一波三折后，苏宁再“变局”

对于苏宁而言，今天的这步棋，或许会为其带来新局面。

7月5日晚间，苏宁易购(002024,股吧)发布公告称，江苏省、南京市国资牵头成立江苏新新零售创新基金二期（有限合伙），总规模为88.3亿元人民币，邀请华泰证券(601688,股吧)、阿里、小米、海尔、美的、TCL产业投资人参与。

本次转让完成后，持股5%以上股东为张近东及其一致行动人苏宁控股集团（20.35%）、淘宝中国（19.99%）、新新零售创新基金二期（16.96%）、新新零售创新基金（5.59%）。

公告显示，基金将获得苏宁易购16.96%股权，以支持苏宁易购应对流动性问题、稳定企业融资环境、促进企业稳定经营、持续发展。阿里对苏宁易购持股比例维持不变，此前流传的“阿里将收购苏宁大部分股权”一说并不属实。

但协议转让完成后，苏宁易购将不存在控股股东、实际控制人。张近东持股比例降至17.62%，仍然是苏宁易购第一大股东。

至此，苏宁易购终于缓上气，而国资入股后，也给苏宁带来新的想象空间。

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苏宁“一波三折”

时间拉回到今年2月，当时苏宁易购发布公告称，宣布引入国有战略投资，深圳国资将正式成为苏宁易购新股东。深圳国际通过旗下深国际和鲲鹏资本拟148.17亿元收购苏宁易购合计23%股权。

但这桩战略投资最终戛然而止。7月5日晚间苏宁易购同时公告，深圳国际与苏宁易购股东方未能就商务合作条件达成最终协议，决定终止进行潜在收购事项。

而从业绩上看。

根据苏宁易购发布2021年半年度业绩预告显示，二季度亏损较大，上半年归属于上市公司股东的净利润亏损为25-32亿元。

报告期内，公司遇到阶段性的挑战和困难，二季度销售收入预计同比下滑超过30%，带来毛利额同比较大下滑。此外，报告期内公司非经常性损益项目预计影响金额约15亿元，主要包括珠海普易物流产业投资合伙企业（有限合伙）收购公司物流资产公司、18苏宁债第二次债券购回带来的影响。

事实上，如果我们把近年苏宁易购的财报摊出来看，苏宁从2014年开始扣非净利润连续7年亏损。

到2020年财报显示，2020年实现营业收入2522.96亿元，同比下降6.29%。净利润方面，实现归属于上市公司股东的净利润-42.75亿元，同比下降143.43%；扣非净利润亏损68.07亿元，下降19.19%。

而造成持续亏损的原因主要还是内因。

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从再造苏宁，到“挥刀瘦身”

从2010年开始，苏宁就发力线上线下融合的战略，这个战略今天来看，方向肯定没错，也看到了苏宁要瞄准线上业务的决心，也誓要再造一个苏宁。到2013年，“苏宁电器”甚至更名为“苏宁云商”，但如果从电商这条赛道来看，事实上除了电器板块，苏宁一直没法与阿里、京东在线上全品类的优势对比。

在再造苏宁的战略大旗挥动下，苏宁通过并购、投资发展出了苏宁易购、物流、金融、科技等“八大板块”的多元业态。比如先后收购了红孩子、PPTV、天天快递，到2019年收购万达百货，并斥资48亿元收购家乐福中国。而且这几年还相继入股了锤子手机、今日头条、懂球帝等。这些业务板块中，有些的零售的主业延伸，但有相当部分是不相关业务。

我们观察，多元化战略从本身上来说，并不是问题本身。而是这些业务的投入，导致步子迈大了，更迈快了。这个不能单纯的从面上来看，而更多的问题，或许是出在内。

但多元板块直接大大稀释了苏宁的战略资源。而线下强优势却并没有得到很好的巩固，零售大业务板块的护城河也没有建扎实。

好在苏宁也迅速遏制了这种势头，战略方向在今年初开始紧急调整。2021年开年，张近东就举起了一把刀，这把刀的主要目的是：瘦身。

“针对不在零售主赛道的，就要主动做减法、收缩战线，该关的关，该砍的砍”。

张近东强调，要自上而下聚焦零售主航道、主战场，深挖供应链、全场景运营、用户服务、零售技术的护城河，凸显区域管理网络的特色化优势。

挥刀瘦身带来了业绩的相对好转，但此前留下的后遗症却还需要慢慢消化。

而此次国资的战略投资，从资源和背书上为苏宁带来了后盾，也能很好的为苏宁挺过这一关。市场对苏宁的走向更具信心。这点从市值上也可以反映出来。

7月6日复牌后,苏宁易购(002024)迅速涨停，开盘价6.15元/股，较此前停牌的5.59元/股上涨10.02%。 总市值超 570 亿元。

但更重要的，还是苏宁的零售底子还是非常好的。瘦身之后，战略聚焦零售，而对于苏宁更大的挑战，在于如何冲出包围圈，打造一个新苏宁。

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变局中能否打好新零售战

而为什么说苏宁的底子还是非常好。

根据其2020年度财报显示，营业总收入2,522.96亿元，商品销售规模为4,163.15亿元，同比增长9.92%。其中，线上平台商品销售规模同比增长21.60%，线上销售规模占比近70%。

也就是说线下门店稳固，线上销售已经在这么多年发育成年。

然后在线下苏宁走的云网万店战略。比如苏宁易购零售云的表现，迈入2021年第三季度，苏宁易购零售云宣布，将在3个月内继续新开900家门店。其中，家居店作为新店面模型将成为发力重点。按照计划，零售云全国累计新开第10000家门店将在第三季度内落地。

同时苏宁打造的1小时场景生活圈的基底网络也已经形成，与苏宁易购、苏宁广场、苏宁易购零售云、红孩子母婴店、家乐福构成了到店到家的全场景。

同时，苏宁物流还协同家乐福、零售云门店等提供到家业务、门店配送、送货上门等多元服务。截至2020年12月31日，苏宁易购已在48个城市投入运营67个物流基地，在15个城市有17个物流基地在建、扩建。

据了解，2021年苏宁将大刀阔斧进行业务变革，加快开放赋能、优化线下店面结构、推动大快消供应链融合、推进物流网络的结构调整；将聚焦家电、自主产品、低效业务调整以及各类费用控制四个利润点，强化苏宁易购主站、零售云、B2B平台、猫宁四个规模增长源。

可以看出，苏宁聚焦零售，从“零售商”向“零售服务商”的转型，也是新阶段的决定性战略。

对于未来公司的发展，孙为民表示：“我们还是做零售，规规矩矩了解商品、了解客户，不再去想其他事情。核心就是回归我们的优势，商品供应链、本地服务。另外，就是借助这个优势，再借助十年来互联网转型积累的能力，发展本地在线互联，本地互联网的运营。”

但要在这个阶段打好新零售战还是挑战重重。除了市场上的老对手，更重要的是对未来新零售模式的预判能力。苏宁或许会跑出一条自己的路。

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