B绊倒A股 市场还会好吗

　　——股票——

　　B股缘何突然大跌市场还会好吗？

　　昨日，受到个人外汇监管新规即将实施消息的冲击，沪B股指数走出4个月来单日最大跌幅。不过记者获悉，新规实际操作对于B股市场影响并不明显，高估值则成为市场各方认定的下跌肇因。

　　B股市场正处于淘金“B转A”的历史阶段，但投资者仍应该重视风险收益比。同时从成功B股投资者的经验看，持有长跑健将仍是首选。

　　据记者多方了解，估值过高可能才是昨日B股市场重挫的核心因素。B股市场在2015年下半年迎来了历史性时刻。新城B转A获得巨大成功，仅复牌后涨幅便超过300%。加之A股火爆，“B转A”渐渐超越“B转H”，成为市场主流。

　　“很多公司体现的是相当于A股5000点的估值，因此周一重挫更多源自连续上涨后获利盘的回吐。”分析师表示。同时，B股的调整也与A股不同。“B股市场最大的问题是，可选择范围小。”一位专门参与B股市场的投资者向记者表示。在他看来，B股市场由于结构单一，热点较为集中，加之不能杠杆操作，多半投资者采取全仓模式。在B转A预期下，一路高歌猛进，皆大欢喜，但一旦市场遭遇调整，常会发生踩踏事件。

　　深圳私募人士称，尽管28日A股受到B股大跌拖累，不过目前来看，很多投资者担心明年1月8日上市公司在股灾中承诺的六个月内不坚持的承诺解禁，最近市场也会出现一些动荡，不过每次大跌可能带来抄底机会，新增资金继续进场可以期待。B股大跌拖累A股，这是短期因素主导，总体对A股影响不大。

　　上海一位险资投资经理称，12月主要是保险资金作为新增力量托起大盘，不过从1月份开始，险资之后接棒的新增资金有限，市场融资也逐渐增多，尤其是再融资审批越来越多，主要股东减持也在1月8日开始解禁，短期内可能有一定反映，不过估计到1月8日靴子落地后市场才会有新的一轮行情。

　　申万宏源策略分析师王胜称，保险举牌方兴未艾，面对资产荒，配置机构突破“理性人”框架加配权益的逻辑已全面证实，大股东作为高风险偏好人群同样受困于资产荒，真正抽离的资金有限；2016上半年，A股市场资金处于供需平衡状态，更重要的是，一季度资金需求还未起来，而资金供给确定，是相对好的时间窗口，更值得珍惜。

　　国泰君安策略分析师乔永远等也表达了乐观，称本轮险资入场与2014年底类似，实质是通过提升权益配置比例来应对利率长期下行周期与资产回报率的要求，进而带动产业资本战略布局优质上市公司。与上一轮不同的是，在2016年杠杆资金与风险偏好难以重复“疯狂”的条件下，高股息、低估值、高ROE、稳定现金流，富有隐蔽资产的优质蓝筹成为主流增量资金的选择。险资入场引发市场对于蓝筹股价值再发现后，将会看到来自银行理财的增量资金接棒发酵“春季大切换”。

　　注册制来了“保壳大战”会结束吗？

　　即使注册制后，上市公司的壳资源也不会立刻消失。中短期内注册制不会等于"想上就上"，还是会有一定的时间差和不确定性。

　　忽然宣布的注册制实施消息，并没有影响A股市场年末的*ST公司保壳潮。

　　面临退市风险的沪交所上市公司ST博元上周因为"中国好同学"而驰名，公司董事长许佳明的高中同学郑伟斌仅持有ST博元一千多股，却毅然宣布向公司捐赠8.6亿元股份资产，理由是不忍心看到老同学的公司退市。昨日，*ST博元第四次临时股东大会审议并接受股东郑伟斌无偿捐赠的福建旷宇95%的股权。

　　和以前诸多案例一样，证券交易所作为一线监管者，对于*ST博元通过问询函等形式有效地减缓了市场信息不对称，值得点赞。但是我们回头来看，在股票发行审核制之下，一家公司要上市并不容易，退市更是会对之造成巨大的损失，因此有人愿意付出八九亿元的相对"小利"保壳，也就不难理解了。

　　层出不穷的"保壳"、"救驾"，并不是否认注册制的价值，恰恰是需要进一步改革深化。从*ST博元个案来说，8.6亿元不是小数字，郑伟斌既然旨在资产注入救上市公司，则以资产换股权也是一样的，不是非得以捐赠的形式不可。当然，如果公司注资者要想获得股权，就涉及上市公司的定向股份发行和资产重组，不管价格对公司而言划算不划算，程序上比较复杂。资产捐赠就简单便捷得多。但毕竟一般人都不会轻易愿意捐赠资产，要谈价钱的话，缓不济急的状况就会发生。此外以常情论，上市公司白拿进了某人近九亿元的资产，免不了要在别的地方想方设法补偿之。与其搞事后暗补，不如事前明码标价。所以，从这个角度而言，值得检讨的是商业法制的弹性是否应该提高。

　　未来，随着市场的成熟，应当考虑逐步减少上市公司证券发行和资产重组中行政审批环节，给股东大会、董事会更多权力，包括实施库存股制度，使得公司可以机动地灵活获取资产，增强实力。

　　因此，无论是从整体还是个案，注册制的实施只是第一步，未来上市公司制度规范化仍然是我们长期要追求的目标。

　　——银行——

　　支付新规后，微信红包该怎么发

　　近日，人民银行发布了《非银行支付机构网络支付业务管理办法》。临近春节"红包大战"，《办法》中对于限额的规定对于小额微信红包用户而言不会造成太大影响。收取红包不受限制，即便在微信用户在未进行实名认证时，仍可正常收红包。若需对外发放红包，则要进行身份核实。支付清算协会相关人士对记者表示，可以通过以下几个例子看看微信红包应该怎么发：

　　1。学生党A想发送800元的红包，只需开通I类账户，通过一种渠道进行身份核验，比如提供身份证信息或绑定本人同名银行卡，充值到微信钱包，即可发放红包。

　　2。白领B想发放1000-5000元的红包，需将I类账户升级为实名认证级别更高的II、III类账户，同时采取多因素交易验证方式，充值到微信钱包，发放红包；

　　3。老板C想发放5000-10000元的红包，不仅需将I类账户升级为II、III类账户，选择综合评级高、实名制落实情况好的平台，单日账户余额交易限额可达10000元。

　　4。土豪D想发放10000元以上的红包，若钱包余额的支付限额仍不能满足土豪们"红包战"的需求，不够部分还可以通过网关或快捷支付方式发放红包。(以上所有限额都仅限于微信钱包零钱支付形式，通过快捷支付方式从银行卡直接发放的，不受影响。

　　五次降息房贷利好明年显现下月月供或不降反升

　　今年央行五次降息，使得存贷款利率双双降至"历史低位"，不过绝大多数的购房者还未能真切感觉到房贷压力的减轻。记者从佛山多家商业银行了解到，由于房贷月供多采取次年调整的模式，因而五次降息月供累积降幅将在下个月集中体现

　　五次降息后，房贷一族压力能减轻多少？以购房者王先生贷款100万元为例，如果选择贷款期限20年，采用等额本息法，执行基准利率(4.9%)，明年王先生的月供将变为6544.44元，总利息为57.06万元。但如果王先生是在今年3月1日，即年内首次降息前办理100万元贷款，同样贷款期限20年，当时月供为7251.12元，总利息为74.02万元。

　　这意味着经过年内五次降息，王先生明年月供减少了706.68元，20年总利息将减少16.96万元，20年算下来可以省下一部家用轿车。

　　房贷利率明年1月才开始调整"像市民房贷这种长期商业贷款，大部分人与银行约定的都是次年生效，所以大部分人的月供应该是从明年1月开始下降。"中信银行佛山分行理财师告诉记者，目前贷款利率调整最常用的是次年调整方式。按规定，本年度内如遇利率调整，选择浮动利率贷款的客户，房贷利率要等到次年1月才开始调整。

　　中信银行佛山分行理财师提醒，目前多数银行房贷还款日为每月的20日左右，2016年1月的月供相对特殊，正好跨越年度分段计息——今年12月21日至31日期间执行旧利率，明年1月1日至20日才执行新利率，因而月供减少不"彻底"，甚至会出现1月份房贷利息有下降，但根据等额本息计算公式重新计算，还款本金却会上涨的情况。

　　"供房者还的本金上涨的幅度会超过利息下降的部分，所以才会出现月供"不降反升"的怪事。事实上，供房者1月多还的是本金，并不是利息增多，2月份以后，计息方式就会恢复正常。"理财师提醒，客户下月最好留意银行短信通知，避免出现房贷逾期情况。

　　——基金——

　　余额宝等宝粉们注意了赶紧用五个渠道验证你的身份

　　近日，央行官网发布了《非银行支付机构网络支付业务管理办法》，要求第三方支付机构对个人支付账户进行分类管理。其中用于购买投资理财等金融类产品的账户属于Ⅲ类支付账户。

　　用于购买余额宝和微信理财通等互联网宝宝类理财产品的账户都属于Ⅲ类支付账户，按照管理办法规定，支付机构自主或委托合作机构以面对面方式核实身份的个人客户，或以非面对面方式通过至少五个合法安全的外部渠道进行身份基本信息多重交叉验证的个人客户，才能开通Ⅲ类支付账户。

　　五个外部渠道验证包括但不限于政府部门数据库、商业银行信息系统、商业化数据库等。其中，通过商业银行验证个人客户身份基本信息的，应为Ⅰ类银行账户或信用卡。

　　具体来说，身份信息验证渠道包括但不限于公安、社保、民政、住建、交通、工商、教育、财税等管理部门，以及商业银行、保险公司、证券公司、征信机构、移动运营商、铁路公司、航空公司、电力公司、自来水公司、燃气公司等单位所运的，能够切实有效验证客户身份基本信息的数据库或系统。

　　《办法》规定于2016年7月1日起施行，所以通过第三方支付购买宝宝产品的宝粉们赶紧用五个渠道验证你的身份吧。

　　根据《办法》规定，Ⅲ类支付账户的余额付款交易年累计不超过20万元，但不包括支付账户向客户本人同名银行账户转账。也就是说使用余额宝付款，一年最多可支付20万元。

　　那么，我们可以怎么操作呢？如果一年下来，你的支付需求真的超过了20万元，可以先把余额宝里的钱转入你的银行卡，然后再选择银行卡付款的方式进行支付交易。

　　——楼市——

　　买房有多难：北京房价十年翻七倍人均收入翻三倍

　　通过研究者构建的房价指数，我们可以看出，北京的房价增长最为迅猛——房价在十年间翻了七倍，但是人均可支配收入只翻了三倍，远赶不上房价上涨的速度。在这期间，北京的房价经历了两次短暂下跌——分别是2008年5月到2009年3月和2011年5月到2012年6月。

　　与北京相比，上海的房价上涨则较为温和——2003-2013年间翻了4.43倍，而人均可支配收入与北京一样翻了三倍左右。十年间，上海的房价经历了三次下跌调整，第一次是在2005年5月到2007年3月间下跌了13%；第二次调整也在2008年金融危机之后，幅度较小；第三次调整是在2011月6月到2012年3月间下跌25%。

　　地理位置相近的广州和深圳在2003-2013年房价分别翻了5.1倍和3.65倍。但是，同期广州的人均可支配收入也翻了三倍，而深圳只增长了68%。两座城市都在2008年金融危机后经历了较为剧烈的楼市震荡，在2007年10月到2009年1月间深圳房价一度下跌了39%。图2:2003-2013年，二三线城市的房价指数、人均GDP、人均可支配收入

　　我们再来看二三线城市。2003-2013年间31个二线城市房价平均翻了3.92倍，而且波动不大。但是在这期间，人均可支配收入也相应增长。最为值得注意的是，85个三线城市的房价十年间平均翻了3.13倍，慢于人均收入的增速。

　　据研究者测算，如果一个家庭支付了40%的房款首付，房款的其余六成部分以年利率6%向银行贷款，那么这个家庭需要将其年收入的近30%用来偿还每年的房贷利息。再加上每年还要偿还一部分房贷本金，以最长30年的贷款期限为例，那么购房家庭年收入的16.7%将用来偿还这部分本金。也就是说，一个家庭在贷款买房后，每年需要将整个家庭年收入的46.7%用来偿付贷款本金和利息。而且，这还只是在房价收入比处于8的时候。如上图所示，低收入家庭在一线城市的房价收入比在某些年份已经超过了10，其购房负担可想而知。相对而言，中等收入家庭的房价收入比要好得多。