鸽派言论A股迎喘息 重拾升势？

　　——股市——

　　鸽派言论A股迎来喘息机会首次建议参与

　　美联储主席耶伦在纽约经济俱乐部发表讲话。1)来自海外的风险因素太大，不能会忽略，美国经济数据喜忧参半，美联储加息应谨慎；2)尽管近期通胀上涨，但更多是受暂时性因素影响，似乎不可持续；3)美国劳动力市场继续走强。

　　有五点需要注意：

　　一、联储加息的节奏与路径的演变对A股的影响权重较大；

　　二、耶伦讲话尽显“鸽”派，好于市场预期。目前可以推测的是，4月份不加息成为大概率事件，6月份存加息可能。耶伦讲话后欧美市场回升，美元阶段性走弱；

　　三、美国加息路径的改变使得“强美元”预期有所弱化，有助于缓解新兴市场资金外流的压力。近期EPFR数据显示，近两周净流入新兴市场国家(包括中国)约42.57亿美元；

　　四、制约A股风险偏好的重要权重因子“汇率”得到较大的预期改善修复，使得A股获得喘息的机会。考虑到国内3月高频经济数据呈现短周期好转迹象，六大发电集团3月耗煤量合计较15年同期增长1.1%，扭转前期持续负增长格局。再则，截至3月28日，沪深两市融资余额报0.875万亿，续创2月25日以来新高。

　　五、投资建议：积极因素在累积，A股获得喘息机会，预计A股有望在震荡中开启一轮反弹，建议参与。行业配置上，兼顾成长与周期，主题方面，推荐事件驱动的“核电、VR(虚拟现实)、无人驾驶、人工智能、网络安全、迪斯尼、国企改革”等。

　　国家队再添新成员？外管局也炒A股了

　　3月29日晚，交通银行(601328.SH)在港交所发布的2015年报显示，截至去年年底，一家名为“梧桐树投资平台有限责任公司”的企业作为第四季度的新进股东，出现在了前十大股东名录中。

　　21世纪经济报道记者查阅工商资料发现，梧桐树平台系机关法人国家外汇管理局的全资子公司，而境内的股权投资也在其经营范围内。

　　这或意味着，外管局已通过旗下公司悄然启动了A股投资，而其也成为继证金公司、汇金资管后的又一国家层面的A股投资平台。

　　九大券商救市账本：救市资金仅1家盈利

　　目前，已有9家上市证券公司发布了2015年年报，始于去年7月的券商救市资金收益情况被披露。9家证券公司救市资金共投入672.84亿元，其中救市资金最多投入的是中信证券，高达211.08亿元，排在第二位的是广发证券，救市资金为138.64亿元。

　　值得关注的是，有些券商救市资金的投入超过券商公司净利润。比如中信证券，虽然去年营业收入、净利润均创历史新高，净利润高达198亿元，但与救市资金211.08亿元相比，还少13.08亿元。同样还有广发证券去年净利润为132亿元，其138.64亿元的救市资金投入也超过了净利润。

　　在上市公司公告中，救市资金一般被这样表述：“公司与中国证券金融股份有限公司(证金公司)开展收益互换业务(交易)，”且“本次投资由中国证券金融股份有限公司专户统一运作，公司按投资比例分担投资风险、分享投资收益。”

　　对于未来救市资金的收益情况，招商证券在年报中指出，由于救市资金投入使得公司面临的A股方向性投资规模急剧扩大，A股市场的波动将可能对公司经营生产造成重大影响。中信证券报告认为，2016年至今，上证50指数已经下跌11.55%，应该警惕一季度救市资金亏损扩大风险。

　　股票场外配资再调查：有平台推15倍杠杆揽生意

　　目前，场外配资起始金额几百到几万元不等，一般可以配到5倍左右的规模。

　　3月以来，随着A股市场企稳，曾备受争议的民间配资市场也日趋活跃。

　　记者了解到，目前，场外配资起始金额几百到几万元不等，一般可以配到5倍左右的规模。

　　据了解，按照目前民间配资公司的操作模式，多数情况下是用户先将保证金打入配资公司负责人的个人账户，然后公司再给用户一个配资账户。显然，这样的操作模式，也对平台的账户安全有所考验。

　　“这个行业跑路是有可能的，也有倒闭的，看你怎么筛选和判断公司了。”谈及账户安全，一位配资公司人士直言。

　　——基金——

　　今年首例清盘基金现身华夏两只发起式ETF退市

　　昨日，华夏基金发布公告显示，华夏上证能源交易型开放式指数基金和华夏上证原材料交易型开放式指数基金合同终止并将进行基金财产清算。

　　对于上述两只产品主动退市的原因，北京商报记者注意到，华夏上证能源交易型开放式指数基金和华夏上证原材料交易型开放式指数基金，均属于发起式基金，根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关规定，发起式基金合同生效之日起三年后的对应日，若基金资产规模低于2亿元，基金合同将自动终止，且基金合同当事人均不得以召集、召开持有人大会等方式使基金合同效力延续。

　　多路机构布局“冷门业务”谁在捧红FOF？

　　事实上，FOF产品在资产荒时更能吸引高净值人群，李歆表示，FOF产品投资于多只基金，分散投资，当A股处于牛市时，FOF产品的收益率往往比不上股票型基金，但当股市下跌时，FOF则会表现得相对稳健，回撤小，收益好于股票型基金。

　　数据显示，在去年以来的3次股市大动荡时期，FOF产品的收益率都高于公募基金。例如，今年1月，FOF、公募基金(股票型+混合型)、私募基金的月平均收益率分别为-7.92%、-16.84%、-10.65%。

　　有业内人士指出，FOF基金有专业度高、分散风险、规模效应三大优点，但也存在双重收费机制，以及在牛市FOF基金的收益较股基低两大缺点。

　　"现在是做FOF非常好的时点。"曹磊表示，"国内做FOF的空间非常大。海外成熟的市场一般FOF品类占基金品类的10%左右。目前国内公募基金达到8.2万亿，预计很快会达到10万亿。10%就是1万亿的市场，即使打个对折，也有5000亿的市场规模。目前中国FOF市场仅几百亿，提升的空间很大。当一个市场越来越成熟，产品越来越多，在信息不对等情况下，选择投资产品的难度越来越大，FOF能帮投资者解决这个问题。"

　　——其他——

　　收益5%的万能险风险有多高？值不值得买？

　　最近，我去银行网点办理业务，银行的理财师不断向我推销保险产品，特别是一些短期的万能险，他们说：“万能险的收益率比银行理财产品高，年化收益率在5.1%~5.3%，只要持有1年时间，等于是买了1年期的高收益理财产品，还送了一份保险保障，很合算。”我听听也有道理，但又不知道风险有多高，到底值不值得买？

　　目前，银行理财产品的预期收益率普遍低于4.5%，如果是保本保收益的银行理财产品，预期收益率更是低于4%，毫无疑问，目前万能险超过5%的结算利率还是很有竞争力的。

　　从收益率的角度看，理财师的分析并没有问题，如果我们把万能险当成一款1年期银行理财产品，1年后退保，在实现预期收益率的情况下，你的确会比买银行理财产品多获得一些收益。

　　同时，你也会获得一定的保险保障，只不过这个保障的额度并不高，通常只有投保金额的120%。如果你购买10万元的万能型，在出险的情况下，只能获得12万元的理赔。除去投资的功能外，纯保障的额度只有2万元，基本上可以忽略不计。

　　当然，我们还要关注此类产品的风险。从保险条款上看，万能险的保底收益率普遍在3%以上，最高不能超过保监会规定的3.5%。

　　因此，我们要知道现在保险公司公布的结算利率只是一个参考值，并不是投保人一定可以拿到的收益。

　　切记，投资性保险并不是你唯一的选择，万能险也绝对不是万能的。

　　网红算啥？在线辅导教师一小时收入1.9万

　　"一小时收入18842元，在线辅导教师收入超网红？"近日，这条消息在网络上引来了不少朋友的关注。就在最近，微信朋友圈里晒出了一张在线辅导老师王某的课程清单，2617名学生购买了一节单价9元的高中物理在线直播课，扣除20%的在线平台分成后，这名老师一小时的实际收入高达18842元，这个薪资甚至超过当下火热的网络女主播。

　　据传，该老师开设的7节课，听课总人数达到9479人，课程总收入约8.4万元，如果按在线教育平台扣除20%分成计算，该老师7个小时的实际总收入超过了6.7万，几乎是一个普通学校教师一年的收入。