“聪明钱”公布季度持仓情况，阿里巴巴等中概股被普遍看好

近日，美股四季度机构持仓情况陆续出炉。在中概互联网持续下跌的情况下，部分资金开始抄底，其中阿里巴巴获多家机构增持。

全球最大对冲基金桥水公司继续增持中概股，包括阿里巴巴在内的多家中概电商股的增持比例均在30%左右。连续几个季度减持后，著名投资机构贝莱德在四季度增持了阿里巴巴ADR，增持幅度高达116%。贝莱德还买入了36万股的阿里巴巴看涨期权。

图 贝莱德2021年四季度部分持仓情况

千亿私募景林增持了近20万股的阿里巴巴ADR，增持幅度达182%。景林还新买入139万份中概互联网指数ETF(KWEB)，价值5068.50万美元，是景林增持第二多的标的，其中阿里巴巴为其前五成分股。

此外，阿里巴巴也成为沙特主权财富基金“公共投资基金”(PIF) 增持的4只个股之一。

这些知名机构逆势入手阿里背后的逻辑有哪些？“聪明钱”发现了什么?

景林认为互联网公司前期已经经历了相当程度的调整，在核心公司基本面没有太大问题的前提下，目前的估值具有吸引力，是个逆向布局非常好的时期，长期来看值得买入。

阿里巴巴拥有中国最多元、粘性最高的消费者群体之一，公司基本面一直较为良好。数据显示，截至9月30日的12个月，阿里巴巴全球年度活跃消费者达12.4亿。阿里始终坚持创新和为长期投资，令其继续保持庞大的用户规模，并实现显著用户增长，其中，下沉市场的增长尤为显著。

华兴证券的研报指出，据Quest Mobile数据，2021年10月和11月“淘特”App的MAU（月活跃用户数）已超1.5亿，约占淘宝MAU的20%（对比2021年1月为12%）。同期，“淘菜菜”微信小程序的平均MAU由2022财年二季度的310万增至350万。

华兴证券认为，在社区电商企业普遍收缩业务规模下，淘特和淘菜菜的MAU增长展现了令人鼓舞的信号。

另据2021阿里巴巴投资者日披露，淘宝在15-24岁消费者中的渗透率达到90%，显示出在对年轻用户的吸引上，阿里的表现也十分亮眼。

尽管来自短视频平台的竞争，但花旗银行认为，淘宝直播仍然受到用户的青睐。花旗的一项调查显示，53%的受访者更喜欢在淘宝上观看和购买，28%的人说他们更喜欢用短视频平台进行直播购物。“淘宝仍是绝大多数用户首选的领先购物市场”，即便是在新兴的直播电子商务领域也是如此，花旗表示，这一发现可能会缓解投资者对短视频应用竞争加剧的一些担忧。

此前市场对互联网行业监管趋势持谨慎态度，但在2022年这一看法所有改变。中金的一份研报指出，从“防止资本无序扩张”到“要为资本设置‘红绿灯’”，监管的脉络更为清晰、更加有的放矢。野村东方的研报判断，监管环境在2022年可能会稳定下来。近期，中央网信办等四部门召开促进互联网企业健康持续发展工作座谈会，被多家券商给予乐观解读。

2021年12月中的投资者日，阿里巴巴展出业务发展规划及架构调整方案，长期发展路径愈发清晰。阿里巴巴坚持以内需、全球化、高科技为面向未来的三大战略。同时，在市场普遍关注的硬核科技与产业互联网方面，阿里巴巴也给出了自己的答案：

一方面，阿里巴巴坚持做深技术，并从核心软件技术、云的操作系统不断走向对芯片等关键底层技术的突破，建设核心能力。另一方面，依托云计算能力、云钉一体战略，发展基于互联网、零售、金融、交通、制造业等行业的解决方案，深度参与全社会的产业数字化进程。

正如中金公司所言，“从爆发增长到长坡厚雪”， 一旦恐慌阶段过去，市场重新发现行业头部公司长期增长动力和坚实壁垒，即使按照PE依然可以有合理的估值。