油价飙涨，油企却困难重重，产能不足将成为长期问题

油价飙涨，油企却困难重重，产能不足将成为长期问题

预计未来10年，用于生产运输燃料和用于塑料及其他家用产品的石化产品的原油仍将保持高需求。在疫情最严重的时期之后，美国的石油消费量最近大幅上升，OPEC的减产进一步推高了油价。一些投资者押注华尔街对绿色能源的偏好将抑制石油开采支出，从而为供应短缺和燃料价格上涨埋下了种子。

油价创逾两年半新高，未来十年石油需求料将继续趋紧

周一，美原油期货价格触及每桶71.70美元，为逾两年半以来的最高水平，自10月底以来油价已经上涨了一倍左右。有交易员利用期权押注明年年底油价将达到每盎司100美元。

下图显示2012至2024年全球原油开采投资金额（2021年之后为预估值）

一些分析师认为，即使OPEC及其盟友在未来几个月放松减产规模，石油产量仍将难以赶上需求。国际能源署(IEA)预计，石油需求将至少在2026年前上升。研究公司Wood Mackenzie的数据显示，去年石油开采支出降至3300亿美元左右，不到2014年创纪录水平的一半。预计这一数字在今年和未来几年只会小幅上升。

专注于大宗商品的投资公司Goehring & Rozencwajg Associates的执行合伙人戈林(Leigh Goehring)认为未来几年油价将飙升，消费将首次持续超过产能。他的公司在去年的经济危机中增加了对能源生产商的投资，并一直持有这些资产。他表示：“这是下一场石油危机的基础，我们正处在一个未知的领域。”

分析人士说，随着更多的人疫情后恢复出行，需求预计会上升。这将允许OPEC放松供应限制，降低全球原油库存。如果消费在2022年之后如许多人预期的那样继续攀升，那么石油需求有望进一步上行，而这些石油公司目前正在限制支出，这将导致供应短缺。一些分析师预计， 飙升的需求和有限的供应将降低全球库存，导致短缺。

OPEC有能力迅速提高产量，而且目前有充足的储量可以用来应对油价飙升。但资金正在流出化石燃料行业，这让投资者怀疑这些公司是否有能力筹集到足够的资金来填补长期供应缺口。

华尔街投资流向绿色能源，传统能源开采商陷入尴尬境地

近年来，美国页岩油生产商和石油巨头不断增加的产量压低了油价。现在，许多分析人士怀疑，面对行业整合和不断增加的环境压力，这些公司是否会迅速增加支出。为应对去年破产和项目受挫的浪潮，能源公司最近削减了价值数百亿美元的资产。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)分析师马雷克(chrstyan Malek)表示， 到2030年，全球石油供应方面的计划投资将比预期需求少约6000亿美元。他表示，向股东交付现金的压力，在一定程度上是由于对石油需求长期前景的担忧，限制了该行业向新项目投入资金的能力。

一些对冲基金正在通过期货和期权为油价上涨做准备。这些押注提醒人们，向可再生能源和电动汽车的前所未有的转型仍处于早期阶段，可能会经历几个阶段。它还显示了埃克森美孚(Exxon Mobil Corp.)、雪佛龙(Chevron Corp.)和荷兰皇家壳牌(Royal Dutch Shell PLC)等石油生产商面临的挑战。除了对支出和股东回报的担忧外，他们还在与限制环境破坏的要求作斗争。

美原油期货周线图：

能源迭代尚需时间，现有油井产量下降，产油国产量恢复或可扭转局势

前奥巴马政府能源顾问、哥伦比亚大学全球能源政策中心(Columbia University &aposs Center on Global energy Policy)创始主任博尔多夫(Jason Bordoff)表示：“我看好电动汽车。但要想大幅减少石油需求，还需要一段时间。”

生产商面临的另一个障碍是，随着时间的推移，现有油井的产量不断下降。贝克休斯的数据显示， 尽管油价飙升，但美国的石油钻井数量仍比2018年底低60%左右。能源资产管理公司Tortoise的高级投资组合经理Rob Thummel说:“投资者已经向能源行业明确表示:‘不要花太多钱。’董事会和管理团队必须听取股东的意见。”能源行业并不是唯一采取谨慎做法的行业。矿业公司也不愿将资金投入项目。

美国每周石油钻井数量：

不过，一些分析人士认为，对石油短缺的担忧被夸大了，特别是在大型供应商由于疫情造成的干扰仍在限制产量的情况下。他们说，如果油价飙升，生产商和投资者可能会在限制资本支出和供应方面更加放松。

但就目前而言，许多公司都在为供应短缺做好准备。阿塞拜疆国家石油公司贸易部门的首席贸易长艾哈迈迪扎达(Hayal Ahmadzada)预计原油价格明年将升至每桶100美元以上。他表示:“过渡过程必须非常小心，避免出现大的混乱。”

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