国金证券：A股处于“反复磨底”阶段 关注大金融大消费等主题

　　国金证券李立峰10日称，制约A股市场的因素主要归结于三类：1)美国处于缩表周期，新兴市场资金流向上承压；2)中美贸易摩擦带有一定的不确定性；3)金融去杠杆仍成为当前监管大方向，货币政策维持中性偏紧。若以上三类因素持续存在，A股就很难改变疲弱走势。后续打破当前A股胶着格局的，或在“第三点——即“紧信用”上的边际变化。总体看，A股短期“”难免，A股处于“反复磨底”阶段，投资者控制仓位前提下静待转机。

　　行业配置上，当前宏观经济“稳中趋降”背景下，我们偏向于“企业盈利确定性远高于其成长性”，试图去寻找“”的板块或个股，而相应的缩小“”板块的配置。具体到行业配置上，主推低估值“大金融”，另外“消费”作为贯穿2018年配置主线，“医药生物、食品饮料、消费电子、休闲服务、包装、纺织服装”等板块仍可波段操作；主题方面，我们主推“新零售、世界杯”等。