中港互认基金长啥样？

　　——热点——

　　香港互认基金购买攻略：费率、门槛、业绩一个都不少

　　继今年5月份宣布内地及香港基金互认安排，证监会终于在上周五公布了首批注册基金名单，这意味着很快内地个人投资者将在更低门槛要求下实现跨境投资。

　　根据证监会信息，首次获得批准的基金包括恒生中国H股指数基金、行健宏扬中国基金和摩根亚洲总收益债券基金，从投资标的来看涵盖了股票指数、股票和债券三种主要产品类别。那么，香港基金在互认安排下怎么买、收费如何，这些基金的回报到底怎么样呢？

　　过往回报比拼

　　论名气，3只"北上"的香港基金中，内地投资者可能对于恒生和摩根更为熟知，而行健宏扬中国基金，事实上也是基金评级机构晨星给出五星评级的优质基金。

　　恒生此次推出的恒生中国H股指数基金，与一般ETF(交易所上市基金)产品不同，并不直接投资于构成指数的个股，而是一只单一投资于"恒生H股指数上市基金"的ETF联接基金。截至今年11月，该基金资产总值约9.8亿港元。

　　在投资分布上，金融、能源和地产建筑是占比最高的三个板块，分别为69.05%、11.79%和6.28%。由于跟踪恒生指数，基金的表现基本与恒指同步，以港元计算，过去一年内的回报为-1.17%，过去6个月和3个月的回报更是分别低至-25.75%和-6.31%。今年至今回报-11.31%。

　　去哪里买？

　　虽然已获批准，但3只香港基金仍需要一段时间准备相关资料。恒生资管预计其"北上"基金能在明年2月开始发售。摩根资产管理和行健的速度会更快一些，行健行政总裁颜伟华预计明年1月初可在内地开售。摩根资产管理则表示最快可在两三周后推出。

　　按照规定，香港基金都需要委托内地的基金销售机构进行销售，对内地投资者而言，在对应的基金销售机构办理互认基金的申购业务即可，具体业务流程与申购内地基金产品相同。

　　不过具体到单个基金产品，购买渠道略有不同。行健宏扬中国基金在内地的代理为天弘基金，正式开售后，内地投资者将可通过天弘基金官网、微信号、支付宝服务窗、天弘爱理财APP和蚂蚁聚宝APP等渠道抢鲜购买。

　　相比之下，另外两只基金的销售渠道更为传统。摩根亚洲总收益债券基金通过内地代理人上投摩根基金的直销、中外资银行渠道以及第三方平台销售。恒生投资管理计划通过内地代理人建设银行和恒生银行(中国)在内地进行销售。

　　与沪港通下内地投资者需先满足50万元门槛相比，通过基金互认实现境外配置的门槛大大降低。行健宏扬中国基金在天弘基金平台销售时，最低认购金额仅人民币10元。

　　费用如何？

　　对于基金互认投资收益的纳税问题，财政部、国家税务局和证监会已经给出清晰的指引。

　　根据规定，对于内地个人投资者，自今年12月18日起至2018年12月17日的三年内，通过基金互认买卖香港基金份额取得的转让差价所得，暂免征收个税；从香港基金分配取得的收益，香港基金的内地代理人须按照20%的税率代扣代缴个税；买卖香港基金份额取得的差价收入，暂免征收营业税。此外，内地投资者通过基金互认买卖、继承或赠与香港基金份额时，还需缴纳0.1%的香港印花税。

　　不过，投资香港基金，除了税务上的支出，还需要注意每只基金具体的收费条款。目前，3只"北上"基金尚未公布在内地销售时的收费安排，若参考其在香港销售的费率，各项费用合计最低约4%。

　　——股票——

　　“缴款打新”成绝唱8只新股怎么选

　　根据证监会最新公布的新一批IPO公司列表，12月23日开始，共计发行8只新股，其中主板2家，中小板3家，创业板3家。

　　本批新股以井神股份规模最大：发行9000万股；乾景园林、通合科技、久远银海发行股份数最少，均为2000万股。

　　按照已确定的发行时间，下周三(12月23日)将有7只新股(井神股份、乾景园林、久远银海、华源包装、通合科技、盛天网络、华自科技)上网发行申购，下周四(12月24日)另一只新股——高科石化发行申购。

　　按照8只新股的预估发行价及预估申购限额，顶格申购这8只新股共需资金103万元。满足上述条件者，可以任性顶格申购。

　　据广证恒生分析，作为预缴款规则下的最后一批(12月第三批)新股，预计将继续遭到低风险资金的疯抢。

　　广证恒生认为，本批8家新股的募资总额为25.33亿元，较第二批48.42亿元的募资总额大幅减少。结合第二批新股的资金冻结情况以及历年来年末的资金面，判断本批新股的冻结资金或低于第二批新股，规模约在1.3万亿~1.7万亿之间。根据发行安排，本批资金的冻结高峰期将在12月23日，资金的解冻则集中于12月28日。

　　国泰君安近日发布研报称，在资金不足的情况下，此批新股久远银海、盛天网络属于热门互联网概念、通合科技具备新能源汽车业务，建议优先申购。高科石化涉及油品改革，建议第二梯队。井神股份发行价格较低，上市后涨幅或比较可观，同样建议申购。从折价率方面来看，久远银海(预计折价率86%)、盛天网络(预计折价率83%)、高科石化(预计折价率80%)、井神股份(发行绝对价低，预计3.7元/股)。

　　而广证恒生表示，基于基本面、发行估值、中签率角度分析，推荐投资者申购盛天网络(基本面优秀、估值折让空间大、募资规模靠前)、久远银海(基本面优秀、估值折让空间大、行业景气度高)和华源包装(募资规模靠前、基本面较好)，上市后可重点跟踪盛天网络及久远银海。

　　国金证券认为，综合来看，本次新股热门的打新公司预计是久远银海(预计折价率86%)、盛天网络(预计折价率83%)、高科石化(预计折价率80%)、井神股份(发行绝对价低，预计3.7元/股)。

　　基金年度排名战进入冲刺阶段哪些重仓股将成拉升重点？

　　记者梳理出今年以来业绩排名前21的基金，这21只基金今年以来收益率均超过90%。

　　其中，易方达、中邮、浦银安盛、民生加银、富国等基金公司旗下共有2只基金入选，在排名战当中，这些基金公司中实力较强的易方达、中邮、富国等或将成为角逐主力。

　　以12月15日的净值来看，21只绩优基金中，易方达新兴成长基金以153.88%的总回报领跑年内业绩排行榜，长盛电子信息主题基金以152.57%紧随其后，排名第三和第四的新华行业灵活配置A和富国低碳环保基金收益率也均达到140%左右。

　　这前21只绩优基金，今年以来回报率均超过90%，且彼此之间业绩差距甚微，这也让今年的冠军或者前十争夺战显得愈加扑朔迷离。在这一背景之下，基金公司抱团拉升某只重仓股，短时间内提高业绩的可能性也大大增加。

　　到了12月18日，短短几个交易日之内，排名就已经出现了微妙的变化。排名前五的虽然还是那几只基金，但是座次已经出现了微调，长盛电子信息在短短几个交易日内迎头赶上，以一个百分点的优势跃居易方达新兴成长之上。

　　而富国低碳环保由于重仓了万科A(000002.SZ)，凭借着万科A近日来的犀利表现，在短短几个交易日内就缩短了与新华行业轮换配置A的差距，并以细微优势暂时夺得第三席位。

　　可见，在接下来仅剩的不到10个交易内，这批绩优基金的年终大战还将继续上演。

　　基金战况如此激烈，对于小散而言，是否也能从中分到一杯羹？在这批绩优基金重仓股当中，哪些有可能成为基金最后发力的对象？记者从中选取了基金持股市值占基金股票投资市值5%以上的股票，剔除了停牌股和流通市值在300亿元以上的股票，共有19只股票入选。

　　这19只股票获得基金重仓，且盘子较小，有较大的可能性会成为基金选中的年终大战标的。其中，尤为需要重点关注的是中邮系、富国系和浦银安盛系的重仓股。

　　其中，中邮系的重仓股当中，尔康制药相当具有看点，三季度末仅有8只基金重仓该股，其中就有4只是中邮系基金，中邮系两只绩优基金中邮核心竞争力和中邮战略新兴产业均重仓该股，中邮系欲争夺前十，在该股上发力的可能性较大。

　　与此同时，记者发现，在这19只股票当中，有8只股票获得了2只以上绩优基金联合重仓，当中不少是基金公司抱团股，在年度排名战当中，基金抱团股和独门股的表现尤为重要，这8只股票的最终表现也将对年底基金排名起着关键的作用。

　　需要指出的是，在这些绩优基金抱团股当中，投资者们尤为需要关注其中基金公司的独门重仓股。

　　其中，海兰信(300065.SZ)、思美传媒(002712.SZ)均是浦银安盛旗下两只绩优基金的前十大重仓股，基金持股市值占基金净值比例也都很高，浦银安盛旗下这两只基金今年以来收益率均超过100%，排名相当靠前，这两只股票的年末走势对浦银安盛争夺基金前五、前十之战尤为关键。近期，这两只股票也已经频频出现发力迹象。

　　“最难投资的2016”你布局好了吗?

　　美联储加息的靴子终于落地，全球市场"涨"声一片。然而欣喜过后，一丝迷茫不禁弥漫开来——全球经济同步放缓，经济引擎几乎无处可寻，2016年也被业内称为"可能是最难投资的一年"。在这个资产全球化配置的大时代，你布局好了吗？

　　荷兰多元资产投资主管LukasDaalder告诉《第一财经日报》，美联储暗示加息进程将较为平缓，建议短、中期超配风险资产，需谨慎鉴别原油和商品类高收益公司债。

　　在美联储缓慢加息、欧日央行持续宽松的大背景下，瑞银认为较为宽裕的流动性将持续利好股市。

　　外资券商似乎一致看好欧日股市。瑞银集团财富管理首席中国经济学家胡一帆接受本报专访时表示，2015年以来，欧日股市无疑是两大赢家，而这一势头仍将持续。

　　瑞银在11月时便发布报告称，支持加码日本股票，这主要由于日本企业受益于发达市场需求不断好转、日元疲软、低油价以及稳健的企业投资。瑞银预计，2015财年(截止到2016年3月)日本企业盈利将增长约18%。国家养老金购买股票和日本央行可能进一步实行货币宽松，将对日本股票起到支撑作用。

　　至于加码欧股的原因，瑞银认为受利润提升和营收稳步增长的支撑，企业盈利增长正在不断改善。内需强健将有助于未来盈利增长提速。"低油价有利于周期性股票和消费类股票比重较高的市场。我们最看好的板块是金融、能源和医疗保健。"

　　值得一提的是，对中国内地投资者而言，众多尚未落地的"互联互通"利好消息或使得港股成为2016年的"好题材"。

　　招商证券(香港)首席策略师赵文利对本报表示，"尽管加息后港股会有小幅反弹，但未来1~2个月仍然有很多不确定性，反弹高度不会太高，预计恒生指数波动区间为18000~25000点，建议观望。"下一阶段，增量资金对港股市场刺激更大，可寄望于QDII扩容、QDII2的推出、A股基金投资港股、战略新兴板以及红筹回归A股等。

　　就深港通方面，麦格理预计，如果在当前"港股通"基础上将恒生综合小型股指数中的201只成份股纳入，"鉴于内地投资者对于小盘股的偏好，这将加大南向资金流量，预计使香港中资小盘股价值重估。"

　　例如，医疗概念在香港市场的PE大约18倍，但在内地是80倍。可见港股相对于A股折价巨大，尤其在中小盘股票，H股PE远低于A、B股。这就是多年资本管制(capitalcontrol)的结果，并非正常现象。同时，这也或是内地市场进一步开放后值得布局之处。

　　不过，赵文利也告诉记者，港股的指数估值洼地具有迷惑性，港股多数行业估值仍处在历史中位数附近，估值并未到绝对便宜的程度，对周边新兴市场的估值优势在减弱，长线投资或许还可以，但不可作为判断短线入场的依据。

　　至于主题投资及行业配置建议，招商证券推荐关注国企改革、资本市场开放、供给端改革、"十三五"规划主题。建议超配TMT、保险、医药、环保、新能源、必选消费，地产、汽车、银行、券商、石化、博彩、港口、水泥等行业的交易性机会。

　　——银行——

　　旧版人民币：拥有即是赚到？未必！

　　本月16日，是航天币和航天钞现场兑换的第一天，在东风东路附近几家国有银行的门前，都可以看见市民大排长龙的景象。那么，经历了第二轮兑换之后，现在航天钞和航天币的最新行情又是怎样的呢？记者采访时发现，虽然航天钞和航天币在市面上的数量不少，但是身价既没有像早期那样暴涨，也没有掉价。"单枚的航天币价格仍然在40元左右，单张的航天币价格大约在120元"，在位于中山四路的东鸣轩钱币收藏市场，多名摊主向记者表示，虽然第二轮兑换之后，航天钞和航天币的价格出现了波动，但总体较为平稳。

　　央行公告显示，航天纪念钞发行3亿张，航天纪念币则发行1亿枚，天量的航天钞和航天币后市会如何？多位业内人士给出的回答都是"后市没有问题，航天钞和航天币仍然值得收藏"。而对于此次发行的航天币和航天钞引发如此大的社会关注，有业内人士就表示，这应该与其发行推广方式有关，比如引入了预约兑换机制，另一方面也与近年来大家更加关注钱币市场的氛围有关。

　　一位经营钱币的摊主也向羊城晚报记者表示，自今年下半年央行发行了抗战70周年的纪念币(简称"抗战币")至今，钱币市场就格外火爆。而此次航天钞和航天币的发行，更是带领近期抗战币的行情再度走高。羊城晚报记者留意到，多个摊位前挂出的"出售抗战币"的标价都在不断地用黑笔涂抹、更新，显示价格从4.8元涨到了5元，近期则稳定在5.5元一枚。

　　随着钱币市场近期大热，也不断有读者发微信来咨询：家里有一些从前的旧版人民币，现在是不是都升值了？能不能卖个好价钱？

　　对此，羊城晚报记者采访多家旧币回收档的档主，得到的回复却是"未必"。旧版人民币是否能卖出好价钱，关键还是要看钱币的品相以及版别。所谓品相，简单来说，就是指钱币的新旧程度。其中的全新纸币指的是未流通且币面清洁、坚挺的状态。业内通常认为，全新状态的旧版人民币的价值最高。

　　"旧币回收，并非是指所有人民币都可以回收"，据广东省集币协会广州分会会长李志超介绍，当前回收旧币除了要看钱的新旧程度之外，更重要的还有钱的版别。

　　"我举个例子，比如第四套人民币的1角面值的纸币，普通的价值也并不高，只需要10元左右，现在市场上数量也比较多，因此品相不好的旧币很难卖到很好的价钱"，相反，李志超认为，一些版本因为本身较为稀缺，即使品相不好，也有收藏价值，回收的价钱相对也较高。比如第三版人民币中出现的"背绿水印"的1角面值，即使品相不好，有过使用痕迹，当前在旧币回收市场上依然大受欢迎。

　　"主要是看票面本身，如果市场稀缺定价高，旧的收回来可以配上档次稍低的非全新币，也可以凑成一套"，李志超表示，如果是市场上数量较多的品种，单张非全新币回收的价值来讲并不大。比如第四版人民币中，1990年版本的2元全新的单张在10元左右，如果是旧币有使用痕迹甚至污损，考虑到对于旧币的处理成本，商家愿意回收的概率就比较小了。

　　——楼市——

　　楼市这一年：一线城市买房比炒股更靠谱

　　在楼市告别黄金十年进入新常态后，未来楼市究竟怎么走？2015年的走势或许可作为一个重要的参照。

　　今年以来已经多次出台楼市救市新政，央行也多次降息降准，但不同城市之间却加剧分化，一线城市、部分二线城市房地产市场呈现出快速复苏的态势，而广大三四线城市仍冷冷清清。

　　今年3月30日，央行、住建部、银监会通知，二套房贷款最低首付款比例从不低于70%一口气降到不低于40%，而此前的分析普遍预计是调到50%。另一边，财政部也放大招，个人将购买2年以上(含2年)的普通住房对外销售的，免征营业税。

　　在"3·30新政"出台半年后，9月1日，住建部、财政部、中国人民银行通知，拥有1套住房并已结清相应购房贷款的居民家庭，为改善居住条件再次申请住房公积金委托贷款购买住房的，最低首付款比例由30%降低至20%。

　　9月30日，央行和银监会发布重大政策，在不实施买房"限购"措施的城市，对居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款，最低首付款比例调整为不低于25%。

　　统计显示，这一年，央行降息5次、降准3次，房贷从6.15%直降至4.9%，这个贷款利率创下了近十年来最低。

　　此后，10月29日，十八届五中全会闭幕，会议通过全面二孩政策，将允许每对夫妇可生育两个孩子，地产界也一致认为这对于楼市尤其是改善型户型是重大利好。

　　不过，尽管从中央到地方各种利好政策层出不穷，一二线城市的楼市也确实有回暖之势，但要指望楼市再现过去的高速增长已不大可能。中原地产首席市场分析师张大伟表示，经历了十年的高速发展之后，中国房地产行业已处于由高速增长向平稳发展的过渡阶段。全国各地楼市都火爆、所有产品都热销、所有房企都赚钱的时代，已经一去不返。

　　国家统计局发布的11月70个大中城市房价指数显示，与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有49个，上涨的城市有21个，深圳在同比增幅排行中位居首位，为44.6%，上海、北京、广州紧随其后，涨幅分别达到15.4%、9.6%、8.2%。此外，前十名还包括南京、厦门、杭州、武汉、宁波、郑州。前十名包括了四大一线城市和主要二线核心城市。

　　去年9月，在股市还没大涨之前，先后在广州、深圳工作多年的江西人黄先生在深圳市区入手了一套80多平方米的二手房，这也是他人生的第一套房子。一年多过去，这套房子升值超过了150万。"在深圳，买房远比炒股靠谱多了。"黄先生说。