3000点拉锯 A股节后能否上攻？

　　——股市——

　　重返“3时代”！五路资金吹响集结号

　　阳春三月，A股市场暖意盎然，沪指单月上涨超过11%，创出11个月以来的最大涨幅纪录。四月首个交易日，沪指延续上涨，赢得“好彩头”。自此，大盘已连续三个交易日稳守3000点，重返“3时代”，并由此激发了市场对“红四月”行情的更多期待。

　　市场环境逐渐回暖：经济数据开始回暖、美联储暂缓加息、央行加大资金投放力度。

　　首先，国家外汇管理局开始投资A股。上市公司年报显示，外管局旗下三大投资平台梧桐树、凤山投资和坤藤投资已从去年四季度起入市投资A股，假如今年以来其对相关标的未有减持操作，根据目前所披露信息，上述“三剑客”所持A股市值已超过270亿元。我国外汇储备的投资转向国内上市公司无疑是一个巨大突破，并对A股构成巨大的资金利好。

　　其次，养老金入市步伐加快。3月28日，国务院印发《全国社会保障基金条例》，自5月1日起施行。《条例》规定，经国务院批准，全国社会保障基金理事会可以接受省级人民政府的委托管理运营社会保险基金。按照30%的股票投资上限，意味着有6000亿元规模的养老金正在场外集结。

　　第三，海外热钱持续流入。国际金融协会(IIF)3月29日发布报告称，预计总计368亿美元外国资金在3月份流入新兴市场，创21个月以来新高。其中亚洲区域的新兴市场在3月份吸引了最多的外来资金，达206亿美元。而作为外资投资A股的重要通道，沪股通已连续18个交易日净流入，整个3月份累计净流入金额181亿元，创下去年9月份以来新高。

　　第四，明晟公司(MSCI)近日表示将重启纳入中国A股的咨询，将在6月份公布决定。如果A股纳入MSCI新兴市场指数，将促进外部资金流入，最大资金流入规模可能接近万亿元人民币。

　　第五，两融余额在跌破8300亿元后触底回升。据统计，截至3月30日，两融余额报8801.26亿元，较前一交易日增长43.92亿元。值得注意的是，这也是两融规模3月份首次突破8800亿元，创2月25日以来新高。

　　整体来看，4月份的行情开了一个好头，而这也是整个3月份不俗行情的延续，“红四月”值得期待。技术分析人士普遍认为，前期大盘的调整基本上已经结束，一旦大盘有效突破5178点至3684点连线形成的大的下降趋势线，A股上升空间将打开，后期大盘将开启一轮新行情。当然，目前市场还存在较多不确定性因素，长线资金入市还需要一个过程，反弹不会一帆风顺，反复震荡，曲折前行将是后市主基调。

　　万亿债转股如何影响股市：A股千点大反弹？

　　这个清明小长假，消息面有两大朦胧变化：一是国资划转社保方案后续随时会出台，二是债转股规模先期1万亿。特别是对于第二条，有观点认为，这相当于万亿量宽，会给市场带来千点左右的反弹能量。如何理解万亿债转股的市场预期呢？

　　据报道，首批债转股规模为1万亿元，预计在三年甚至更短时间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。报道还提及，债转股对象聚焦为有潜在价值、出现暂时困难的企业，以国企为主。

　　真相！神秘梧桐树资金入市的路径和动机

　　在这个春意盎然，杨柳依依的假期，绛绛一直在思考，那个被称为“新王”的梧桐树入市资金来源和操作路径，只有弄清楚这个问题，我们才能正确判断梧桐树入市的真实意图和价值所在。

　　从目前已经公布的年报来看，凡是梧桐树体系持股的公司，证金公司几乎都同步减持了股份。譬如工商银行年报显示，梧桐树持股14.2亿股，证金持股减少15.6亿股。据此，不少分析人士认为，梧桐树的股票，并非主动入场买进，而是经过协调，证金公司的股票转给了梧桐树，因为证金公司有还钱的压力。

　　联储官员突放鹰派论调美股周一收跌

　　美股周一收跌。市场怀疑冻产协议难产，令油价下跌3%。波士顿联储主席突放鹰派论调，称加息或比市场预期更早、次数更多。

　　美国原油与布伦特原油价格均延续了上周的下跌趋势。上周沙特官方表示，只有在伊朗同样参与的情况下，该国才会参与减产。沙特将在本月后期举办主要产油国会议，沙特官方的上述言论使主要产油国达成减产协议的希望破灭。

　　——基金——

　　别找数据了！一季度基金表现都在这里了

　　一季度股市一度大幅杀跌，季度跌幅明显。基金市场受到明显冲击，偏股基金销售跌入冰点而保本基金成少数能有销量的"救市爆款"；偏股基金业绩总体惨淡，分化明显，有基金逆势获得正收益但超400只基金跌幅超过创业板指数；从2012年到2015年连续正收益使基金累计了可观的可分配收益，基金在一季度也大手笔分红约700亿元的天量。

　　一季度股市一度大幅杀跌，偏股基金销售跌入冰点，而以保本基金为代表的低风险基金热销，成为少数能拯救销售市场的基金品种。

　　一季度新基金销售数量虽然保持在高位，但受到前两月股市大幅杀跌影响，偏股基金销售惨淡使得新基金总体销售额环比下滑28%，而保本基金和债券型基金等低风险产品销售相对较好，两类产品合计贡献了新基金销量的七成。在股市方向未明的情况下，不少基金管理人依然将发行重点瞄准相对好卖的低风险基金。

　　一季度，股市一度出现大幅杀跌并创出去年6月股灾以来新低，基金亏损加大，偏股基金销售随即全面遇冷，这也成为一季度基金销售下滑的主因。其中股票型基金成立21只，首发规模仅为80.74亿元，平均首发规模3.84亿元。混合型基金(不包括保本基金)成立72只，合计首发规模271亿元，平均首发规模也仅为3.76亿元。和去年四季度相比，这两类偏股基金平均首发规模均大幅下滑，并出现大面积延期销售情形。

　　相比偏股基金的低迷，以保本基金和债券基金为主的低风险基金大举热销。统计显示，一季度成立保本基金30只，合计募集规模达760亿元，贡献了一季度新基金销量的46%，平均首发规模达到25亿元，成为平均首发规模最高的基金品种。而债券型基金一季度成立43只，合计成立规模为405亿元，平均成立规模为9.42亿元，销售情况虽难以媲美保本基金，但明显好于股票基金和混合型基金。这也反映出股灾之后投资者风险偏好急剧下降的客观事实。

　　——其他——

　　长点心吧！理财平台“回光返照”有哪些迹象？

　　当前，民间理财机构良莠不齐，问题理财平台正在逐渐暴露。在这个过程中，有一些有着变相自融自担、挪用资金等不规范操作的平台，实际已只能靠借新还旧维持资金链，并且债务“雪球”不断滚大。

　　“我们从今年以来就在不断‘拉人头’、建新团队、给业务员各种名头的奖励，就是为了能加大融资。”王威(化名)说，这是其所供职的平台“撑下去”的办法。王威是东部某城市一家投资总额已突破300亿元的理财平台业务团队负责人。

　　投资人陈某则向《第一财经日报》记者表达了他的担忧。他在某平台的投资款，在早前，如果需要取用，只要愿意牺牲部分利息，就可以在两三天内全部提款；但他最近有同样需求时，却被告知了一个“新规”：可以提款，但每个工作日最多只能提款20万元。陈某在此平台的投资额已接近600万元，就算他“坚持”每天都提款，也需要一个多月才能取完。

　　眼看着问题平台一个接一个被曝出，理财平台的提款新规加重了陈某的焦虑。“我都担心这公司一个月里会不会也出事。”他说。

　　定向贷款佯装理财录音录像新规被“架空”

　　即便是在银行，还是有可能买到假的银行理财产品，至少是不符合监管对于银行理财产品定义的产品。《证券日报》记者注意到，部分银行的手机APP有一些所谓的手机专属理财产品的销售，这些产品的发行方并非银行，销售门槛也不符合监管部门对于银行理财产品的要求，却披着银行理财产品的外衣进行销售。

　　此外，为了规避理财产品销售“全程录音录像”的新规，部分银行网点工作人员主动要求投资者借助网点电脑的网银途径购买。

　　上有政策，下有对策。暗访银行理财产品销售过程中，却被银行网点的大堂经理主动告知“可以省去录音录像环节”，其渠道是使用网点的电脑，由大堂经理或理财经理帮助操作网上购买。具体来看，理财经理需要先替投资者开通网银(为了确保客户同意，在这一环节，部分银行有礼品赠送)；在购买环节，理财经理迅速勾选产品说明书等协议，客户很难仔细了解产品细节条款就已经完成了购买。

　　对于因不熟悉网银操作而主动要求银行工作人员指导的客户而言，在网点通过网银购买无可厚非，但是部分银行工作人员主动表示可以绕开录音录像的做法显然有打监管擦边球的嫌疑。