A股风格转换要来了？

　　——股票——

　　“妖股”大跌非银上位风格转换要来了？

　　随着特力A(000025.SZ)的炒作者被重罚，在央行"双降"后的首个交易日梅雁吉祥(600868.SH)、上海普天(600680.SH)等近期涨幅迅猛的个股周一集体跌停，创业板里面"妖气十足"的安硕信息(300380.SZ)、暴风科技(300431.SZ)、全通教育(300359.SZ)也纷纷大跌。

　　随着"双降"政策的推出，监管部门重罚涉嫌股价操纵的机构和个人，市场大涨后，IPO即将重启的预期也开始增强，未来主要股东减持也会逐步放开，到底资金会不会从成长股和题材股中撤离，重投蓝筹股的怀抱，形成风格转换？这在业内也出现了各种不同意见，尽管有市场人士表达了对近期大涨成长股和题材股的担忧，但在不少卖方人士看来，真正的风格转换会否出现，则出现了不同的看法。

　　上海一位私募人士对记者表示，妖股之所以能成为妖股，首先这类股票的流通股份一般比较小，前期炒作也没有太多跟风，这使得庄家获得大量筹码后，就可以比较容易控制价格，随着监管部门的重罚，有不少操纵股价的炒作资金会迅速撤离。

　　申万宏源策略分析师王胜对记者称，预计大盘的风格只会趋于均衡，不会发生转换。国泰君安宏观分析师任泽平则称，目前不会发生风格转换，行情依然是存量博弈，一定是结构性行情，大票打不动，只会拉小票，产业资本和散户低风险偏好的投资者已经离场，场内都是高风险偏好投资者，比如80后基金经理，伴随成长股长大，多数会买自己熟悉的。

　　"未来可能产生风格转换的催化剂包括：增量资金入市，低风险偏好投资者入场；改革落地，传统企业可以讲改革转型的故事等。当前存量资金加仓可以快速推涨行情，因为筹码锁定，未来随着减持放开和IPO重启，供求将恢复正常。"任泽平称。

　　游资炒作复盘：被处罚个股冰火两重天

　　在法网行动七批次合计106起重大案件中，据21世纪经济报道记者不完全统计，证监会公开通报情况的公司合计46家。

　　而这公开通报的46家公司，其涉及"互联网+"、"国企改革"等热门概念的公司不在少数，如年内几大知名概念股朗玛信息(300288.SZ)、大智慧(601519.SH)、暴风科技(300431.SZ)等。

　　值得关注的是，其在被查之后股价均出现了腰斩。记者研究发现，从证监会披露的这七批案件名单中，今年以来的"高价股"、"牛股"、"妖股"均出现在当中。

　　如曾经的"牛股"大智慧即出现在第一批被调查的名单中。

　　该公司因攀上了今年最为热火的"互联网+"概念以及收购湘财证100%股权重组计划的公布，大智慧股价上市后乘风破浪。从年初的6.58元一路上涨至2015年4月23日的收盘价33.48元。

　　4月30日，大智慧收到中国证监会《调查通知书》称，因公司信息披露涉嫌违反证券法律规定，公司股价逆势封上涨停板。而此后在经历几度市场深度调整之后，大智慧截至10月26日，其股价下滑至13.73元。

　　年报行情提前布局机构最爱这30只预喜股

　　随着三季报的逐步披露，部分上市公司全年业绩预告也浮出水面。据证券时报记者统计，截至26日，共有250家上市公司公布了2015年全年业绩预告，其中预喜166家，占比为66.4%。而对比前三季度，上述250家公司预喜占比为58.8%，表明第四季度业绩存在好转。

　　从市场表现来看，多只年报预喜股的出色走势显示市场对年报业绩预告的关注度正在升温。统计显示，截至10月26日，东方银星、博实股份、猛狮科技、键桥通讯、南洋科技、秀强股份、科大讯飞、雄韬股份、浙江世宝等9只股10月份以来累计涨幅均超50%。其中，东方银星月内累计涨幅接近翻番。统计还显示，在上述166只盈利预喜个股中，有123只本月股价表现跑赢大盘。

　　值得一提的是，三季度市场大幅下挫，机构普遍减仓。然而，Wind数据显示，在上述166只全年业绩预喜股中，万丰奥威、红旗连锁、大华股份、互动娱乐、金洲管道、方正电机等30只股在三季度获得了基金、险资等机构的增持。其中，星河生物、方正电机、健盛集团、金洲管道等被增持的比例较高。

　　分析人士提醒，按以往经验，预喜公司在发布预告后至年报正式披露前的收益，明显要大于业绩正式出台后的收益，而率先公布年报业绩预告的公司中，预喜公司获得市场追捧的可能性也较高。因此，年报业绩大幅预喜的上市公司，存在一定的投资机会。

　　三季度公募调仓分化：冠军转投成长亚军换仓银行股

　　今年三季度，面对A股市场全线下挫的局面，偏股型基金亦难以独善其身。截至10月26日披露的基金三季报显示，即便是今年以来净值增长位居前十位的偏股型基金单季亦全线亏损。

　　据同花顺数据显示，截至10月23日，净值增长率位居前十的偏股型基金分别为长盛电子信息主题混合、富国低碳环保、易方达新兴成长混合、汇添富民营活力、国投瑞银美丽混合、华宝兴业服务混合、上投摩根转型混合、大成中小盘混合(LOF)、民生加银城镇化混合、宝盈新价值混合，其净值增长率分别达130.07%、125.60%、107.34%、95.62%、95.19%、92.64%、86.85%、85.05%、82.60%、82.12%。

　　新晋冠军——长盛电子信息主题灵活配置基金三季报显示，该基金份额1.35亿份，期末基金份额净值为1.932；报告期内实现收益为-2266.19万元，当期利润为-1295.84万元。

　　同样，股灾期间表现优异的富国低碳环保混合在第三季亦曝出巨额亏损。截至三季度末，该基金份额达29.45亿份，期末基金份额净值为2.55；报告期内实现收益为-35658.19万元，当期利润为-112617.08万元。

　　此外，位居第三的易方达新兴成长灵活今年第三季实现收益为-30542.76万元，当期利润为-62166.81。截至报告期末，该基金份额为85877.39万份，基金份额净值为2.129。

　　而从三季报来看，为了应对三季度巨震，不少基金经理均进行了大幅调仓，但方向却出现分化。

　　——基金——

　　解码绩优基金三季报：精准逃顶后大举抄底

　　有这样几只基金，在市场一片欢腾之际敢于大手笔减仓，在市场一片悲观之际又“逆市”抄底。在较为精准的大波段操作之后，包括长盛电子信息主题、富国低碳环保型、新华行业轮换以及益民服务领先等4只基金今年以来业绩大幅领跑，净值涨幅高达110%以上。

　　上述绩优基金的仓位抉择、持仓信息以及接下来的投资策略，均成为市场关注的焦点。面对如此剧烈震荡的市场，绩优基金在精准逃顶之后，在市场底部大举抄底，并借市场调整之机大面积调仓换股，前十大重仓股几乎悉数“变脸”。对于四季度，绩优基金认为，虽然难有系统性行情，但是结构性行情将长期存在。看好新能源汽车、城市规划建设投资、国企改革以及“十三五”规划等方面的投资机会。

　　攻防转换之间，绩优基金经理也开始利用市场的大跌进行大面积调仓换股，其前十大重仓股出现了“罕有”的大变脸。

　　例如，长盛电子信息主题三季度前十大重仓股悉数“变脸”，在市场低位重点布局电子、信息、传媒以及受益于信息技术进步驱动业绩增长的相关行业公司，如东方财富(300059)、紫光股份(000938)、捷成股份(300182)、航天信息(600271)以及得润电子(002055)等。

　　6只传统封基平均折价率高达14%套利机会隐现

　　虽然数量日渐稀少，但由于高折价率的存在，传统封闭式基金的诱惑力不减。

　　数据统计，目前仍在封闭期的传统封闭式基金仅剩6只，而截至昨日收盘，其平均折价率高达14%。考虑到目前A股市场回暖迹象明显，且这6只基金将陆续在明后两年到期，其潜在的套利收益值得关注。

　　不仅如此，由于传统封闭式基金有强制性分红机制，而这6只基金虽历经今年A股的剧烈波动，其单位净值仍均在1元以上，其潜在的分红效应也会提供一定的投资机会。按照以往的投资经验，如果封闭式基金存在年度分红预期，往往会导致二级市场价格与基金净值之间的折价率显著收窄，这或将为投资者带来一波“分红行情”。

　　权益类基金近一月战绩不俗118只涨幅超过20%

　　10月以来，经历三个多月震荡调整的市场终于迎来了难得的反弹行情。股市的回暖，也让一批主动管理能力突出的股票型以及偏股型基金的净值水涨船高。据好买基金数据显示，10月8日至10月23日期间，15只股票型基金累计单位净值增长率超过20%；而在偏股混合型基金中，涨幅超过20%的基金高达103只。

　　这些取得优秀战绩的基金大多选择在市场高位减仓，基金经理对市场行情的判断也更为灵活。以兴全社会责任基金为例，基金经理傅鹏博在三季报中表示，基金从7月初开始不断调整整体仓位和持仓结构成功地防范了流动性风险，同时在市场大幅非理性波动的时期内，坚持稳健的操作风格，较好地保护了上半年的投资成果。8月底9月初，随着杠杆资金清理进入尾声，部分行业如传媒文化、出境旅游、新能源汽车、消费电子等符合长期消费升级趋势的细分行业进入价值区间，基金适度增加了这些行业中被错杀优质成长股的配置，在随后市场重归理性的修复性行情中，这些公司也表现出了更好的市场表现。从三季报披露的持仓情况来看，基金十大重仓股中的网宿科技和福瑞股份近一月涨于30%，通化东宝、信维通信和康得新的涨幅也在10%-20%之间，为组合净值攀升作出了显著贡献。