者离场。因此这些区域的购房者需要注意政策影响。

　　——国际——

　　收盘：等待联储决议周三美股收高

　　北京时间17日凌晨，周三美国股市收高，油价大涨令能源股领涨大盘。美联储从今日开始召开议息会议，明日将公布备受市场关注的会议决定。

　　美东时间9月16日16:00(北京时间9月17日04:00)，道琼斯工业平均指数上涨140.10点，报16,739.95点，涨幅为0.84%；标准普尔500指数上涨17.22点，报1,995.31点，涨幅为0.87%；纳斯达克综合指数上涨28.72点，报4,889.24点，涨幅为0.59%。

　　历次加息后中美股市发生了什么？

　　当前，由于全球股市刚刚经历了一波“巨震”，因此对于加息的冲击显得战战兢兢。

　　招商证券宏观研究部门发布报告称，历史数据显示，在美联储加息前夕，美国三大股指基本仍处于上涨之中——1983年和1988年两轮首次加息均未改变股市的上涨，这可能与当时美国经济的高增速有关。

　　分析人士指出，一般而言，加息的基础是经济复苏，即使股市在短期或因此产生波动，但只要经济后期继续改善，企业盈利预期回升，股市可能进一步转好。

　　眼下，各界对于“美股见顶”的预期升温，不少基金经理告诉《第一财经日报》：“6年的量化宽松(QE)已经透支了美股上涨预期，企业盈利能力下降，且PE已经较高。”9月2日，摩根士丹利下调了对标普500指数未来12个月的增长预期，降幅为3%，从原先的2275点下调至2000点，这主要出于对经济增速放缓、通胀预期走高以及美联储至2016年将加息数次的考量。

　　同时，诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒(RobertShiller)表示：“在我看来，一个泡沫似乎正在形成。自2009年以来，基本上来说股价已在六年时间里上涨了两倍；而与此同时，人们对于股市估值的信心正在丧失。”

　　对中国股市而言，尽管尚未开放资本账户的中国受加息影响有限，但在全球化不断深入的当下也不妨一探历史。

　　报告显示，1994年以来的三轮首次加息中，上证指数在首次加息后的1个月内都是下跌的，首次加息后一季度的表现也不佳，不过这可能和中国的国内因素关系更为密切，因为在1994年、2004年时，即使美联储加息前上证指数也处于下跌之中。不过，1999年中国股市曾经在前期暴涨，在7月开始调整，美联储加息可能是催化因素之一。

　　当前，A股市场正处于不断震荡探底的过程中。9月15日，多空双方开启3000点保卫战，最后仍是千股跌停，无一板块幸免；然而到了9月16日，上证综指收盘报3152.26点，暴涨4.89%，成交额2820亿元。

　　上述分析人士指出，比起美联储加息的影响，投资者在A股市场巨震后如何重新学会敬畏市场、不断向价值投资过渡，或许是更值得思考的问题。

　　加息谜底即将揭晓哪些全球资产将成“新宠”

　　全球瞩目的美联储9月利率决议将于本周五(9月18日)凌晨揭晓谜底。在这紧要关头，加息与否的不确定性加大了全球市场的波动。

　　野村全球股票策略部主管葛文高(MichaelKurtz)在接受采访时则表示，美联储本轮加息周期的开始无论从幅度还是节奏上都将成为历史上最温和的，对市场影响有限。而瑞银(UBS)全球首席投资总监MarkHaefele则认为，若美联储结束长达近10年的低利率政策，对于全球敏感类资产来说注定意义重大。

　　实际上，业内普遍认为，美联储步入加息通道只是时间早晚问题。那么对于加息后全球市场怎么投，中信建设宏观分析师徐鹏对本报记者表示，从长期来看，欧美资产将会在此轮震荡行情中逐步升值，最终成为未来全球大类资产配置的主要标的。

　　而此前长期处于牛市的大宗商品市场，随着美元走强，预计将在未来一段时间内持续承压。从历史数据来看，美元和大宗商品之间常常呈现负相关。在加息的背景下，美元将处于强势的大趋势中，从而导致黄金等大宗商品短期走低。

　　“美联储加息在短期内对黄金造成伤害，但一旦市场消化了加息影响，投资者会重新回到黄金市场。过去一年，随着美国收紧货币政策提升美元走强，以及投资持有量减少，金价下跌了11%。”凯投宏观大宗商品经济学家SimonaGambarini说道。

　　“随着国内无风险资产收益率不断下降，对于国内投资者来说，可以通过全球化的资产配置，降低资产损失。”徐鹏说道。

　　但目前，国内投资者配置美元资产的渠道比较有限，如果直接持有美元现钞或者美国活期存款，可得到的利息收入非常少，而这时如果人民币汇率企稳，还将损失国内人民币资产投资的机会成本。