狂飙不止？楼市遇首波“寒潮”

　　——热点——

　　狂飙楼市遇首波寒潮：深圳出手整治“首付贷”

　　一线城市狂飙的房价和所谓告急的库存，无论从监管到舆论，都让"首付贷"成为最难被善待的对象。关键是它还有了个听起来牛逼哄哄的名字，叫"楼市场外配资"。

　　"楼市"、"场外配资"，两个敏感词叠加起来，引发联想的最可能就是"系统性风险"了。所以，迄今为止，已经有好几大中介机构与互金平台明确叫停首付贷。

　　楼市去杠杆，显然是为了防止楼市配资重蹈去年股市配资的"覆辙"，而这次监管动作，对于一路狂飙的一线城市楼市来说，无疑正遭遇首波"寒潮"。

　　彭博的爆料又一次被印证了——确实，首付贷被监管盯上了。

　　早先汇金网报道，包括央行、银监会在内的金融监管部门，正密切关注部分地区房地产行业融资风险，计划推出措施，打击发放贷款作为房屋贷款首付的行为。并称监管部门将打击部分中介机构、开发商、小额贷款公司、互联网金融平台等发放用于购房首付款的贷款行为。监管部门将要求商业银行对于住房贷款申请严格审查，如果首付资金来自高杠杆融资类贷款，则不应发放贷款。监管部门还将加强房地产信贷的压力测试。

　　反应最为迅速的应该是深圳，深圳市金融办3月4日下发了一份防范房地产行业金融风险的函，其中提到，"现针对深圳房地产市场交易过热，银行、P2P、小贷公司等机构相继参与"首付贷"、高杠杆放贷、放大金融风险的现状，研究如何防范金融风险，要求互联网金融协会和小贷协会，对各自下辖企业推出杠杆放贷的情况进行排查，梳理出产品模式和涉及金额。

　　根据上述函件内容，深圳金融办要求互联网金融协会和小额贷款协会在3月9日前将相关材料反馈，并将根据多方材料形成报告呈报市领导参阅。知情人士透露，在大致摸清深圳楼市的隐性杠杆情况后，市领导层将召集会议商讨具体监管思路，并权衡如何进一步防范风险的具体做法。

　　收到上述文件后，小贷协会也随即发了紧急通知给各会员单位，要求7日前如实上报相关数据。

　　这只是深圳地区，事情还没完。

　　券商中国记者了解到，央行上海总部于上周召集部分银行，了解与个人住房贷款相关业务，主要内容包括：希望各家银行不要搞利率竞争，了解与会银行的个人住房按揭贷款投放计划，以及了解银行与房产中介的合作情况。

　　链家已暂停首付贷业务我爱我家称未涉足

　　链家相关人士3月8日在接受中国证券报记者采访时表示，链家于今年2月底暂停了新房信用贷，也就是首付贷业务。伟业我爱我家集团相关人士则回应称，伟业我爱我家集团从未提供首付贷相关业务。

　　链家相关人士表示，新房首付贷是链家的一种尝试，在实践中调整是正常的。首付贷是为在链家购买新房客户提供的信用类借款，购买二手房不提供该业务。首付贷推出以来，累计发放近3亿元，目前余额约1.2亿元。

　　伟业我爱我家集团旗下有"我家贷"业务。2014年10月，伟业我爱我家集团旗下的专业金融服务机构伟嘉安捷投资发起基于房产抵押的互联网金融服务平台"我家贷"上线。伟业我爱我家集团人士3月8日在接受中国证券报记者采访时表示，"我家贷"主要提供资金过桥服务。"客户要卖房，原来的贷款尚未还清，这种情况下必须要还完原来的贷款才能卖房，需要资金过桥。"该人士称，伟业我爱我家集团从未涉足过首付贷业务；目前"我家贷"业务仍在正常开展，不过业务规模不大，主要是和银行合作。

　　什么是首付贷？

　　首付贷最早是开发商用来在楼市低迷时促销的，因为开发商也需要快点回笼资金结清自己的账期。有些楼盘时不时会推出"零首付"活动，实际上就是联合金融机构为购房者提供首付贷。

　　简单说，是开发商帮想买房的你，向金融机构借钱。那么开发商自然也怕你不还钱被金融机构要求兜底啊，所以呢，开发商要求你，必须自己付完首付的一半。

　　这个房产中介的江湖规矩也被沿用下来，现在的首付贷一般最多占到首付款的50%。

　　这一市场的参与主体很多，除了众所周知的一些房产中介和P2P，一些门户网站(是的，一些房产门户网站，不点名了)都曾经推出过首付贷产品。为啥？有市场啊。

　　后来首付贷渐渐地就花俏了，居然被做成期限错配的理财产品，与此同时，一大帮互联网金融平台就进来了(也是，哪都有他们)。

　　中信证券就出了一份研报，指出目前市场中的首付贷产品包括世联行的家圆云贷、平安好房的好房贷等。此外据记者了解，搜房网天下贷、生活贷、房金所、合汇贷、链家"家多宝"等"首付贷"产品亦上线超1年。

　　"首付贷"产品目前主要包括三类，资金来源分别如下：

　　一是地产中介的自营平台，譬如世联行"家圆云贷"、搜房网"天下贷"、链家"家多宝"等，放贷范围以旗下合作楼盘居多，此类产品由地产中介自营平台与开发商合作，由中介、售楼处向客户推荐。而中介提供首付贷又有两种类型，一种是中介自己拥有小额贷款等金融牌照，可直接提供金融消费服务；另一种则是中介仅为业主提供中间服务，寻找合适的金融机构，后续的资金贷款仍由金融机构完成。世联行、链家属于前者，中原等属于后者。

　　二是互联网金融平台、小贷公司等发起的"首付贷"产品，包括信用贷款和抵押贷款。此类产品由平台、小贷公司与地产中介、开发商等合作，与地产中介自营模式类似，但资金来源及风控由互金平台、小贷公司把握。当然，也有少数P2P平台并不限定具体楼盘，直接提供贷款，这对其风控的要求更高。

　　互联网金融平台、小贷公司发起的"首付贷"产品的运作方式大多是这样的：购房者向公司申请首付贷，这些机构再寻找投资人投标，最终三方获益，其中双方收益，一方付息。

　　为了控制风险，这类"首付贷"产品一般不会为客户提供全部首付额度贷款，而是总房款的15%~20%，以20万元以内居多；且多为指定的合作楼盘；贷款时间一般不会太长，多为三年以内。

　　其三则是从银行获得的个人消费信贷，在经过倒手之后最终成为首付款。这与此前从银行流出的贷款进入股市颇为类似，银行通常监测此类贷款前三笔资金流水的去向，但难以阻止客户通过其他方式转为购房资金。

　　——股票——

　　老法师看盘：沪指6连阳会是反弹极限么？

　　昨天是三八节，可A股市场却给女同胞和男同胞一起开了个小玩笑。早间，各大股指集体大跌，沪指最大跌幅超过3%，创业板指数最大跌幅更是达到4.5%。然而，接下来却上演了V型反转的好戏，最终沪指收红上涨4.05点，以2901.39点报收，2900点失而复得；而创业板指数则反弹2.5%，真是把所有的小伙伴都惊呆了。如此大幅的波动，让早间杀跌的人后悔莫及。

　　当然，这毕竟还是个喜庆的三八节。从日K线来看，带着长长下影线的阳线，怎么看都像是一朵鲜红的玫瑰，显得如此的美丽动人。但是，随着沪指迎来六连阳的走势，人们的担忧却依然没有消除。六连阳，会不会是反弹行情的极限？就昨天的盘面来看，很多人都在猜测，下午市场的强劲回升，很大程度上可能是因为“国家队”资金进场护盘了。如果没有这个护盘资金的呵护，说不定大盘已经跌下去了，哪还会有六连阳。

　　确实，自从去年6月份A股转入熊市以来，六连阳就是反弹行情的极限。比如去年7月16日到7月23日，沪指六连阳之后遭遇重挫。去年11月4日到11月11日，沪指同样迎来一波强劲的反弹，但依然没有逃脱魔咒，六连阳之后，市场陷入横盘整理。为何六连阳魔咒如此邪乎？

　　如果市场处于一个超级强势的趋势中，六连阳根本不是问题，印象中，八连阳、九连阳都曾经出现过。而当大盘处于相对高位，并且出现八连阳、九连阳时，就存在加速赶顶的可能性，这个时候需要大家提高警惕。而当市场处于弱势趋势中，一旦遇到六连阳了，那么反弹行情也就运行到了阶段性的高点，此时就面临做多动能逐渐衰竭的问题，所以很难打破这个魔咒。

　　不过，这一次的六连阳，发生在大盘二次探底之后，市场需要重塑信心的过程中。而昨天的行情，是理应出现调整，但随后却又现V型反转，所以给人一种非常诡异的感觉。这样的六连阳，会给人们一种重拾信心的期待。而接下来，市场将面临两种选择，如果反弹就此告终再次探底，大家不会感到太意外。但如果多方能够再接再厉，并且强势突破前期高点，那么投资者的信心无疑将得到更大提升，也将为未来的上升趋势打开空间。究竟今天市场将作出怎样的选择，让我们拭目以待。

　　A股画风变太快！市场减持龙卷风来袭

　　A股在经历年初的“熔断惊魂”后，多家机构、实力牛散等1-2月间上演“逆市抢筹”，掀起一波举牌潮；而进入春季，股市稍显回暖，越来越多的公司股东却不约而同“预告”减持。仅3月8日晚间就有栖霞建设、南京银行、长白山、康强电子、昆百大A、依米康、伊之密相继发布减持公告。

　　QFII投资图浮现新进9股依然偏宠“中小创”

　　随着上市公司2015年报逐步披露，QFII(合格境外机构投资者)去年底的持仓情况也陆续浮出水面。据同花顺iFinD数据统计，截至3月8日已披露2015年年报的255家上市公司中，18家公司的前十大流通股股东中出现了QFII身影，其中9家为去年四季度新进。

　　新进个股分别为楚江新材(002171)、一心堂(002727)、潜能恒信(300191)、花园生物(300401)、先导智能(300450)、陕国投A(000563)、万华化学(600309)、西藏旅游(600749)和天成自控(603085)。这当中，新进市值超过1亿元的有一心堂和万华化学。

　　在增减持上，平高电气(600612)、汤臣倍健(300146)、山东海化(000822)和阳谷华泰(300121)等4只个股在去年四季度获得QFII的增持。而歌尔声学(002241)、聚光科技(300203)和恩华药业(002262)在四季度遭到了QFII的减持。

　　从以上持股情况来看，QFII去年四季度一改传统上以主板股票为重点对象的思路，中小创成为新的主流。其中，很明显的特点是持有市值超1亿元的8只个股中。歌尔声学、艾迪西、聚光科技、平高电气、一心堂、汤臣倍健等7只个股均为中小创个股。仅万华化学一只个股为沪股。

　　对此，分析人士表示，不少中小盘、创业板上市公司经受住了经济增速放缓的考验，保持了良好的增长势头。此外，这些企业在吸聚人才、推动创新、技术产业化等方面的特有功能对于调结构、转方式起到重大推动作用，受政策扶持，中小盘成长股很大可能继续成为QFII宠爱的对象。

　　持股市值上，目前QFII持有市值最高的是歌尔声学，去年底挪威中央银行-自有资金持有1456.6279万股，位列前十大流通股东的第七位，以昨天的收盘价23.04元算，持股市值达3.37亿元。不过，该机构去年四季度有所减持，去年三季度末持有股份为1590.6441万股。

　　业内人士指出，在各类机构投资者中，QFII一直被认为是精准选股的代表之一，其投资动向也最受投资者的关注。年报所反映的QFII投资风格的变化值得投资者关注。

　　——基金——

　　基金反弹前夜斩仓创业板！悲催踏空了行情

　　3月8日创业板大涨，前期布局较多的基金是否会否极泰来？

　　在此前的反弹中，“二八”行情持续强化。根据21世纪经济报道记者统计，反映到基金市场，权益类基金自然会因为股市的结构分化呈现出净值业绩的差异。

　　其中，重仓创业板的基金亦表现落后。不过，不可忽略的一种市场现象是，受此前周期股连续强劲上涨的驱动，以及对后市机会判断的变化。就在3月8日创业板大涨之前，记者了解到，不少基金经理不仅开始调仓创业板股票，且置换步伐果断加快。

　　或许这一操作令不少基金无缘3月8日的创业板行情。不过，调仓是否为踏空，显然需要后市创业板行情支撑。

　　目前来看，去年业绩排名靠前的主动管理型股混基金总体风格仍以成长型居多。

　　如“冠军”易方达新兴成长，从其3月4日的净值表现可以发现，其持仓延续着去年年底的风格，仍然以成长型股票为主。中邮、浦银安盛等基金公司旗下的多只成长型基金也没有明显的转化迹象。

　　值得一提的是，去年的股混型基金亚军富国低碳环保却出现了持仓异动：该基金去年四季报显示的前十大重仓股也是以创业板等成长股为主，今年前两个月，其净值与成长类指数走势相近。

　　但今年3月4日，在创业板大跌近5%，该基金与指数日净值却只下跌了0.21%，或已经调仓。魏伟管理的另一只股票型基金富国新兴产业当日的表现雷同。

　　从年初至3月4日，在普通股票型基金中，富国新兴产业跌幅最大，达到38.49%。去年四季报显示，前十大重仓股中有7只为创业板股票。

　　据21世纪经济报道记者观察，这并非个例。3月4日大跌的大概率为重仓成长股的基金，但不少在3月7日创业板大涨2.43%的情况下却只上涨不到1%，这类基金或是在此区间大举调仓。据观察，不少小型基金公司的权益类产品出现这种趋势。

　　“基金调仓主要是换入周期性行业，之前大家都关注成长股，现在对后市的预判方向发生了改变，而这种改变，在换股操作上，也需要一些时间，创业板可能会一边拉一边走，所以，成长性股票近期的震荡会比较大。”华南一家基金公司的权益类基金经理如是表示。

　　其实，春节后的首周，公募基金已表现出对周期性行业的青睐，好买基金研究中心统计，期间基金加仓最多的行业就是有色金属，而上周，公募偏股型基金又整体呈现加仓迹象，主要加仓了电力及公共事业、家电、商贸零售板块，重点减仓了计算机行业。

　　大成基金3月7日盘后表示，可适当加大周期性行业的配置。而对于中小创，则认为此前上涨的逻辑是改革转型预期，但目前这些预期正在边际弱化，大部分投资者均认为中小创成长股仍有下调空间，目前市场资金可能正处于换仓过程中。

　　21世纪经济报道记者还了解到，近来，对于周期股和成长股这种结构化分化行情，以及对未来市场走势的预判，无论是公募基金还是私募基金，观点都存在较大分歧。不过，越来越多的市场人士认同，在宽松的货币政策和积极的财政政策的利好推动下，目前A股已处于阶段性底部区域，低估值高现金流的银行、消费以及有色、煤炭、地产、纺织服装等处于周期性行情的板块可重点关注。

　　上海一位一直把资金面作为重要看市指标的知名私募人士表示，其实春节后的第二周，他就已经空翻多，信心主要基于随着信贷政策明确宽松，再次降准释放流动性，一线楼市涨势逐步稳定，流动资金会再次寻求配置突破口。前期黄金、钢铁、煤炭的先锋驱动，已开始吸引市场一些关注度，加之近日全球大宗商品上涨，让投资者亦看到了经济起底复苏的希望。

　　——互联网金融——

　　P2P集体整改线下门店：关闭一家损失百万元

　　对于不少P2P平台而言，整合或关闭线下理财门店成为其18个月整改期工作的重中之重。

　　昨日(3月8日)，翼龙贷董事长王思聪向《每日经济新闻》记者表示，其平台在全国只有7家线下理财店，目前已全部砍掉。

　　一家纯线下理财平台人士则坦言，“我们也在慢慢关闭线下门店，今年上半年计划关闭20家左右，平均关闭一个店总计损失估算是100万元左右。”

　　此外，亦有平台希望向第三方理财方向转型，争取申请相关牌照。有业内人士表示，大多数平台希望向综合第三方财富管理方向转型，但这需要进行主动的资产管理，而不仅是代销其他机构的产品。

　　——期货—

　　空头疯狂反扑！商品夜盘暴跌6品种跌停

　　周二白天黑色金属期货的多空资金对决成为了国内大宗商品市场的焦点，最终多头胜出。

　　商品夜盘开盘后，商品一路下跌，仅铁矿石和螺纹钢顽强抵抗，其他黑色系集体大跌，空头疯狂反扑，多头疯狂砍仓加入卖空阵营，焦炭、焦煤、动力煤集体全线跌停，螺纹钢远月合约几乎全部跌停，沥青、沪镍、沪锡大幅杀跌封上跌停板。截止发稿，螺纹1605跌近5%，铁矿1605跌0.47%。有色金属、化工全线杀跌，市场一片惨淡。

　　黑色系惊心1.5小时：牛市前奏还是泡沫？

　　"开板啦，黑色系开板啦！""敢不敢空螺纹，分分钟翻倍啊！"3月8日早盘，安静许久的期货投资圈又躁动起来。

　　就在前一天晚上八点多钟，期货夜盘开盘前，满仓黑色品种空单的期货散户杨先生颤抖地打开手机期货软件，眉头紧蹙，手心已经微微出汗。从事期货交易五年多来，对于盘面，他从未感到如此慌乱。

　　像杨先生一样，绝大多数期货投资者已经经历了两个不眠之夜。在上周五夜盘螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤焦炭等期货品种出现涨停潮之后，3月7日晚一开盘，黑色系期货又上演了涨停潮升级版——多数品种收出一字涨停板。

　　然而，杨先生并不是最郁闷的。3月8日盘中，黑色系期货纷纷打开涨停板，快速下挫，部分品种甚至跌入绿盘。空头们长长出了一口气，杨先生果断砍仓出逃。但朋友王先生却选择加码做空。令王先生始料不及的，黑色系多头行情卷土重来，快速反弹，收复失地，多个品种甚至再封涨停板。截至昨日收盘，螺纹钢期货主力合约涨8%至2194元/吨，铁矿石主力合约涨5.88%至423元/吨，焦炭、焦煤、动力煤期货收盘分别上涨4.16%、2.30%、0.9%。

　　在黑色系期货开板又封涨停的一个半小时里，许多投资者经历了投资生涯中最为戏剧性的一幕，这期间到底发生了什么？黑色系的强势还能延续多久？

　　国信期货矿钢研究员施雨辰表示，黑色系期货品种此前一直和股市走势相关性非常强，去年开始相关性有走弱趋势，因近几年宏观的炒作题材主要集中在城镇化、化解产能过剩、供给侧改革、环保治理等上面，相比其他期货品种，这些和黑色系期货价格紧密相关。昨日上午，股市一下子跌了3%的时候，按照经验，绝不可能还有工业品期货涨停。比如去年7月份股市大跌的时候，螺纹钢、铁矿石期货都打出了三个跌停板。"昨天上午，上证指数下跌最快的时候，期货多单跑得最多，后来随着股市反弹，螺纹、铁矿石和热卷三个品种也重新涨停且持续至收盘。"

　　信达期货黑色产业研究员陈磊表示，反观黑色系这轮上涨，以铁矿石为龙头，螺纹其次，焦炭、焦煤、动力煤和玻璃主要以跟随为主。因此昨日开板行情中，焦煤、动力煤等偏弱品种下探幅度最大，这又带动了铁矿石期货多头的撤退。而昨日盘中的开板行情，可能与部分多头盈利平仓有关。

　　还有分析人士综合股市期市表现认为，从这一波期货行情的路数上看，也可能与股市资金流入有关，增量资金入市，改变了传统的博弈环境。

　　高盛集团分析师Jeffrey Currie在报告中称，尽管近期大宗商品价格发起强势的反弹，但这样”过早"的上涨不可持续。短期内，通货紧缩、政策分化、去杠杆可能重新给大宗商品价格带来"适度的"下行压力。