沪指五连阳！冲击2900点

　　——股票——

　　沪指五连阳兵临2900点两融时隔15个月首次跌破8500亿

　　上周，上证指数在逼近2638点的前期新低后触底反弹，周涨幅为3.86%。昨日沪指再度收涨0.81%，逼近2900点，实现自去年11月下旬以来首次五连阳。不过，盘面看，市场走势依然反复，日内多次上演深V行情。

　　两融方面，投资者融资买入情况有所回暖，但谨慎情绪依然浓厚，两融维持净偿还格局。上周五，两融余额结束两连升，两融规模自2014年12月3日以来首次跌破8500亿元关口。

　　据同花顺统计，截至3月4日，两融余额报8435.36亿元，较上一交易日减少130.36亿元，环比降幅为1.52%。其中，融资余额报8412.04亿元，环比下降1.53%；融券余额环比增长0.87%，报23.33亿元，连续4个交易日增长。

　　上周融资买入规模在前4个交易日持续增长，从300多亿的规模增至近600亿元，周五融资买入额下滑至508.97亿元。与此同时，融资偿还规模也持续增长，周五融资偿还金额为639.53亿元，当日净偿还金额高达130.56亿元。单周累计净偿还金额为263.60亿元，连续两周处于净偿还状态。

　　中天证券认为，近期，国泰君安﹑平安证券等多家券商先后对融资融券折算率进行上调，在两融业务方面出现明显松绑的迹象。可以说两融方面政策的调整向市场传递了积极信号，即部分券商认为后期市场表现将趋于稳定，估值回归将有助于风险可控。这一系列举措有助于提高市场活力，有利于发挥稳定市场的作用，整体来看利好市场。不过，当前市场在技术面﹑经济面仍存诸多不确定性因素，两融市场是否真正回暖尚待观察，预计两融市场后续会随着市场行情走势而有所波动。

　　平安证券认为，市场情绪一直处于偏弱的水平，在出现明显的基本面预期变化和风险偏好调整之前，市场难以出现有效的反转。当前投资风格上建议趋向保守，重点推荐供给侧改革领域、防御性板块(食品饮料和生物医药)和新兴消费板块。

　　首付贷杠杆可达10倍超股票场外配资

　　首付贷并非才出现的"创新"，但在本轮部分城市房价暴涨中，其"场外配资""场外杠杆"的特征，却让经历了去年"股灾"的投资界高度警惕。

　　资金同样是来自金融体系之外，同样是以互联网金融为平台，同样是杠杆操作，首付贷与去年一度火热，且被叫停的P2P配资等民间股票配资模式究竟有何异同？

　　股票配资业务曾经非常火爆，当自有资金无法满足股市投资需求时，股民可以通过其他渠道获得一定比例的有偿资金，投放股市。股票配资的资金来源大多是银行、券商体系以外的民间配资公司或者P2P公司，资金成本相对比"融资融券"要高。

　　在这一点上，首付贷的资金来源与之类似，首付贷的资金或者来自于地产商、地产中介，或者来自于P2P平台、小贷公司，这些资金同样来自于银行体系以外，成本也高于银行渠道。

　　不过，股票配资是银行券商以外的服务，而首付贷则是在银行贷款体系以内叠加贷款。

　　去年的股票场外配资比例不一，民间公司有的可以配到1:4或者1:5的比例，比较疯狂的也有配到1:8或者更高，但这样的平台毕竟比较少。按照1:5的操作，投资人资金10万元，配资公司可以提供50万元资金，即用10万元资金撬动了50万元的资金。

　　首付贷对外放款额度不一，但大部分的放款金额都在首付款的30%~50%之间。以100万元住房为例，如果按照不限购城市首付两成计算，借款人一般最多可以借到10万元，而用户自己的首付需要10万元，那么，提供贷款的企业和借款人所处的资金比例是1:1。

　　值得注意的是，首付贷的借款对象付完首付后，还会办理银行的按揭贷款，同样以前面的操作为例，用户可以用10万元的资金撬动100万元的资产，杠杆放到了10倍。而按照目前的房贷按揭的银行规定，杠杆最高只能是5倍。

　　首付贷则有所不同，据记者了解，首付贷大部分是信用贷款，资金提供方并没有对房产的把控和处置能力，所以一旦出现风险，缺少主动权就会比较被动。

　　不过，尽管从杠杆倍数和风控设计上，首付贷比股票场外配资更为激进，但业内人士却并不认同将首付贷的风险与后者简单类比。一方面，相比股票，房地产市场的波动要小得多，另一方面，首付贷针对人群的投资和投机色彩要弱很多。

　　一位互联网金融人士对记者表示，很多首付贷针对的是刚需人群，是购买者的唯一住房，这是和股票配资最大的不同。

　　有色金属股3月发疯：会不会是强弩之末？

　　3月7日，A股差点又高开低走，还好近期风头正劲的资源股再次扛起护盘大旗，最终沪指以接近1%的涨幅收尾。

　　自2016年以来，沪指累计下跌18.14%，而钢铁、煤炭、有色金属等行业个股表现最为亮眼。西山煤电(000983)、华菱钢铁(000932)、潞安环能(601699)、盘江股份(600395)、首钢股份(000959)等年初至今涨幅均超过20%，赤峰黄金(600988)今年以来更是已经上涨超60%，大幅跑赢同期沪指。

　　3月以来，有色金属股多次暴动。3月7日，暴涨龙头股赤峰黄金、金贵银业(002716)再度续写涨停神话，月初至今上述两股已斩获逾40%的涨幅。此外，统计显示，同期板块内有近9成个股上涨。

　　有色金属板块暴力拉升的背后，资金亦在火热追逐。第三方数据监测显示，自3月以来，金融、有色、地产成为资金流入最大的三个板块，资源股中，有色金属的净流入资金较钢铁、煤炭股相比高出2倍以上。

　　谈及有色金属的暴涨，机构反复围绕的一个因素就是供给侧改革。

　　民生证券金属行业研究员喻罗毅认为，近期有色金属堪称疯狂的暴涨并不意外，他在接受澎湃新闻采访时表示，有色上涨的逻辑其实很简单，今年稳增长政策和供给侧改革、美联储加息延后的共振，再加上金属价格本来就很低了，反弹力度就会很强。

　　而国泰君安行业研究分析师刘华峰则也认为，两会加码供给侧改革和稳增长，春季开工带动需求或超出市场预期。值得注意的是，有色金属暴涨已有时间，且从涨幅来看，个股迎来密集爆发期。在此区间，多空产生分歧，如此强劲的反弹躁动到底能不能延续？

　　喻罗毅认为存在一定风险。单从供需数据上看，目前还没有特别强有力的支撑，反弹到一定时点和高度就会回调或者震荡。

　　广发证券分师师巨国贤则认为，多因素支撑下，工业金属价格反弹仍可持续。有色金属标的对金属价格有极大的弹性，金属价格涨势获得确认后，有色金属标的涨速回非常快，弹性非常大，这是历史规律，目前有色金属价格已全面上涨，预计涨势仍将延续。

　　——楼市——

　　天价房都谁买了？未来房价的大致判断

　　其实很多时候，我们生活的圈子就是常识所在，很多人只是被假象忽悠了而已。。。。。。

　　小金经常看到有人说"你不知道，现在有钱人真的多，房子就是刚需，XX小区十几万一平很多人疯抢。"

　　刚好家里有人搞贷款的，有个事儿可能好多人不清楚，很多楼盘的价格是怎么做起来的，那就是房产商自己买自己的房，以下说说操作流程：

　　比如是房产商A，开盘了100套房，每套售价100万，那就是1亿的资金量，对吧，现在一开盘，我直接把价格报到200万，暂时没人买怎么办？ok，我去搞一批身份证，比如公司员工的姐姐，部门经理的老丈人，用他们的身份以200万的价格买下来，由房产公司付首付、并还房贷，同时，另外签一份合同，把房子抵押给房产公司老板控股的法人单位B。

　　然后，法人单位B拿着这些抵押的房本去找银行做抵押贷款，获得资金，因为这些原本值100万的房子是以200万购买的，那银行的评估认为它值200万，银行就可以放到最高140-160万的抵押贷款，这个资金再拿来还房产公司A的月供，公司就可以有大量的现金流，然后坐等房子慢慢卖。。。。。。

　　你以为银行不知道这件事吗？银行的人都知道，但为什么不管？因为房贷是银行最主要和稳定的利润来源，如果不给贷款，从最底层的审批员到分行行长，都完不成任务，拿不到奖金。

　　你现在去深圳的一些新开楼盘，价格特别离谱，动不动十几万一平，但是很快就要售罄，并且你一看，购房合同都有，身份证也是大活人，这种房子，基本都不是"业主"本人住，房产公司A会租出去，租户的租金也不会打给"业主"本人。

　　高档楼盘租不出去的，就只好空着，然后告诉来看房子的人，"业主"是大老板，手上很多处房产，对价格不敏感等等。

　　当然，偶尔也有钱多的冤大头被忽悠入局的，觉得再不买还得涨，咱砸锅卖铁也得入手一套，这就是我们身边偶尔会遇到的"我的朋友"。

　　多说两句，房产业最早这个玩法是从谁那儿学来的呢？师承于大名鼎鼎的传销，两者的基本原理是一样的，后来两者在手法上互相借鉴，都有所发展，此乃后话。

　　比如，曾经臭名昭著的"资本运作"就曾经干过什么事呢？伪造了某国务院副总理签署的红头文件，然后买断了百度上所有关键字的搜索，并雇佣了大量枪手和水军做公关，你只要一搜索关键字，出来的都是告诉你，这是合法的，是大领导特批的改革试点项目，百分百安全等等诸如此类的操作手法。

　　这个事到后来东窗事发，被媒体彻底披露之前，骗了很多人，包括很多高级知识分子。前些年不限购，曾经出现过一个本地土著+穷鬼老头名下挂了一堆房产的事，那会儿身份资料还挺便宜，因为没有限制，后来因为限购，这种有购房资格但买不起房的人(很多是本地屌丝，或者离异无房的)就被炒起来了，通常一个人可以挂两套房产(如果是单身的话)。

　　有些人问，不对啊，我刚看的二手房，也是这种天价啊，那是怎么回事呢？接下来解释下这种情况。

　　前面说了，房产公司A卖出的1101的房，业主叫张三，但是1101的房本被抵押给法人公司B然后抵押给银行了，所以张三只是个"影子业主"，你找中介买二手房，从接触到最终过户，张三只是个傀儡，实际的房东是法人公司B。

　　——基金——

　　今年来商品QDII净值走高：3只LOF涨逾17%

　　美国最近一个交易日的数据显示，商品价格全线大幅走高，铜价、油价、金价纷纷创出新高。国内大宗商品指数大涨3.21%，商品期货全线暴涨。受此影响，投资大宗商品的QDII-LOF二级市场价格纷纷上扬。

　　据统计，目前市场上有10只资源类QDII-LOF，昨日，华宝油气、国泰商品、银华通胀、诺安石油、华安石油、信诚商品等基金二级市场价格均上涨3%以上，工银资源上涨2%；3只LOF黄金基金价格出现微幅波动，嘉实黄金、添富贵金价格未变，易基黄金微涨0.14%。

　　受益于金价上涨，今年以来，嘉实黄金、添富贵金、易基黄金等3只黄金LOF的净值涨幅均在17%以上，华安石油和工银资源今年也取得正收益，净值涨幅分别为0.38%和4.66%。受益于此，这些基金二级市场价格随之一路上涨。另外，4只黄金ETF今年以来的净值上涨均在18%以上。昨日，易方达黄金、国泰黄金二级市场价格微涨，华安黄金、博时黄金价格微跌。

　　随着大宗商品价格全线走高，相关商品QDII基金也迎来上涨，"有条件"的商品QDII场内规模明显增长，部分商品QDII出现了较高的溢价率。

　　从14只场内基金的流通情况来看，ETF流通份额出现较大幅度的增加，10只LOF基金自2月份以来场内流通额度大幅增加，但近期QDII额度告急，规模未能增加。同样由于QDII额度所限，部分基金溢价率走高。

　　截至目前，10只LOF-QDII中，诺安油气、华宝油气、华安石油都出现了较大幅度的溢价，分别为6.94%、6.53%、4.32%。然而，3只基金目前已暂停申购，即使溢价却并不能套利。投资者如果看好油气资源的后市表现，只能在二级市场上买入，如此一来，二级市场价格持续上涨，溢价率随之上扬。

　　记者提取了14只场内QDII基金2月24日、3月3日和3月7日的场内流通份额数据，3只黄金LOF的份额略有减少或者不变，而4只黄金ETF的场内流通份额则呈增加趋势，交易量大增。究其原因，国泰黄金基金经理艾小军认为，相较于LOF基金，ETF更具优势，LOF的管理费和申购费等综合成本较高，赎回时间也较长，资金效率比较低，投资者在投资黄金时，黄金ETF可作为首选。近期的黄金基金流通额度增长和市场走势吻合，但是多只LOF已经暂停大额申购，因此这些基金的场内流通份额多不会出现上涨。