注册制来了！

　　——股票——

　　注册制落地！A股将发生五大巨变

　　全国人大常委会昨天下午表决通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》，自明年3月1日起，注册制施行。

　　决定明确，国务院要加强对股票发行注册制改革工作的组织领导，并就决定实施情况向全国人大常委会作出中期报告。国务院证券监督管理机构要会同有关部门加强事中事后监管，防范和化解风险，切实保护投资者合法权益。决定自2016年3月1日起施行。

　　证监会发布微博表示，注册制改革绝不是简单的下放审核权力，而是监管方式的根本转变，对股票发行审核的理念和方式将会发生很大变化，审核的重点在于信息披露的齐备性、一致性和可理解性，不再对企业发展前景和投资价值作判断。称全国人大常委会审议通过股票发行注册制改革授权决定，下一步，证监会将积极稳妥、平稳有序地推进注册制改革。

　　分析人士认为，此前市场预测注册制将于明年上半年实行，最新消息并没有超出预料。所以今天大盘大幅上升或下降的概率相对较小，更大可能还是维持箱体走势；不排除向下低开的可能，但同样有被拉回的需要。在业内看来，机构认为，随着下周打新资金解冻，市场低迷的走势会有所改变，个股活跃度会提升，但整体上大盘还将延续高位震荡的格局。

　　注册制来了，资本市场将发生哪些变化？

　　IPO将更加高效

　　据证监会数据，目前有600多家拟上市公司"排队待审"。而符合沪深交易所上市标准的企业数量远大于此。注册制改革将对企业发行上市的注册条件、注册机关、注册程序、审核要求作出相应调整，改变如今的核准制，企业上市效率将得到大幅提升，一大波企业将在未来几年快速上市。

　　上市企业将失去"监管背书"

　　在审核制下，人们往往认为，企业走到上市这一步，已历经监管层的层层审核把关，上市的企业就是好企业。但是，注册制以信息披露为中心，股票发行时机、规模、价格等由市场参与各方自行决定，投资者对发行人的资产质量、投资价值自主判断并承担风险，监管部门重点对发行人信息披露的齐备性、一致性和可理解性进行监督，不再为企业上市"背书"。这意味着，投资者需要自己睁大眼睛辨别企业的投资价值。只要企业没有违法违规，投资者投资失利也不能怪监管层把关不严了。

　　"打新"热潮将回落

　　注册制改革核心在于理顺政府与市场的关系，最终放开发行价格的控制，市场将平衡股票供给与投资需求，不论新股老股，决定股票价格的终将是公司价值。业内人士预计，伴随注册制改革的推进，新股"稀缺性"会降低，定价将更加市场化，新股上市后溢价水平也将出现回落，"打新"热潮或将成为过去。

　　"壳价值"将越来越低

　　当前的股票市场上，一些上市公司虽然业绩不佳，却因为具有上市公司的资格，依旧被热捧，成为稀缺的"壳资源"。这是因为，核准制下IPO周期长、成本高，急于上市融资的企业有时会借壳以实现快速上市，而借壳费用往往高达数亿元。

　　注册制改革将大幅降低企业上市融资的成本。同时，改革还将实施严格的退市制度，对欺诈发行和重大违法的上市公司实施强制退市，把"害群之马"坚决清除出市场。

　　违法将付出更高代价

　　深圳紫金港资本管理有限公司首席研究员陈绍霞认为，注册制下，监管层的监管重点将从前端的审批后移至事中事后环节，更多监管力量将放在稽查执法上。那些通过欺骗而在资本市场牟取暴利的违法违规者不能再抱有侥幸心理了。

　　2015全国股民人均盈利20222元股民感叹“被平均”

　　A股2015年大起大落，股民亏了还是赚了？某炒股软件最新发布的统计报告显示，这一年全国股民人均盈利20222元，盈利率为12.41%。其中，上海股民最会赚钱，人均盈利达到39950元，排名全国第一。对于这样一组数据，相信不少上海股民又会叹一声，拖大家后腿了。

　　虽然2015年的A股遭遇断崖式下跌，但前段的"疯牛"和后段的"慢火"还是让统计出来的盈利数据颇为"亮丽"。和该炒股软件去年底的统计相比，全国股民的人均盈利由不足万元的9485元跃升至20222元，收益翻番。不过，报告也说了，有赚钱的，也有亏钱的。统计称，今年炒股盈利的股民比例为62%，亏损比例为38%。在所有盈利的股民中，盈利率在20%以内的股民占据多数，达到46.52%；在亏损的股民中，亏损在20%以下的股民也占据大多数，占比51.84%。从具体的盈亏数据来看，赚到钱的股民中，有70%盈利在5万元以内；亏钱的股民中，有80%亏损在5万元内。

　　再来看颇有争议的"哪个省市股民最能赚"这个问题，紧随上海跻身前五的是浙江、辽宁、西藏和海南，他们的盈利都在23000元以上，跑赢了"大盘"。在人均年化收益省市排名中，上海同样排名第一，人均收益率达到18.23%，辽宁、山东、吉林依次排在前四，收益率均超过15%。18.23%的年化收益是什么概念？相当于一年定期存款利率的12倍。

　　不管是4万还是18.23%，不少上海股民会觉得"未达标"，和此前该炒股软件发布的统计报告一样，盈利数据未区分机构和散户的成交，因此，散户属于"被平均"的人群。

　　报告中揭示的全年最赚月份更靠谱。今年4月是全年股民平均盈利最高的月份，受股灾影响，6月至9月的收益最差，其中，7月是全国股民亏损最多的月份，亏损比例达到14.47%。

　　这些公司大股东可能要和野蛮人拼了(名单)

　　近来以保险资金为代表的资本市场举牌资金来势汹汹，大有横扫千军舍我其谁之势。

　　据同花顺(300033)iFinD数据统计，今年以来A股累计出现147次举牌行动，涉及83家上市公司。12月以来，“宝万之争”使得此类股权争夺战进入白热化状态：12月还未完结，A股已出现19次举牌行动，涉及14家上市公司。

　　一般来说，被举牌公司往往具有股权分散，控股股东或第一大股东持股比例较低的特点。由于股权分散，举牌者持股比例超越原大股东的门槛相对较小，从而给其提供了“登堂入室”的机会。

　　据不完全统计，经过连续大规模的举牌大战，多路举牌资金已晋级为目标公司的第一大股东，宝能系除已成为万科A第一大股东外，宝能系旗下的前海人寿已成为包括中炬高新、韶能股份(000601)、南玻A在内的多家公司第一大股东，中科汇通也已成为设计股份、海联讯(300277)等公司第一大股东。

　　总的来说，目前大股东持股比例与举牌资金相差不大的公司，其现有大股东为保持公司控制权，最有可能与举牌方上演股权争夺战。

　　如中科汇通在最新一次举牌后，已持有朗科科技(300042)20.01%的股份，与第一大股东邓国顺21.63%的持股比例仅相差1.62个百分点；又如上海宝银及上海兆赢合计持有新华百货(600785)32%的股份，仅比原第一大股东物美控股集团有限公司及其一致行动人30.94%的持股比例高1.06个百分点。金融街(000402)、天晟新材(300169)、园城黄金(600766)、绵世股份(000609)等多只股票举牌方与大股东的持股比例相差也不大。

　　——P2P——

　　保本年息22%？147人被骗走2500万

　　每逢年底，各种理财产品蜂拥而上，有的甚至打出"零风险，保本高收益"的口号。漂亮口号的背后，很可能是欺骗。

　　浙江杭州萧山警方近日披露了一起涉嫌非法吸收公众存款案，147名受害者被"零风险，保本高收益"这8个字，坑得血本无归。

　　这家涉案公司，设在萧山市心北路的繁华地段上，装修十分华丽，还有自己的理财APP，打着专门从事P2P模式的幌子。

　　看起来，他们是作为第三方搭建一个电子商务平台，帮助投资人和借款人之间完成借贷交易，让投资人从借款人所经营的项目中获取利益。

　　张先生是在一次聚会上，通过同学介绍得知这款APP和这家公司的。张先生当时手头正好有些余钱，存银行嫌利息太低。同学告诉他，只要在手机上下载一款理财APP，年息有16%~22%，而且是保本的。

　　利润如此高，还号称保底，张先生动心了。尝试着下载APP后，他先扔了点钱进去，尝到甜头后又将手头的余钱全部存到理财APP里。可是很快，张先生就无法打开这款APP了，起初他以为是APP在升级，时间久了才起了疑心，跑到投资公司一看，早已人去楼空。

　　案发后，警方介入调查，发现共有147名萧山人在高息的诱惑下，被"吸"走了2500余万元。

　　有的人投入了全部积蓄，有的人甚至把房子抵押了，损失可谓惨重。

　　目前，警方已经对这家公司的14名主要参与人员采取了强制措施，案件正在进一步侦查当中。

　　警方提醒年底有了余钱的市民们，无论是理财项目还是投资项目，只要打着"零风险保本收益"的，都要小心了。尤其是看着十分潮流高端的"P2P"，要知道，去年以来，杭州市共立案P2P案件已达36起，破获29起。

　　——基金——

　　揭秘首批3只香港互认基金：门槛较低享独立额度

　　首批内地与香港两地互认基金已于12月18日揭晓，共有7只基金入选，这是两地证监会从上报的17只香港基金与超过30只内地基金中选出的，其中入选的内地基金4只、香港基金3只。

　　此前业内专家纷纷表示高度看好互认基金的投资价值，4只内地互认基金今年的平均收益就接近四成。对于内地投资者来说，可能更感兴趣的是，首批3只香港互认基金作为境外投资的新型利器，其投资价值究竟如何？与现有QDII有何差别？又该如何购买？

　　基金互认之前，内地居民要投资港股市场，只能通过QDII以及2014年刚开通的沪港通等渠道。但这些渠道对于投资人资格、投资标的、投资额度均有不同限制，且门槛较高。此次香港互认基金则较为亲民，比如行健宏扬中国基金的投资起点仅为10元人民币。此外，其还有独立于QDII之外的额度，初始投资总额度为进出各3000亿元人民币。

　　有业内人士表示，两地基金互认最大的意义在于让投资者的选择更加多元化。据了解，香港基金的产品内容相当多元，种类超过50种，所以当市场有较大波动时，投资人可在不同的产品中转换，以规避风险。两地基金互认制度的推行，提供了更丰富的产品来帮助投资者适应未来资本市场的国际化。

　　此外，相比境内基金市场，境外基金经历长期发展，其投资理念更为成熟，业绩相对稳定，风格更加清晰，并且注重长期投资，基金经理任职年限也更长。