国足已晋级，现在就看A股了

　　——热点——

　　国足已晋级，现在就看A股了

　　昨天文章的最后一句，我写道，“让我们一起为国足加油，一起为A股加油吧”。如今，中国男足已经战胜卡塔尔，奇迹般晋级世界杯预选赛12强，这令我们这些球迷无比兴奋。而A股市场，也终于迎来一个大阳线，暂时摆脱了沪指跌破60日均线的危机。最终，沪指大涨80.81点，以3000.64点报收，A股的大涨，我们又能兴奋多久？

　　国足能够突出重围，晋级世预赛12强，除了依靠自己出色的发挥之外，还需要感谢菲律宾战胜朝鲜、感谢伊朗战胜阿曼、感谢澳大利亚战胜约旦等。正因为如此，每当国足取得胜利的时候，最喜欢说的一句话是：谢天、谢地、谢人！那么，昨天A股力挽狂澜绝处逢生，又该感谢谁？在我看来，需要感谢的一个很重要的人是美联储主席耶伦。周三凌晨，美联储主席耶伦在其讲话中提到两种风险，其一是中国经济增长正在放缓；其二是是大宗商品价格特别是油价的前景。由于这两个因素的存在，加剧了美国经济所面临的风险，从而支持美联储采取更缓慢的加息路径。由于耶伦的此次讲话，使得市场上很多人都认为，短期内美联储加息的预期大大降低，这对新兴市场无疑是一大利好。

　　所以，昨天大盘能够实现大幅反弹，很大程度上也是受耶伦讲话的刺激。不过，我倒认为，对于耶伦此次讲话利好，大家还是不能太放在心上。在我印象中，美联储对于加息的态度向来都是变化多端，基本上是处于一种让你猜不透的状态。现在说加息可能性小，有可能过两周又来个大转变。所以，就A股市场而言，在感谢别人的同时，更重要的还是要看自身。如果我们自己不能重新恢复自信，不能依靠强劲的上涨形成赚钱效应，那么3000点也不是那么容易就能站稳的。就像国足一样，如果自己不能战胜卡塔尔，那么其他球队的帮忙都没有任何意义。

　　对于A股后市，我认为昨天成交量依旧没有明显放大，一根大阳线只能算是暂时缓解了大家的担忧。后市能否有效突破，还需要进一步观察。在操作上，暂时还是要保持冷静，不要兴奋过头，等待趋势彻底形成之后再提升仓位也为时不晚。如果震荡局面无法摆脱，那也就只能还是小打小闹而已。(张道达)

　　——股票——

　　终于又回到3000点了，“吃饭”行情还有吗？

　　3000点拉锯战进行到第8个交易日，上证指数终于又站上了整数点位。

　　表面上来看，从3月21日开始的八个交易日，指数是跌了又回来，但期间逾八成个股还是涨的。撇开3月上市的新股不算，7只个股涨幅逾40%，涨幅逾20%的也有88只之多。

　　不外乎海通证券(600837)首席策略分析师荀玉根在3月20日就定性A股：吃饭行情已被激活，最肥上涨已在路上。

　　继续投资者最关心的三个问题：吃饭行情还有没有？哪些人会来吃饭？吃饭的正确姿势如何？

　　吃饭行情还有！

　　行情，必须有！多数分析师们观点看多，因为基本面好转。

　　首先，美联储加息延后是重要论点。北京时间3月30日凌晨，美联储主席耶伦表示，通胀前景已经变得更不确定，若有需要美联储可以部署前瞻指引和QE，美联储有实施刺激的"巨大空间"；加息尤其需要谨慎，预计会在未来数年里循序渐进地加息。2016年美国经济数据表现好坏参半，对一些低通胀预期的数据感到担忧。

　　第二，中国年初的货币宽松或将在此后经济数据中有所体现，预计一、二季度的经济数据不会太差。前不久公布的数据显示，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额7807.1亿元，同比增长4.8%，说明工业企业整体的盈利能力有边际改善的迹象。

　　第三，国内通胀水平初起，尚未到政策控制点。

　　第四，政策面暖风频吹：注册制的延后，战兴板的推迟，对退市企业名单的辟谣。

　　中欧基金基金经理王培预计，3、4月或将迎来阶段性投资蜜月期，这可能是今年最好的投资窗口之一。

　　格上理财一份调研显示，私募基本认同底部说。

　　重阳投资、淡水泉投资、世诚投资、神农投资等私募机构认为对后市不宜过分悲观，A股迎投资良机。

　　神农投资、汇利资产等认为随着市场的调整，市场估值已经趋于合理，某些标的投资价值凸显。

　　淡水泉投资、观富资产、德骏资本等认为从经济、政策和市场情绪来看，目前均已处于底部，都存在预期改善的可能性。

　　3月21日，上证指数开盘在2978.46点，3月30日收在3000.65点。

　　指数涨了22个点，个股却热腾开了去。从人工智能到无人驾驶，从迪士尼概念到国企改革，从券商到银行，基本是个概念都被轮了一遍。

　　指数表现出强烈的技术性特征，在好买基金研究中心总监曾令华看来，说明市场的边际增(减)量参与者是一群特别看重技术图形的人士，或者说会关注市场走势的人："他们是一群老战士，一群受过伤的人。"

　　曾令华将这群人士分为三类：

　　公募基金：从上周的仓位测算的数据来看，偏股型基金仓位上升了0.15%，当前仓位59.65%。相比前期，股票型基金上升了0.70%，标准混合型基金上升0.09%，当前仓位分别为84.40%和56.80%。股票型基金仓位已经很满，提高空间有限，减少空间有限，对于边际量影响较大的股市而言，基本可忽略(如果没有大量赎回的前提下)；混合型基金倒是空间很大，混合型一头是仓位较高的死多头，另外一些是仓位近零的绝对收益派。还有一些就是在行业，仓位变动较多的，这些是此轮吃饭行情的"饭客"之一。

　　私募基金：在5000点之上下来，私募整体元气大伤，主要原因是好募的时候都是高位，低位的时候很难募到钱。扛着绝对收益的大旗，私募目前心态普遍谨慎，2-3成仓位比较普遍。低仓位参与反弹，见好就收，还没有整体雄壮到"持股不动"。

　　老股民：作为A股市场最可爱的参与者。老股民的存在已经超越了"赢亏"，大部分又都是技术图形的拥趸。吃得快，跑得更快。

　　终于说到姿势了。

　　有个私募人士最近和记者感慨，开始精研波浪理论。

　　艾略特波浪理论(Elliott Wave Theory)是股票技术分析的一种理论，认为市场走势不断重复一种模式，每一周期由5个上升浪和3个下跌浪组成。艾略特波浪理论是最常用的趋势分析工具之一，被称为"市场行为的关键"。

　　"你以为都是精选的个股？"该私募用一种图样图森破的眼光看着记者，"很多人都是看图的，研究透了自然看得准。"

　　摆明了做短线啊，当机构都流行做波段了，散户怎么办？

　　曾令华是这么说的，目前就吃饭行情来讲，一起吃的都是一些"滑头"，没有一颗想埋单的心。那么，如果要上桌，千万别坐下，因为，当你放下饭时，周围已经没有人了，只有埋单的份。因此，这轮行情中站着吃最合适，人一多，放下碗就走。如果自认没有那么快的吃饭速度，那就吃着饭等下轮来的人。人不走，当然单也不用结了。

　　国家队动向：16只股成汇金新宠持股动向传递市场信心

　　随着A股上市公司年报的陆续披露，市场主力”国家队"和社保基金的淘金动作备受关注。国家队再添新成员，外汇局大手笔进入A股的消息对市场有所提振。在已披露年报的公司当中，有十余家公司股东名单出现了"国家队"身影。其中大部分公司业绩表现优良。截至发稿前，社保基金现身上市公司前十大流通股东的重仓股累计已达274只，社保基金的行业偏好和重仓股有望成为理性资金效仿的对象。

　　公开资料显示，证金公司及其资管计划在四季度显示出减持，其中大幅减持西南证券(600369)9737.1万股、减持光大证券(601788)5304.74万股、减持梅花生物(600873)4982.74万股。

　　而汇金在四季度的持仓情况总体稳定。根据21世纪经济报道记者统计，截至3月30日，根据已披露的公告显示，在414只个股前十大流通股东中有汇金一席。其中有388只个股的持仓情况从三季度到四季度末并未发生变化，占比93.72%。

　　汇金的"变数"更多是体现在增量上。在2015年四季度共有16家上市公司前十大流通股东中首次出现"中央汇金资产管理有限责任公司"的身影。从板块属性来看，汇金资管四季度扫货中小创股票更多。有11只来自中小创板，占比68.75%。

　　汇金资管持有福耀玻璃(600660)(600660.SH)股数最多，共有2459.8万股，成为其第七大流通股东；此外，汇金资管亦重仓梅花生物1929.27万股、皖能电力(000543)1398.35万股、宋城演艺(300144)1007.39万股。

　　相较2015年三季度而言，汇金资管对8只个股进行了增持，分别为莱茵生物(002166)(002166)、贵州百灵(002424)(002424)、利德曼(300289)(300289)、正业科技(300410)(300410)、诚益通(300430)(300430)、鲍斯股份(300441)(300441)、长城汽车(601633)、洛阳钼业(603993)。

　　其中，对洛阳钼业、长城汽车、莱茵生物增持股数最多，据21世纪经济报道记者统计，分别增持了4282.86万股、1487.22万股、1299.44万股。

　　"减持"方面，从已披露的公告来看，汇金资管四季度仅对两只个股进行了减持，减持新华保险(601336)(601336.SH)9.78亿股；减持光大银行(601818)(601818.SH)102.51亿股。

　　与汇金资管在去年四季度活跃的还有外管局。

　　据了解，截止至3月30日，中国银行、中国工商银行、浦发银行(600000)、交通银行年报显示，外管局旗下公司梧桐树投资平台有限责任公司悄然成为他们的股东，在市场人士来看，这是继证金公司、汇金资管后的又一国家层面的A股投资平台。

　　中金公司建议超配股票

　　沪指重新站上3000点让不少机构观点"空翻多"。中金公司研究部日前发布最新的资产配置月报。报告指出，国内的无风险利率持续下行，余额宝的七日年化收益率降至2.5%，大多银行理财产品的回报率也降至4%左右，反而目前股票的股息收益率处于历史较高水平，从内在回报的角度看，股票的配置价值在提升。

　　报告表示，中国股票资产还存在估值洼地。目前全球市场股票的估值尤其是发达市场的估值都处于过去十年的较高水平，所处百分位高达90%，而中国股票资产的估值则处于历史较低水平，仅比历史最低点高9%，与全球股指的相对估值仅比历史最低点高8%。

　　中金公司更是建议，将未来6-12个月的货币配置下调至低配，将股票上调至超配，大宗商品调整至标配。需要密切关注中国经济复苏的持续性，美联储加息预期的变化以及地缘政治风险等。

　　一季度今收官：二季度行情可期

　　一季度将于今日结束收官战。对比2015年12月31日收盘时的3539点，一季度收阴线几乎没有悬念。但对于二季度的行情，不少机构观点则逐渐转暖。

　　首先从新增投资者数目来看信心在缓慢恢复。中国证券登记结算有限责任公司3月29日发布的投资者情况统计数据显示，3月21日至3月25日沪深两市新增投资者数量53.50万，其中新增自然人投资者53.41万，新增非自然人投资者0.09万。此外，上周(3月21日至25日)证券保证金净流入59亿元，为连续第二周净流入。

　　对于二季度行情，浙商证券的研究认为，2季度宏观经济因短周期补库存而有望企稳、管理层多管齐下稳定A股市场意图明显以及大概率低于市场预期的商业银行坏账风险和宏观经济滞胀风险，共同构成2季度A股市场情绪边际改善的驱动力。面对当前相对低迷的A股市场情绪无需过分悲观；震荡筑底有利于蓄势，2季度投资风险偏好有望适度回升，进而利好A股市场震荡反弹行情。

　　前海开源基金管理公司执行总经理杨德龙表示，支持A股有超级表现主要有三方面机会。首先是监管层早前表示要引导外部资金入市。《全国社会保障基金条例》从5月1日开始实施，意味着下半年可能有新的资金进来。其次，从楼市回流的资金最后还是要回到股市，国内楼市和股市的"翘翘板"现象非常明显。最后一点，杨德龙认为从传统行业退出来的资金有一部分也会流入到股市。主要是考虑到经济转型，新型行业投资机会不多。

　　——基金——

　　公募去年赚6800亿十大最赚钱公司占半壁江山

　　据天相投顾对基金年报的统计，2015年各类基金利润合计达6799.4亿元，同比增长30%，创出2010年以来的最高绝对回报。不过相比2014年利润增长2倍的幅度，2015年的利润增幅回落明显。

　　从单个基金公司方面看，部分基金公司旗下基金整体盈利上升明显，2015年共有28家基金公司旗下基金盈利超100亿元，而2014年仅为17家。

　　华夏基金依然稳居赚钱榜首位，去年利润为509亿元，成为最赚钱基金公司，嘉实基金则以472亿元的盈利紧随其后，汇添富基金、广发基金、易方达基金、南方基金盈利均超出300亿元，分列第三至第六位，此外，天弘基金、中邮创业基金、兴业全球基金、银华基金跻身基金公司赚钱榜前十。

　　值得注意的是，在去年最赚钱基金公司前十名榜单中，汇添富基金、兴业全球基金、中邮创业基金为新晋公司，其中，汇添富基金旗下基金盈利从2014年的124亿元增长到387亿元，增幅达212%；中邮创业基金从84亿元增长到188亿元，盈利增长超过一倍；兴业全球基金的盈利增幅也达到59%。

　　整体而言，前十家最赚钱基金公司利润总计高达3156亿元，约占各类基金利润总额的一半。

　　股票型基金赚钱效应下降

　　尽管上半年的阶段性牛市如火如荼，但下半年的股市震荡让股票型基金受伤严重，赚钱效应也大打折扣。2015年混合型基金在各种产品类型中成为赚钱大户，合计盈利5135亿元，贡献了去年利润的75%。

　　在去年大起大落的极端行情之下，股票型基金的赚钱效应下滑明显，合计贡献利润67亿元，仅占去年基金利润的0.01%。而在2014年，股票型基金曾大赚2914亿元，贡献全年基金利润的56%。

　　仓位更加灵活的混合型基金在去年合计盈利5135亿元。此外，货币型基金和债券型基金表现较为稳定，分别贡献利润1000亿元、467亿元，保本型基金去年合计盈利98亿元。商品型基金和合格境内机构投资者(QDII)基金表现最差，特别是QDII整体亏损69亿元。

　　就单只产品而言，最赚钱的基金为天弘余额宝货币，去年创造利润231亿元。股票型基金中，嘉实300(160706)ETF拔得头筹，去年创造利润67亿元。混合型基金中，表现最佳的广发聚丰(270005)去年创造约89亿元利润。

　　余额宝去年赚了231亿元稳居基金利润榜首位

　　作为目前规模最大的一只基金，天弘余额宝的一举一动都惹人眼球。昨日，天弘基金旗下基金2015年年报陆续披露，天弘余额宝的管理费等具体费用展现在人们眼前。

　　据数据，截至记者发稿，天弘余额宝货币基金稳居利润榜首位。目前利润排名前五位的基金，除天弘余额宝外，还有广发聚丰、中邮核心成长、易方达瑞惠灵活配置混合、添富均衡，后4只基金2015年利润均超过70亿元，但均未超过百亿元。

　　年报显示，天弘余额宝2015年净利润231.31亿元，较2014年下降8.73亿元，降幅为3.64个百分点。

　　虽然2015年10月份天弘余额宝收益首次"破3%"的消息让人惊讶，但2015年天弘余额宝净值收益率为3.67%，相对2014年4.82%的收益率下降了逾1个百分点。

　　天弘余额宝在2013年上线之初，年化收益率超过4%，此后余额宝的7日年化收益率一度超过6%，并创出6.76%的最高纪录。高收益率带来了规模的快速增长；资料显示，在2013年的第三季度，余额宝的规模实现了超过1000%的份额增长率。

　　天弘余额宝年报显示："截至2015年12月31日，本基金份额净值收益率3.6686%，同期业绩比较基准收益率1.3781%。"

　　值得注意的是，虽然份额净值收益及净利润均有所下降，但天弘余额宝2015年管理人报酬、托管费及销售服务费用等均有一定幅度的增长。

　　年报显示，2015年天弘余额宝管理费为19.12亿元，较2014年增长了3.50亿元，增幅为22.4%。截至2015年年底，余额宝规模增至6207亿元，连续3个季度稳定在6000多亿元，2015年年末份额较上一年末增长了7.21%。

　　——楼市—

　　百思不得其解：国家为什么突然不让你买房了？

　　不是经济正处于下行期吗？不是房地产要去库存吗？不是要拉动消费吗？不是要鼓励农民工和大学生买房吗？不是要降低税费和首付款为居民买房提供便利和杠杆吗？怎么突然之间又开始收紧不让你买房了？

　　就在这个周末，新一轮房地产调控大幕开启，上海打响了第一枪。上海的收紧政策包括外地户口买房资格需缴纳社保，年限从2年改为5年，而且不能是单身；二套房首付比例普通住房为50%，非普通住房70%；而且，购房人在申请贷款时还应承诺首付款为自有资金，违反承诺则作为失信行为纳入信用平台。

　　同一天，深圳也连夜发文，主要政策包括二套首付由三成提高到四成。比上海好的是，首套是"只认贷不认房"，也就是只要没有房贷，就算首套；非深圳户口购房，社保缴满年限由1年提高到3年。

　　除了北京已有严控政策，上海深圳又新出台最严房价调控措施之外，武汉南京苏州等二线城市也来凑热闹了，包括公积金最高额度由60万下调为50万等。多年没有听说过的房产调控突然之间又回来了。去年还在说救土地市场、救开发商、救商品房市场、救地方财政，要出台"强刺激"政策保护房产这一支柱产业，现在突然之间，国家又开始出台政策，限制你买房了。

　　那么未来房价该怎么走呢？

　　1、本轮楼市销售高峰的顶点已经出现，4月开始销售增速将逐步回落，但全国的楼市数据不会出现断崖式的跌落。参考前几轮调控，预计上海、深圳的地产成交量在未来几个月内可能会比3月的销售高点下降30-50%。

　　2、房价将出现回调。按以往经验，在楼市调控措出台后，二手房交易量将下跌，价格也将伴随销量下降而回落。以上海为例，外环房价下跌幅度可能平均会在20%左右，中环房价将下跌10%以上。深圳房价下跌幅度将超过上海(那些囤房的炒房客是不是要哭了？)。

　　3。新开工的楼盘增速也将回落。由于目前楼市调控仍集中在部分一线城市，后续新开工楼盘将从1-2月的高位回落至低个位数，但仍会高于去年4季度-14%左右的增速(注意啊，去年是负增长？)。

　　限购总是几家欢喜几家愁。一线城市的房价涨的太快了！

　　5年前，北京房价仅是现在一半，1套五环边的大两居300万以内妥妥的(户型随便挑)，而如今同样这套房子，现在是600万左右(指的是小区环境好一点的房子)。这多出来的300万，上哪里去凑啊？

　　你知道这5年的时间里，如果不买房，你会损失什么吗？这五年不仅要交群租房租金，还要忍受货币贬值，还要懵逼地看着房子蹭蹭地上涨。怎么办？逃离北上广深，响应政府号召，去帮二三线城市去库存吗？

　　现在以上海的楼市限购新政为例：上海突然对外地户籍的购房者变脸了！具体是这样的：社保或纳税的要求由2年上升到5年。一大批在上海刚刚跨过2年纳税要求的有为青年们瞬间崩溃了，谁也不知道3年之后，交齐了社保或纳税，上海的房价还是不是今天的房价呢？

　　过几年，你有买房资格或存了一点钱了，房价也和你无关了。说不定房价要普遍破千万了。

　　这十几年，回头看，在一线城市早早买房的人深感庆幸。借助中国货币贬值的速度，他们的房贷月供大多能轻松还完。

　　楼市似乎有两个声音：没钱买房的呼吁政府，既然房价这么高，为什么不强令开发商降价呢？有钱买房的四处炒房，因为京沪深聚集了太强大的购买力：

　　强劲购买力源于三大中国特色：

　　其一，财富聚集一线城市。这些城市拥有中国50%的高净值人群，这些精英们的个人平均可投资资产为全国均值的409倍。

　　其二，父辈为子女在一线城市买房，主要靠举三代的存款积蓄。要知道中国号称世界存款能力最强的国家，中国人民是世界上最爱存钱的群体，储蓄红利发挥巨大作用。这一现象在其他国家是十分罕见的。

　　其三，中国人买房意愿强烈，房产购置占收入比高于其他国家。你想想啊，结婚要买婚房、孩子上学要买学区房、养老要买海景房。很多中国人有强烈的不安全感，当下唯有投资房子，似乎才逃得过通胀的厄运。

　　另一方面希望政府强硬降房价，目前在一线城市还不现实。

　　你了解房价的组成吗？地方政府拿走了房价的一半，包括税费和土地收益。再看看这些多如牛毛的税项：营业税、印花税、城镇土地使用税、土地增值税、企业所得税、房地产占用税、城市房地产税、耕地占用税、城镇土地使用税等等。房地产一旦下行，地方政府税收靠什么支撑？

　　因为房地产，有的人坐享其成，大发横财，而有的人努力工作一辈子也挣不到一个落脚的机会。

　　所以，看懂了吗？现在政府不想让大家买房的是一线城市，而不是小城市大量过剩的无人问津的房子。