1月熊冠全球 2月怎么走？

　　——股票——

　　1月A股熊冠全球2月“春暖花开”修复行情可期

　　今年1月，资本市场就像天气一样，遭遇“霸王寒潮”。A股以“史上最大跌幅”开年，随后一泻千里。一个月时间沪指暴跌千点，10万亿市值灰飞烟灭，熊霸全球。

　　统计数据显示，截至1月29日收盘，美国标普、纳斯达克、道琼斯三大指数全月分别收跌5.07%、7.86%、5.50%，其中标普一度创出2年新低；欧洲法国CAC40指数、德国DAX30指数分别下跌4.75%、8.80%；亚洲市场，日经225指数下挫7.96%，中国台湾加权指数跌3.96%，中国香港恒生指数大跌10.18%一度创3年半新低。

　　但这些跌幅与A股市场对比就是小巫见大巫：1月份，沪指暴跌22.65%，创15个月新低；深成指暴跌25.64%，创15个月新低；中小板综暴跌27.75%，创业板综暴跌28.70%。其中，沪指创2008年10月以来单月最大跌幅、深成指创2007年11月单月最大下跌点数纪录。

　　覆巢之下，焉有完卵。A股1月大跌，个股也难独善其身。统计数据显示，1月份，两市仅64只股收红，其余股票皆墨。其中，四川金顶、西部资源、梅安森等7家股票惨遭腰斩，跌幅超过30%的个股多达1477只，占两市股票总数半壁河山。能幸免于难的股票主要有四类。一是新股次新股，有万里石等24家股票。二是推陈出新的股票，如*ST海龙、*ST常林、*ST霞客等多家并购重组成功的股票。第三类是受益于供给侧改革的资源类蓝筹，如西山煤电、华菱钢铁等。最后是不需要任何实质性理由的妖股，如中毅达。

　　草长莺飞二月天。经过1月份的惨烈暴跌后，投资者虽然表面十分悲观，但内心还是对春季行情翘首以盼。A股是否在2月迎来“春天”？市场分析人士认为，1月暴跌后存在较强技术性修复要求。同时，春节后将迎来两会行情。因此，尽管市场受不少利空因素干扰，但在震荡筑底过程中仍可能上摸3000点区域。

　　“随着近期周边股市相继转暖、市场估值泡沫大幅挤压、央行不断向市场投放流动性、人民币贬值得到有效遏制，A股市场投资机会逐渐显现。”华龙证券分析师李小刚认为。

　　他还指出，2850点政策底失守后，本轮春季行情将由市场自身力量主导，一旦形成，则2638点附近的阶段底部将比2850点更加牢靠。2月关注3000点能否有效收复。

　　国元证券分析师何锦晖指出，尽管2月份指数会有技术面上的多头回补要求，但从月线级别调整来看，3000点破位后已成压力区，市场不会展开大级别反弹行情，只能出现技术性修复行情。2月上旬指数会继续反弹，并在2800点附近反复震荡寻求支撑，2月中下旬指数在两会维稳下展开反弹后，但受制于3000点区域压力并向下再度确认支撑。

　　20年老股民1月亏200多万新股民本金损失逾七成

　　"没想到今年一开年，大盘就给了股民一个‘下马威’。虽然大盘跌了20%，但许多个股已经跌了30%到40%，差不多跟去年大跌时一样了。"已有20多年股龄的潘成，已经搞不明白现在的股市了。

　　去年头5个月，潘成可谓春风得意，满仓加杠杆的他一共赚了八九百万元，结果因为没有逃过大跌，到去年底不但赔光利润，还亏了20%左右。今年初，他依然是满仓加杠杆，四五百万元的本金，又融资180万元，结果一个月时间亏了200多万元。"我想想大盘和个股已经跌了那么多，昨天上午就买了3只股票，想做把T+0，结果‘偷鸡不成蚀把米’，全部亏了进去。大盘这样的走势，我已经不敢玩了。"

　　所以，潘成准备在春节前的这几天里，把股票账户里的资金大部分撤出来。"我身边的朋友，大部分已经撤离股市了。前几天，我已经卖掉了一些股票，把180万元的融资还清了。现在账户里的自有资金还是满仓的。下周5个交易日，我估计还会有反弹，到时我准备就留几十万资金玩玩够了。"

　　行情疯狂时入市，大部分买了杠杆基金，对入市不到一年的新股民方丹静来说，即将过去的羊年简直不堪回首。"我的环保B，这个月已经差不多腰斩了。国企改B更惨，跌了52%多。将近30万元的本金，现在只剩七八万元了，亏了20多万。我已经不指望股市里赚钱了，只求能今年能早点回本。"但要从七八万涨到近30万，意味着要涨3倍，猴年谁敢有这样的奢望？

　　方丹静是去年三四月份入市的，当时大部分资金就买了环保B和国企改B。"我的表哥炒股很多年了，所以我经常向他请教。当时他说，现在行情好，买这两只股票(杠杆基金)涨得快。"一开始她还听从表哥的建议，仓位控制在半仓左右，但尝了点小甜头之后，仓位很快就满仓了。

　　去年5月下旬，表哥还提醒她，赚了钱可以卖掉一点，控制好仓位，可她就是舍不得卖。6月份以后跌下来，她就更不舍得卖了，再后来亏损越来越多。抱着行情好转的希望，方丹静最终还是舍不得割肉。她觉得，只要以后能涨回来，那就拿着。最终，两只杠杆基金先后遭遇下折。去年9月份以后，环保B一度涨幅不错，最大涨幅一倍以上，但进入新年又遭遇重大打击。国企改B下折之后则一蹶不振，今年以来更是成了扶不起的阿斗。"股票真不是我们这样的菜鸟能玩的。什么都不懂，买什么都是听亲戚朋友和同事的推荐，涨时想赚更多，跌时舍不得割肉。"方丹静说，"今后只要能回本，哪怕稍微亏点，我就准备远离股市。"

　　眼光要放长远！“世纪大底”的几个特征

　　在股市5000点左右，本栏不断提示股市风险，虽不受重视，但事后看还是理性的；现在3000点之下，本栏想谈谈机会，同样不符合主流的悲观预期，但该说的话还是要说，未来的事，未来才能知道。

　　现在股市的几个特征，已经符合"世纪大底"的特点。第一是股市处于大扩容初期，历史上每一轮大扩容都是在牛市中完成的。现在最让投资者揪心的就是预期中的大剂量新股发行和大股东减持，这两点被理解为对股市资金的抽血。但回顾过往的新股大扩容时期，都是在牛市中完成的。A股市场并不缺资金，缺的只是信心，只要有一波从2000点到2300点那样的牛市启动行情，能够激发投资者的人气，后市就会有源源不断的资金流入，届时管理层需要担心的是如何防范泡沫的问题，而不是"跌跌不休"的股市。

　　第二个现象是很多媒体都尽量避免谈及股市，例如广播FM96.6，原本有很多股票类时间，但现在却被公司研究、行业研究、《消失的职业》替代。各大财经网站也将重点转向互联网金融、债券基金等，而非股票类栏目，这也是股票市场缺乏谈资的一种表现。

　　第三，餐桌上谈论股票被视为影响情绪，原本高兴的氛围被破坏。在股市交投热络的时期，投资者在茶余饭后以及各式各样的场合都会谈论股票，互相交流股市投资经验，但现在这种氛围显然已经消失了。这也是很典型的底部特征之一，在历次的超级大底时均有出现过。

　　第四，钱多资产少的状况仍将持续。债券的牛市，来源于市场资金太多，但是可投资的渠道却很少，P2P风险太大，股票市场难以把握，理财产品收益太低，于是只好一窝蜂地流入债市，这些资金在未来都有可能成为股市新增资金，股票市场已经成为一点即燃的氢气球，现在惟一缺乏的就是打响牛市的第一枪。

　　第五，投资者情绪已经低落到极点，与5000点之上的极度亢奋形成了鲜明对比。投资者提到股票总是皱起眉头，或者抱怨自己从100多万元亏到了50万元，甚至股市下跌还成为拒绝很多推销的理由。因为股市下跌，很多直销推广人员还借此解释为何自己通过直销获得了大量的财富，但现在却依然节俭度日，然后鼓励其他人员成为自己的下线。

　　价值投资还是要学习巴菲特，在国际能源价格跌至目前惨不忍睹的局面时，巴菲特却在不断买入能源公司的股票，咱们的A股也一样，在大量投资者都对后市感到悲观的时候，咱们是不是也应该看到一线希望呢？有时候，眼光要放长远，一时的涨跌不必太在意。

　　——基金——

　　想用年终奖抄底？定投基金还有这些小诀窍

　　上证指数跌破2800点，创下13个月新低，你还有胆量抄底吗？正好是农历年末，有很多小伙伴会拿到一笔年终奖，记者觉得，如果不想冒风险抄底，但又认为现在已经处在比较低的指数点位，不如考虑"懒人理财"——基金定投。大量的资金一次性投入，你可能心里觉得有点害怕，但一直等待抄底的时机，也不是上计，毕竟历史上能够成功抄底的人少之又少，所以，基金定投或是近期比较合适的做法。

　　说完投资目的，再看产品选择，债券型基金和货币基金本身收益较为稳定，无需通过定投来平滑风险，因此定投也体现不出优势。相比较而言，股票型的产品做定投更为合适。

　　要想从主动管理型产品中获取收益，最核心的关注点还是基金经理的资产管理能力和业绩。因为定投属于长期投资，通过拉长投资时间来获取稳健收益，因此，选择主动管理型产品做定投，要重点关注基金经理的稳定程度，最好是找那种基金经理变动不大的产品。比如，定投3年的股票产品，如果基金经理变更较为频繁，则产品的业绩也会存在波动较大的可能。

　　其次，若选择存续期较长的老产品，需要考察基金的中长期业绩表现，唯有在市场中擅长"耐久跑"的基金产品，才能在较长的投资时间中获取稳定收益。在这里教你一个诀窍，如果一个知名基金经理管了3只以上的产品，最好首选他赖以成名、管理时间最长的产品，一般来说，这只产品在公司最为重视，相对来说业绩表现会更好一些。

　　此外，在基金经理的风格上，擅长选股型的、关注上市公司基本面的基金经理管理的产品更适合做定投，因为长期而言，这类基金更能产生超额收益。说到底，做定投选基金最终还是选基金经理。

　　如果定投计划的时间足够长，能够跨越整个牛熊周期，那适合定投的另一个品种就是指数基金。相比主动管理产品，指数基金的优势在于可以规避基金经理变更频繁的问题。不过，选择指数型基金做定投，最好需要有更多耐心，定投计划的时间要足够长。

　　选择指数基金做定投，可重点参考基金所跟踪的指数，波动较大，中长期有上涨预期的指数，其跟踪的基金产品较为适合做定投。如中证500等中小型指数弹性较大，未来走出来的机会也就更大，可考虑跟踪这些指数的基金产品。当然，在筛选基金产品时，和所跟踪的指数偏离度越小越好。

　　中小型指数较多，记者咨询几位基金业内人士，中证500指数被推荐较多，可适当关注诺安中证500ETF联接(001351)和嘉实中证500ETF(159922)。

　　另外，定投的手段也可多样化，除了每个月固定申购一定数量的基金，您也可以在市场低位时根据点位来申购，比如有的投资者近期指数创新低时，以交易日为单位，大跌大买，小跌小买，这适合部分老基民，他们希望在股市底部布局，因此采取密集定投的方式。

　　另一方面，也有一些投资者选择在二级市场买入的方式，由于市场波动大，盘中经常出现低点，对于一些股民来说，也会在二级市场定投基金。耐心！耐心！耐心！重要的事情说三遍，基金定投最重要的还是耐心，如果没有明确投资目的，不能持之以恒，定投也很难带来收益哦。

　　短期理财品最迟2月5日可买货币基金提前关门

　　随着春节假期临近，近日包括货币基金、银行1天和7天理财产品在内的短期理财产品备受关注。最近一周，基金公司旗下货币基金陆续发布公告称将提前暂停其申购及转入功能。不过，《每日经济新闻》记者注意到，场内货币基金二级市场买卖功能不受影响，除此之外，银行活期理财产品以及券商资管部分短期理财产品节前最迟申购日将到春节前最后一个工作日。

　　易方达基金1月28日发布公告称，易方达龙宝货币市场基金从2016年2月4日起暂停申购、转入转换及定投业务，基金作为转出方的转换、赎回业务仍照常办理。2月15日起恢复。

　　富安达基金则提醒，旗下货币基金2月6日至2月14日期间投资者提交的开户、申购、赎回、转换等基金交易申请及假期前未确认的交易申请、未到账的赎回款项等，将顺延至2月15日进行处理。2016年2月5日申请赎回的基金份额，将于2月15日起不再享受基金权益分配。

　　梳理多家基金公司货币基金公告可知，普通货币基金春节前申购最迟应在2月3日下午3点之前；2月5日下午3点前提交的赎回，则同时享受春节长假期间的收益分配。

　　不过，在场内交易的货币基金二级市场买卖功能并不受影响。截至记者发稿，场内货币基金代表——华宝添益货币基金还没有对外发布春节期间基金申赎公告，不过结合此前节假日期间基金申赎安排可知，华宝添益一级市场申购功能比照普通货币基金，即节假日前两个工作日暂停申购，不过二级市场交易等其他业务仍正常办理。

　　值得注意的是，若在节前最后一个交易日在二级市场买入场内货币基金，考虑到当天场内货币基金多数呈现溢价交易，投资者大概率会以高于基金净值的价格买入，承担部分交易成本。如2015年国庆长假前最后一个交易日，华宝添益跳空高开，全天最低价格100.031元，最高至100.045元，溢价4.5%。

　　而从近期货币基金七日年化收益率走势来看，截至1月31日，全市场475只货币基金(A、B、C级分别计算)中，七日年化收益率平均达到2.96%。其中最高的新华财富金30天理财，其七日年化收益率达到10.07%。本月以来，所有货币基金平均七日年化收益率也达到2.89%。

　　——银行——

　　最高收益率8.5%春节前哪些银行理财产品可以买

　　2015年出现的"资产荒"一直延续到了2016年。银行理财收益率下滑的趋势依然明显。

　　不过，银行，特别是中小银行，仍将银行理财市场当作吸引并留住资金的重要手段，追求一定的规模和市场份额扩张。所以相对于资产端的收益率下滑速度，银行理财产品收益率的下滑速度相对缓慢。

　　按国泰君安证券的测算，截至2015年末，银行理财余额规模已超过23万亿，比年初增长8.3万亿。国泰君安预测，2016年银行理财规模将从2015年的23万亿左右上升到27万亿，净增量5万亿-6万亿，增速有所放缓，部分大行将收缩理财产品规模，银行理财收益率将从目前的4.5%左右下降100bp，至3.5%附近。

　　所以，能现在买的银行理财产品，千万不要再等了。本周有不少投资种类多元的结构类理财产品，广发银行2016年广银安富联动共赢第2期人民币理财产品ZZLDGY0002就是一款与汇率挂钩的产品，该产品最高预期年化收益率5.5%，最低1.5%，不保证本金，起步投资金额100万元。产品本金投资于货币市场工具类、债券、货币基金、债券基金、债权类资产等金融市场工具；收益部分投资于与欧元兑美元汇率价格挂钩的金融衍生产品。产品获得最高预期收益率的条件为产品观察期内欧元兑美元波动率未超过产品合约限定范围。

　　本周还有一只平安银行的2016年平安财富-结构类(挂钩基金)资产管理类044期人民币理财产品TLG160044，该产品并未给出最高预期收益率，产品同样为结构类产品，产品366天，产品收益率与贝莱德欧元企业债券基金表现挂钩。这款产品期限较长，100%保证本金。

　　除了这些各式各样的结构类理财产品，渤海银行的2016年渤盛86号理财产品2016F86可以给到5%的预期年化收益率，产品357天，起步门槛颇高，100万，不保证本金，按渤海银行的产品书中的说明，产品投资于信用级别较高的金融资产或金融工具其中债券类资产占比10%，同业借款、同业存款、同业拆借、债券回购等货币市场工具占比10%，信托类资产、资产管理计划等金融资产或金融工具以及其相关受(收)益权合计占比80%。

　　本周各银行还是能找到不少4.5%左右的产品，还是那个原则，要买银行理财产品，宁早勿晚，在能接受的时间段内，尽量拉长产品的期限。

　　——互联网金融——

　　e租宝非法集资案真相大起底彻头彻尾庞氏骗局

　　一年半内非法吸收资金500多亿元，受害投资人遍布全国31个省市区……1月14日，倍受关注的“e租宝”平台的21名涉案人员被北京检察机关批准逮捕。其中，“e租宝”平台实际控制人、钰诚集团董事会执行局主席丁宁，涉嫌集资诈骗、非法吸收公众存款、非法持有枪支罪及其他犯罪。此外，与此案相关的一批犯罪嫌疑人也被各地检察机关批准逮捕。

　　“e租宝”是“钰诚系”下属的金易融(北京)网络科技有限公司运营的网络平台。2014年2月，钰诚集团收购了这家公司，并对其运营的网络平台进行改造。2014年7月，钰诚集团将改造后的平台命名为“e租宝”，打着“网络金融”的旗号上线运营。

　　办案民警介绍，2015年底，多地公安部门和金融监管部门发现“e租宝”经营存在异常，随即展开调查。

　　公安机关发现，至12月5日，“钰诚系”可支配流动资金持续紧张，资金链随时面临断裂危险；同时，钰诚集团已开始转移资金、销毁证据，数名高管有潜逃迹象。为了避免投资人蒙受更大损失，2015年12月8日，公安部指挥各地公安机关统一行动，对丁宁等“钰诚系”主要高管实施抓捕。

　　警方初步查明，“钰诚系”的顶端是在境外注册的钰诚国际控股集团有限公司，旗下有北京、上海、蚌埠等八大运营中心，并下设融资项目、“e租宝”线上销售、“e租宝”线下销售等八大业务板块，其中大部分板块都围绕着“e租宝”的运行而设置。

　　办案民警表示，从2014年7月“e租宝”上线至2015年12月被查封，“钰诚系”相关犯罪嫌疑人以高额利息为诱饵，虚构融资租赁项目，持续采用借新还旧、自我担保等方式大量非法吸收公众资金，累计交易发生额达700多亿元。警方初步查明，“e租宝”实际吸收资金500余亿元，涉及投资人约90万名。

　　“"e租宝"就是一个彻头彻尾的庞氏骗局。”在看守所，昔日的钰诚国际控股集团总裁张敏说，对于“e租宝”占用投资人的资金的事，公司高管都很清楚，她现在对此非常忏悔。

　　“e租宝”对外宣称，其经营模式是由集团下属的融资租赁公司与项目公司签订协议，然后在“e租宝”平台上以债权转让的形式发标融资；融到资金后，项目公司向租赁公司支付租金，租赁公司则向投资人支付收益和本金。

　　办案民警介绍，在正常情况下，融资租赁公司赚取项目利差，而平台赚取中介费；然而，“e租宝”从一开始就是一场“空手套白狼”的骗局，其所谓的融资租赁项目根本名不副实。

　　“我们虚构融资项目，把钱转给承租人，并给承租人好处费，再把资金转入我们公司的关联公司，以达到事实挪用的目的。”丁宁说，他们前后为此花了8亿多元向项目公司和中间人买资料。

　　根据人民银行等部门出台的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，网络平台只进行信息中介服务，不能自设资金池，不提供信用担保。据警方调查，“e租宝”将吸收来的资金以“借道”第三方支付平台的形式进入自设的资金池，相当于把资金从“左口袋”放到了“右口袋”。

　　不仅如此，钰诚集团还直接控制了3家担保公司和一家保理公司，为“e租宝”的项目担保。中国政法大学民商经济法学院教授李爱君表示，如果平台引入有关联关系的担保机构，将给债权人带来极大风险。

　　“1元起投，随时赎回，高收益低风险。”这是“e租宝”广为宣传的口号。许多投资人表示，他们就是听信了“e租宝”保本保息、灵活支取的承诺才上当受骗的。记者了解到，“e租宝”共推出过6款产品，预期年化收益率在9%至14.6%之间，远高于一般银行理财产品的收益率。“e租宝”抓住了部分老百姓对金融知识了解不多的弱点，用虚假的承诺编织了一个“陷阱”。

　　据警方调查，“钰诚系”除了将一部分吸取的资金用于还本付息外，相当一部分被用于个人挥霍、维持公司的巨额运行成本、投资不良债权以及广告炒作。

　　丁宁坦言，钰诚集团旗下仅有钰诚租赁、钰诚五金和钰诚新材料三家公司能产生实际的经营利润，但三家企业的总收入不足8亿，利润尚不足一亿。因此，除了靠疯狂占用“e租宝”吸收来的资金，“钰诚系”的正常收入根本不足以覆盖其庞大的开支。

　　根据“e租宝”案件中已经查明的种种犯罪事实，司法机关认为，犯罪嫌疑人的这些行为已经涉嫌非法吸收公众存款和集资诈骗。