A股3月能否逆转？

　　——股票——

　　央行超预期降准A股3月能否逆转？

　　昨天是2月的最后一个交易日，沪深股指均以绿盘报收，创业板指更暴跌6.69%。而据同花顺数据统计，今年1～2月份A股市值共蒸发13.39万亿，投资者人均损失达13.4万元。昨日盘后，央行宣布自3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。分析认为，此次降准将释放7000亿左右的流动性，对股市形成正面维稳作用。

　　昨日晚间，央行宣布自2016年3月1日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。人民银行称，此举旨在保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。这是今年央行首次降准。2015年人民银行曾五次下调存款准备金率。

　　受降准信息刺激，新加坡A50指数3分钟内大涨1.88%，随后A50指数有所回落。此外恒指夜期指数与新加坡A50指数走势类似，同样在3分钟内上涨0.95%。对于央行的降准对A股的影响，市场出现分歧。华泰证券罗毅认为，降准对股市形成正面维稳作用，尤其对金融蓝筹是长远利好。

　　方正策略对此次降准进行了点评：首先此次降准传递出货币政策信号的重大变化，其次降准意味着货币政策重新关注稳增长，再次流动性短期紧张局面将有所缓解，最后市场判断可以乐观些，建议积极把握此次反弹机会。

　　不过记者统计发现，从2011年11月30日起，到此前的2015年10月23日，央行共降准8次。只有2011年11月、2012年2月及最近的一次2015年10月央行宣布降准后的第二天沪深两市出现了上涨，而2012年5月至2015年8月的五次降准，沪深两市均出现了下跌。

　　媒体采访知名私募叶飞时，他表示降准对股市是一个利好，但是利好程度并不大。谈及股市利好程度不大的原因，叶飞认为这次降准没有降息，没有打降息降准复合拳，现在只打了第一拳。

　　“本次降准标志着宽松政策已经重回视野，预计年内仍有3次以上降准，且理论上降息不会太远。”刘东亮向记者表示。

　　供给侧改革主题独自起舞周期股继续受宠

　　2月29日，A股再遭重创。不过，受益于近日房地产市场交易的异常火爆，地产等周期性行业优质个股颇受资金追捧，纷纷逆势走强。以世联行(002285.SZ)为例，该股当日资金大幅流入，成交量明显放大，机构抢筹迹象明显。截至终盘，公司股票逆势封住涨停板，全天报收12.56元。

　　而A股市场"招保万金"四大房企龙头中，保利地产(600048.SH)当天亦逆势上扬3.18%，终盘报收9.08元。

　　当天盘后，重阳投资基金经理王晓华表示，近期，市场表现相对强势的煤炭、有色、地产都是涉及供给侧改革的领域，这些行业强于市场的逻辑就是对改革的预期边际向好。基本面层面，这些行业受益改革，边际也是向好的。

　　"从交易层面来看，这些行业的股票之前因为预期差较大，2015年跌幅大，机构配置少，在预期边际改善的情况下，股价上涨的阻力也就最小。"王晓华称。"我们认为，目前，关注的资金可能来自于机构的仓位调整，也可能来自于主题投资资金。"

　　国元证券策略分析师王明利也认为，近期，一线楼市暴涨，一方面分流了资金，也加剧了投资者对楼市分流资金的预期，所以加速从股市撤离，这也是当天全线下跌的原因之一。但由于一线城市地产火爆，自然也对地产股起到提振作用。

　　而包括煤炭、有色在内的资源股表现相对较好，主要在于，近期大宗商品价格表现的还算坚挺，有底部企稳的迹象，这些板块还有避险作用。

　　机会都是跌出来的？多家公司大手笔增持

　　昨日A股市场用大跌结束二月行情，"红二月"的大概率事件最后还是成为泡影。不过，随后的晚间公告披露时间，沪深两市却有多家上市公司发布了获得增持的消息。其中，不乏大股东针对中信证券(600030)增持上亿股的大手笔动作。

　　中信证券昨日晚间公告称，公司第一大股东中国中信有限公司(简称"中信有限")于2月26日、2月29日通过自身股票账户增持公司A股股份合计11093.69万股，同时中信有限将视情况择机继续增持公司A股股份。上述增持完成后，中信有限持有公司股份总数由1,888,758,875股增至1,999,695,746股，持股比例由15.59%增至16.50%。此次权益变动不会导致公司第一大股东发生变化。

　　与此同时，云南铜业昨日晚间也公告称，截至2月26日，公司控股股东云铜集团已增持公司股票2592.09万股，占公司总股本的1.83%，增持金额为2.6亿元，已完成本次增持计划。根据增持计划，云铜集团拟在公司股票2015年9月8日复牌后6个月内，根据中国证券监督管理委员会和深圳证券交易所的规定，以通过证券公司、基金管理公司定向资产管理等增持方式购买公司股票，增持金额不低于2.6亿元。本次增持后，云铜集团持有公司股份合计6.37亿股，占公司总股本的45.01%，同时其承诺：在法定期限内不减持所持有的公司股份。

　　两融余额跌破8700亿创近15个月新低

　　今年2月份，A股经历了一波两周左右的反弹，但反弹行情被2月25日的暴跌打断，个股跌停潮再现。昨日是2月份A股收官战，沪指再度大跌2.86%失守2700点，市场谨慎情绪再起。

　　两融方面，投资者悲观情绪蔓延导致两融余额重回下降通道，连续2个交易日下滑。据同花顺统计，截至2月26日，两融余额报8696.79亿元，较上一交易日下降了58.65亿元，为节后首次连续下降。同时，该数值跌破了2016年2月5日的前期新低，创2014年12月4日以来规模新低水平，也是两融余额自2014年12月4日以来首次跌破8700亿元大关。其中，融资余额报8675.63亿元，较上一交易日环比下降0.67%；融券余额报21.15亿元，较上一交易日下降0.46%。

　　投资者融资买入规模呈现大幅下滑，融资融券交易占A股成交比下降至7.62%，为节后新低水平。与此同时，两融市场重回净偿还格局，上周累计融资净偿还金额141.98亿元，其中，2月26日的融资买入额为368.89亿元，较上一交易日大幅下降了175.05亿元；偿还额为427.45亿元，当日净偿还额为58.56亿元。

　　个股方面，上周仅有4只个股融资净买入金额超过亿元关口，其中，奥飞动漫(002292)净买入金额为2.72亿元，际华集团(601718)、永辉超市(601933)、棕榈园林(002431)分别获净买入1.67亿元、1.33亿元和1.25亿元。与此同时，上周有30只个股融资净偿还金额超过亿元关口。金地集团(600383)以6.65亿元的净偿还额排名居首，民生银行(600016)、中国平安、西部证券(002673)及处于停牌期的万科A净偿还金额均超2亿元。

　　国金证券认为，融资余额目前回到了2014年12月初的规模水平，融资数据的进一步减少或表明机构趁这一轮反弹在逐步降低仓位。2月25日指数暴跌5%，一举吞没了市场几日反弹下的阳线，这表明弱势下博反弹的性价比不高。

　　国金证券预计，A股市场上半年整体机会不大，当政策何时回归于“保增长+货币进一步宽松”组合后，A股市场向上的空间才会打开，这一时间窗口或在今年下半年。短期来看，楼市的持续火爆使得宽松政策边际递减的预期在升温，1-2月份高信贷透支了未来数月的信贷投放规模，美元仍维持强势。在以上制约国内货币空间打开的因素没有消退之前，市场既有的弱势格局不会发生改变，预计上证综指在2500-3000点附近震荡，需以控制风险、防御为主，建议行业配置上以偏低估值的大金融、大消费等防御性板块为主。

　　国泰君安首席宏观分析师任泽平团队认为，A股前期的修复是对短期利好的反应，但中长期问题回到投资者视野当中，熊市的反弹会一波比一波弱。2016年，无论经济、政策、市场还是投资者，应以休养生息为主。

　　——基金——

　　大宗商品显强势特征围绕周期主题选基金(名单)

　　近期，在黄金、原油的带头作用下，能源、金属、基建等大宗商品热度不断上升，投资者重返商品资产迹象明显。从周一盘面来看，暖风率先吹向周期板块：无论是A股还是期货市场，煤炭、有色、基建板块时有亮点。机构普遍认为，目前内外环境催生了难得的结构性机遇，可根据配置周期板块的数据，精选主题基金。

　　从2015年阶段低点算起，黑色金属、能源、基建等大宗商品正走出底部，平均涨幅超过一成。市场人士指出，今年可谓供给侧改革元年，预期全国两会后更多政策将落地，周期板块或迎来难得的结构性机会。

　　机构对周期股反弹逻辑认同度较高。凯石金融产品研究中心发布报告称，"商品价格反弹+供给侧改革"利好周期主题基金；国元证券建议，加大对资源股特别是有色、石油股的配置，房地产板块也可以超配；兴业证券则建议，在去产能排头兵中挑选结构性机会。深入到具体行业，产能出清对价格带来的提振效应已经有所显现。

　　在此逻辑下，超配周期板块的基金有望率先分享到成长带来的收益。据2015年四季报，重配采矿业的基金有华夏上证能源ETF、汇添富中证能源ETF、富国中证煤炭、中融中证煤炭、广发中证全指能源ETF和招商中证煤炭。同时，建筑业也迎来机遇。南方中证高铁产业、鹏华高铁产业、工银瑞信高铁产业、中海中证高铁产业，去年底配置该行业比例超30%。

　　与此同时，近期频频出台政策的房地产行业颇受基金"关照"。上周，华夏、中邮等8家基金调研了金融街；长盛、华夏等调研了华侨城A。据去年四季度数据，多只基金扎堆选择华侨城A，19家机构持有；金融街也是大热门，共8家机构持有。在政策呵护下，重仓房地产板块的基金同样值得关注。

　　——银行——

　　存款变保单又添新马甲：高息零存整取实为分红险

　　一边是银行理财产品和存款利率的持续走低，一边则是一大批保险产品在银行渠道被抢购，除了近期银行代销的保险产品收益诱人外，银行理财经理的"销售误导"也是"功不可没"。

　　近日，《证券日报》记者在北京地区某股份制银行网点办理业务时，就遇到了银行理财经理推销"存款"产品。

　　本报记者在上述银行购买猴年纪念邮票时被大堂经理领到了理财室，一位理财经理表示："您购买的邮票升值空间不大，去年的羊年纪念版原来售价888元，目前也没有升值到1000元。您不妨考虑另外一种"存款"，这款"定存"到期收益比银行定期要高不少，每年缴存一定金额，存够一定年数，还可得到一个满期奖励。"

　　当本报记者表示不想存很长时间，最多考虑三年时，这位理财经理则说："存满三年也可以取出，只是没有满期奖励了。"随后拿出计算器演示到期收益，并询问本报记者的年龄。这位理财经理解释说："根据投资者的年龄和性别不同，到期收益也会有所不同，不过差异不大。"

　　本报记者佯装有些心动要求了解存款细节，这是该银行工作人员拿出一份合同，上面竟然写着"****保险(分红型)"，此时本报记者确认遭遇了类似存款变保单的"销售陷阱"。

　　在另一家国有大行，《证券日报》记者也遇到了大堂经理推销"高息定存"，工作人员介绍的购买方式、金额以及年限与上述保险产品如出一辙。更为令人难以接受的是，与上一家银行相同，该行的工作人员也坚称产品为"存款产品"，类似"零存整取"。

　　这样的情形可能很多客户都遇到过，鉴于银行的信誉度高，客户对于存款产品的防备心理较弱，理财经理在推销时，急于完成任务，只讲高额利润，对风险避而不谈。更有甚者，把"保险"介绍成"存款"，把"高风险"介绍为"无风险"。尤其是不少中老年客户，经过前期客户经理的"洗脑"，虽然签订合同时知道购买的是保险产品，仍然可能被"高息"忽悠，同意在保单上签字。

　　——楼市——

　　1000块炒房是怎么做到的？

　　一线城市房价飙涨，据说已经有许多投资人加入众筹买房、联合炒房队伍。众筹买房即几个朋友凑首付，并备好两年月供，房价上涨到某个点时抛出，获利分成；联合炒房的极端是"包楼"：与开发商协商承包整栋楼，自己慢慢卖。现在连千元起步的炒房都有了吗？

　　千元炒房的交易不是老娘舅说的，是曹山石说的→@曹山石：有粉丝咨询国内首家众筹炒房网，1000元就可以炒房！炒房P2P，号称年化收益率44%-77%。查了下工商局资料，运营主体去年6月登记成立，背后大股东注册资本100万，在居民楼里办公。股市停息，房市不止。

　　@李亿欧：今儿才知道，深圳去年房价爆涨是因为背后有很多炒房团在行动，他们众筹资金，或通过P2P来获取资金，几乎不用自己出什么钱，就攫取到超十倍的利润。而另一边作为优秀企业代表的A股上市公司，去年有四成公司的年利润不足1500万，几十万亿股民资金支撑的上市公司，四成每年竟赚不到一套房钱，说明什么呢？

　　@曹山石：广州今天变相解除限购；深圳房价一年翻倍，有投资客抱团众筹买下整栋楼，留着自己屯着卖；过去一年，上海以超过1.4万亿元的总成交金额成为全球最大房地产市场——总结起来，就是八个字：实干误国，炒房兴邦！

　　据记者采访了解，"众筹买房并不复杂，就是几个朋友凑齐首付，并准备好两年左右的月供资金，大家签订一个合约，以其中某一位的名义买房，约定房价上涨到某个点时抛出，获利按出资比例分成。"一位投资人说，合同中还要考虑房价滞涨的因素，若到某个时间点，房价涨幅依然不高，也必须抛出。

　　联合炒房的极端，便是"包楼"。一位投资客透露，深圳一些有实力的投资客会抱团，在看好某个新楼盘后，与开发商协商以某个价格承包下整栋楼，留着自己慢慢卖。

　　限购也限制不了投机客，投机客会通过成立公司、购买"房票"等方式获取购房资格。"房票"即购房资格，过去一年，深圳"房票"的价格已从几千元上涨到了数万元。在投机客中有一类特殊人群，即房地产中介从业人员。由于对房地产行业有较为专业的认知和判断，中介从业人员更容易从投资房产过程中获利。

　　相比于普通购房者来说，中介从业人员更容易接触到笋盘(处于价格洼地的房源)，可以先行买入，待房价上涨后抛出，赚取差价。日前，财政部等三部委为促进市场交易，出台了《关于调整房地产交易环节契税营业税优惠政策的通知》，旨在降低房产交易成本。其中，一线城市仅适用一条契税优惠：对个人购买家庭唯一住房(家庭成员范围包括购房人、配偶以及未成年子女，下同)，面积为90平方米及以下的，减按1%的税率征收契税；面积为90平方米以上的，减按1.5%的税率征收契税。

　　以上海为例，此前契税税率为3%。对个人购买普通住房且该住房属于家庭唯一住房的，90平方米以下的，减按1%税率征收契税；90平方米以上的，减按1.5%税率征收契税。上海市地税局解释说，以前的政策中，必须是普通住房才有可能享受契税优惠，新政取消了"普通住房"这个条件，也就是说，无论是不是普通住房，只要符合新的规定条件，都可以享受契税优惠。

　　"上海此前144平方米以上(含)的住房需缴纳3%的契税，此次调整后，将降至1.5%。以一套1000万元的房屋为例，此前需要缴30万元的契税，而现在只要缴15万元，这类中高端房产交易将受益。"易居智库研究总监严跃进告诉记者。