基本面薄弱 白糖期货价格反弹力度有限

　　近日来，白糖期货一直处于震荡的过程中，虽然整体来看是反弹上涨为主，但是由于目前来看，整体的基本面不够乐观，所以这个反弹力度有限，上涨空间不足。

　　进入5月，糖市供求格局有所好转。消费方面，5月是传统消费旺季，下游企业需求较一季度有明显增加。供给方面，由于缅甸原因，最近一段时间非贸易进口基本中断。包括云南边境与沿海港口城市，都很难看到非贸易进口糖源，这对国内消费有很大的提振作用。另一方面，5月白糖期货合约交割已完成，4月份抛卖在期货盘面的甜菜糖仓单依靠着近月贴水，已被低价流转，大大减轻了现货市场压力。

　　目前来看，虽然基本面有所好转，但是原糖价格依旧很难上去，有着不小的阻力，这些阻力主要来自于一下几个方面：

　　1、现货销售也只是在近期才回暖，南方产区集团长期销售进度落后问题还未在根本上解决，糖企的销售策略仍以平价走量为主。

　　2、非进口贸易方面，缅甸事件只是一个小插曲，并不能逆转长期趋势。国外榨糖量过高，自身消化能力有限，必然还会有不少的非进口贸易量进入中国市场。

　　3、进口方面，在5月21日过后，配额外进口关税从95%下调至90%，算上各方面费用，巴西进口至中国配额外进口价格不足5000元/吨，配额内进口仅3000元/吨，内外价差大，只要进口许可证发放到位，基本都是满额进口。

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