一文看清A股后市:“钱荒”来了？ 五类股风险大

　　昨日A股大幅杀跌，盘中三大股指下跌均超过4%，沪指逼近2900点整数关，一个月的涨幅归零，尾盘有所回升。截至收盘，沪指跌2.31%，报2972.58点；创业板指跌幅5.60%，报收2145.24点。

　　据统计，两市资金流出达697亿之巨。其中近期涨幅巨大类个股率先被主力砸盘，如次新股集体沉沦，国产软件与医疗板块暴跌达7%以上；此外，年报与季报业绩暗淡、筹码松动类个股更是惨遭主力毒手，如飞天诚信业绩暴降60%以上，股价高位持续大跌；汉邦高科首季报业绩预亏，股价高位连续巨阴破位；远方光电筹码松动后六连阴暴跌近20%等。

　　是什么原因导致了A股跳水？支撑位在哪里？投资者该如何操作？

　　“钱荒”来了？

　　分析认为，A股的调整受基本面的影响有限，主要是流动性冲击，有市场人士称“钱荒”来了。

　　银河证券：公开市场上，本周有1900亿7天逆回购以及4455亿91天MLF到期，央行分别进行3400亿7天逆回购及1625亿MLF对冲，但仍有1030亿的资金缺口，给流动性及短端资金价格产生一定的压力。更为重要的是信用利差的扩大。近期一方面由于各类债券违约事件较多，导致国债与信用债、不同等级信用债的利差扩大；另一方面5月实施的“营改增”，将政策性金融债纳入需缴纳增值税的范围，这也扩大了国债与政策性金融债及国债与信用债之间的利差。两者共同导致近期信用利差不断扩大，风险逐步上升，也是引起本周股债双杀的重要原因。

　　中信证券：流动性变局导致的股债双杀。根本原因不是在基本面上，而是流动性变化对市场的冲击，而导致流动性变化的原因是多样的，包括降准预期落空、通胀压力和预期持续、财政缴款、杠杆风险等等，但结果是明确的，流动性必然是影响今年整个资本市场的核心变量，给予再多关注也不嫌多，也提醒大家把握流动性节奏，规避流动性风险。

　　长江证券：关键是流动性预期。未来经济增长的预期差有限，已经不是未来一个阶段行情的关键，关键变量是流动性。近期流动性也确实出现了一些负面发展的迹象，近期长端国债利率大幅上行，信用违约频发，信用利差创出阶段性新高，流动性预期前景负面，央行货币政策预期由全面宽松转向松紧适度，近期央行的一些表态以及本月缩量续作收回流动性而非降准的操作方式一定程度反映了央行的审慎态度。这将是未来对A股市场构成压制的核心变量。

　　机构：大盘支撑位在哪？

　　九鼎德盛：周三上海市场在连续出现7颗星线走势后出现破位下跌，显示市场阶段技术调整展开，但由于个股趋势不一，仍然可能出现少部分个股的表现，大部分个股回落调整的情况。由于周三市场放量跌破重要点位3000点，同时伴随成交量的放出，如果后市量能不济，则可能再显震荡回落态势。投资策略上，密切关注量能指标的变化，同时关注市场60天线的支撑或失守情况，采取适时灵活且谨慎的策略较为适宜。

　　宁波海顺：2900点一线有支撑。建议大家在3050点以上到3100点左右减仓，到2900点附近，拿一些筹码回来，目前的60日均线在2896点，这是均线系统中最后的有效防守，3月21日至3月29日这一波调整中60日均线就是最有效的支撑，而在今年3月21日至4月19日21个交易日中，构筑了一个箱体平台，这一箱体平台上2905点是最低点，今天盘中最低点也正好打到2905点，到这一位置后，跌幅开始有所收窄。

　　广州万隆：资金大幅流出、个股血腥杀跌，空头反扑力度可谓强悍。不过从盘中也可看到，虽然个股跌停潮涌现，但股指尾盘回升也明显，特别是银行与保险，暗中有再护盘迹象，这是否意味着杀跌是假动作呢？沪指由于银行、保险券商估值较低，其持续深度可能性较小。问题在于创指，其市盈率仍高达70多倍，且受产业资本减持冲击、特别是当前年报与季报密集披露下，其高成长性将受到考验，在存量资金有限下，创业板指巨阴后持续下行可能性大。

　　中方信富：从近期市场走势看，存量市场上，上攻乏力以及3100点区域的较大压力才是指数回落的根本。总体来看，在目前政策、市场环境偏暖的大环境下，中长期看，市场保持震荡上扬的主基调；短期来看，市场再次大幅杀跌的动能已经降低，震荡整理概率较大，盘中切记追涨杀跌，短期须做好防御工作。

　　科德投资：今天虽然大幅下跌，但是从技术面来讲市场已经是出现了单针探底的格局，今天下午的迅速反弹实际上说明有资金已经在等待低位买入的机会，从这一格局可以看出短线市场只要是再有下跌的机会，那么很容易出现今天尾盘这样迅猛的反弹，因此这一格局的出现也说明现在市场大跌之后有了一定的吸引力。

　　如何操作？

　　天信投顾：目前主板和创业板在后续势必走向分化，大盘指数即使能够企稳，也不能保证创业板不持续杀跌，其中被热炒的题材股、次新股将是杀跌的首选对象，因而对此要冷静对待，一定要控制好仓位，或者干脆规避类似板块的个股。主板因为处于估值修复的过程，因而对于中长线投资者，可以继续逢低吸纳，不要在乎短期的收益。而对于短线投资者，还是应该尽快出局观望，等股指企稳后再做打算。如果持有创业板个股，要注意适当规避，尤其是前期大涨的题材，防止深度回调走势出现。

　　广州万隆：那些股价摇摇欲坠、重心又持续下移类个股，反弹赶紧调仓卖出便是正确的，如以下五类股，后市暴跌风险便极大。1，所谓弱势重质，那些伪高成长类个股我们不应立于危墙之下；2，大小非减持蠢蠢欲动的高价题材股，我们不应做被"吸血"的对象；3，股价仍然严重虚高、只靠故事炒飞天的题材股，在弱势下逢反弹我们就应出局；4，跳水中主力暗中出逃的个股，个股最大的风险便是主力出逃，此类股我们不应久留；5，技术上被巨量中阴破位的个股我们不应留有幻想，毕竟此形态机构高位出逃可能性大。

　　腾讯证券