外围大跌，A股怎么走？

　　——股市——

　　欧美股市大跌大宗商品巨挫

　　周二(9月22日)美国股市收跌。大宗商品商品期货价格下跌重新激起了市场对全球经济增长放缓的担忧。

　　道琼斯工业平均指数收跌179.72点，跌幅1.09%，报16330.47点；标普500指数收跌24.23点，跌幅1.23%，报1942.74点；纳斯达克综合指数收跌72.23点，跌幅1.50%，报4756.72点。周二(9月22日)欧洲股市重挫，泛欧绩优股FTSEurofirst 300指数收挫3.3%。

　　作为全球最大的商品消费国，中国增长放缓令工业金属价格下滑。LME铜价收跌3.6%，创7月7日以来最大单日跌幅，LME锡价收跌2.3%。

　　近期消息面偏暖，本周一李克强总理对经济与股市发表了乐观看法。本周二官媒又报道习近平主席在访美前接受外媒的书面采访内容。不少券商也发表了偏乐观的报告，比如有些券商称创业板有望上涨30%，这些报告对人气多少会有些正面作用。

　　A股与外部联动应较以往紧密，但外盘的波动并不易把握，有时甚至有些防不胜防。当前欧美股市还未进入熊市，但离进入熊市其实也不远。美联储已推迟了加息，但美联储已有近十年没有加息了，其首回加息影响自然不容小视，这亦将对全球市场构成干扰。

　　券商股抽风一日游还是大行情启动？

　　8月下旬股指反弹以来，3200点逐渐成为大盘压力区，多次上攻未果。8月28日，大盘大涨近5%，最高至3235点，板块普涨，其中券商整体涨4.89%；9月9日，大盘再度冲击3200点，升2.29%，最高至3256点，券商板块涨逾3%。从统计数据来看，前两次大盘上攻3200点，计算机及军工股领涨，券商及银行等金融股贡献不大，涨幅居尾。

　　但和前两次不一样，大盘向3200点发起冲击，虽然得而复失，但券商和保险等非银金融指数大幅拉升，成为领涨板块，这是否是股指突破在即的先兆？

　　资金流向数据显示，22日资金大举买入证券及保险股，证券行业净流入资金达到11.7亿元，居两市首位，保险流入4.5亿元居次席。

　　不过，分析认为，在券商经营基本面尚未见底且板块没有明确政策利好的情况下，板块不大可能出现趋势性机会。经过快速下跌，目前大券商的PB在1.4倍左右，PE在10倍左右，考虑自营业务收益的不确定性，短期还不具备行情大幅反转的条件。未来市场反弹，券商作为救市的主体以及蓝筹股的代表之一，可能具有阶段性的参与机会，但趋势性的行情还需要等待。

　　次新股再现疯狂炒作会否成为强弩之末？

　　乘着市场大反弹的势头，以暴风科技为代表的部分次新股再次疯狂，暴风科技(300431.SZ)、创业软件(300451.SZ)、全志科技(300458.SZ)、中飞股份(300489.SZ)、普路通(002769)、易尚展示(002751.SZ)、利民股份(002734.SZ)等纷纷涨停，其中暴风科技更是连续五个涨停。

　　尽管如此，也并非所有次新股都有上佳表现，22日盘面来看，相当部分次新股跟随创业板出现回调；而随着创业板追涨资金的不足，在下午两点半后略微跳水，形成"十字星"的状态，部分市场人士也担忧次新股可能成为强弩之末。

　　深圳专注于次新股炒作一位私募人士表示，近期市场的波动幅度都不小，次新股流通盘更小一些，部分也有较好的成长稀缺性，实际上更适合作为抢反弹的操作对象；另一方面，部分次新股的率先涨停，很可能也是一个小盘股将出现大反弹的风向标，投资者可以据此有所留意。暴风科技已经连续五个涨停，其余部分流通市值很小的次新股涨幅也不少，9月22日也出现并不低的换手率，随着追涨小盘股的资金减少，即将出现调整概率也不低。

　　徐翔、王亚伟转战“香江”H股市场是下一个风口？

　　在很多专业投资者眼中，不论是估值、资金流向，还是股息率、净资产收益率，港股市场都比较有吸引力。这不，继私募大佬王亚伟布局港股后，泽熙投资的徐翔也来了。另外，不少公募基金已经或正在布局港股市场。如果港股市场是下一个风口，作为一个内地的普通投资者，你参与不？近日，港股市场上最引人注目的莫过于中国七星控股(00245，HK)了。

　　中国七星控股结束了复牌以来的暴跌行情，从9月7日以来连续大涨，6个交易日内上涨223.68%，而私募一哥徐翔加入公司的股权认购协议更是引发市场广泛关注。同时，另一大佬王亚伟也在上半年买入了恒生分级基金4.32亿份。

　　私募大佬纷纷涉足港股市场，是否意味着港股投资机会到来了呢？多位接受记者采访的业内人士表示，从估值、资金流向、AH市场关联等多重因素来讲，港股市场已经具备了长期配备价值。

　　从目前来看，可供内地个人投资者投资港股的渠道主要有QDII公募基金、港股通和内地及香港基金互认的境外基金产品。

　　从投资门槛来看，港股通门槛较高，要求投资者证券及资金账户余额不低于50万元人民币；而QDII公募基金门槛较低，通常认购申购起点为1000元，可以以较低的成本实现组合投资。

　　——基金——

　　国企改革基金仍火你手中的那只“血统”纯正吗？

　　今年以来国企改革被市场寄予厚望，基金公司更是纷纷成立各类以此为主题的基金。不过，由于这类基金中有不少是在行情最为火热的五六月份成立的，伴随着市场陷入大幅调整，其不仅没有赚钱，甚至还出现了净值"腰斩"的情况。不过，随着国企改革政策的逐渐落地，8月以来，相关主题基金的发行依然火热。

　　从这些基金的整体表现来看，在主动管理型基金中，目前净值在0.7元以下运行的不在少数，其中长盛国企改革混合最为"受伤"，截至9月18日的净值只有0.534元，成立三个多月就几乎"腰斩"。此外，截至9月18日，长城改革红利混合、富国改革动力、鹏华改革红利和博时国企改革股票的累计单位净值分别为0.615元、0.672元、0.674元和0.682元。

　　不过，也有一些这个时期成立的基金较好地回避了大跌。比如招商国企改革主题混合，其成立于6月29日，净值日增长率大多处于-2%至2%之间，截至9月18日的净值为0.985元，未见明显亏损。而交银国企改革混合虽然成立于6月10日，但从其9月18日0.902元的净值来看，相比于其他同时期成立的基金，回撤幅度相对较小。由此可见，这些基金应该都采取了低仓位运行的策略。

　　具体到投资策略，业内人士向记者表示，"国企改革是一个大主题，虽然看好，但相关股票的表现也得看大行情。至于相关的主题基金，现在提前关注起来也可以，但也可以多点耐心，最好还是等不合规的场外配资清理正式结束，市场进入规范运作时再考虑。"

　　反弹一触即发分级A或拉响警报

　　分级A一般作为结构化产品的优先级份额，A份额持有人根据合约规定向B份额持有人收取约定利息，支付利息后的总体投资盈亏都由B份额承担。一般来说A份额约定的收益为6%左右，且具有"类看跌期权"的属性，适合偏稳健型的投资者。但同大部分证券产品一样，被过度炒作的A份额同样蕴含风险。

　　A份额在一轮轮"下折潮"后告别了"0.7时代"(0.7元左右的交易价格)，迎来了一轮普涨行情。记者注意到，随着近期市场逐渐企稳及A份额的整体价格已反映了大部分不好的预期。A份额的走势在近期出现了明显分化，此时一旦股市反弹风险偏好改变将会对A份额带来十分不利的局面，业内人士建议：以下3类A份额，投资者最好不要碰。

　　有分析人士表示，目前交易活跃的分级A修正隐含收益率大约在5.3%左右的水平，低于AA级7年期企业债到期收益率5.56%，同质化较高的A份额价值已被充分挖掘。但如H股A及恒生A等以港币计价的固收产品的预期收益率分别为5.91%和5.25%，在外币理财产品中的收益率仍颇具竞争力且该两只分级A成交活跃，"T+1"即可变现。在整体资产配置中占据特殊地位，可适当关注。

　　——其他——

　　“奇葩信托”刷屏朋友圈资金热捧低风险产品

　　股市还在寻底、债市收益下行、大宗商品转牛遥遥无期。市场上钱多，但股市、债市、大宗商品不愿投，实体经济能提供的可赚钱、波动率不大的资产又太少——近日，市场资金无处可投的"资产配置荒"，正被越来越多的投资者和研究人士关注。记者注意到，最近一年来，央行多次降准降息，使得社会融资成本显著降低，市场流动性也大为宽松。

　　在上半年A股市场火爆之时，融资配资供需两旺，市场上大多数金融资产都有处可去。然而在A股大幅回调后，市场流动性出现了无处可去的情况。蜂拥而来的资金，集中流向了低风险的信托产品和货币基金，有的信托公司甚至出现了"3到5倍的资金排队打款"的情况。

　　业内人士认为，目前债市的投资机会仍然显得较为"鸡肋"。而在股市方面，A股大跌使得前期系统性风险得到有效释放，四季度市场投资者心态或将有所好转，故四季度的投资策略可以考虑从三季度的绝对防守策略转为"以防御为主，兼具进攻"。

　　羊毛党疯狂：集团作战月入几十万

　　近日，广东一P2P平台下定决心彻查"羊毛党"，于是，请来了外部技术公司进行监测。在某一次促销活动中，外部技术合作公司为其提供的数据显示：参与促销活动的客户中，接近70%都是"羊毛党"。

　　"羊毛党"指的是活跃在各互联网金融平台上，专门参加此类优惠活动，以此赚取小额奖励的投资者。事实上，"羊毛党"不仅是一种现象，而且成为了一项职业，伴随着互联网烧钱的行为而诞生，钱烧到哪里，他们就跟到哪里。2013年"互联网+金融"开始崛起，超高的回报率吸引"羊毛党"们从各个行业纷至沓来，为了能打通互联网金融，"羊毛党"们不惜采购更加专业的设备、补脑更专业的金融知识。

　　""羊毛党"们每个月赚几万、几十万都是很正常的。"同盾科技执行副总裁兼首席战略官马骏驱透露，如今，"羊毛党"越来越呈现出三大趋势：即团伙化、地域化、专业化。