芯片专栏 | 英伟达收购Arm前途渺茫，科磊强劲业绩股价上扬

热点关注芯股要闻、持续跟进财报相关。

美股研究社

前言：聚焦半导体赛道，从芯片设计、晶圆制造到封装测试，以及包括了物联网、智能汽车、5G、人工智能和移动终端的尖端科技，牛股辈出，黄金赛道。热点关注芯股要闻、持续跟进财报相关。

截至美东时间7月30日收盘，费城半导体指数上涨0.70%，报3356.53点。个股方面普涨，收益上扬、看涨评级后科磊涨近9%；联电、AMD涨超3%；拉姆研究涨近3%；高通下跌0.79%；Arm收购推迟，英伟达跌0.83%；意法半导体跌超1%；Qorvo跌超2%；软弱的业绩增长，思佳讯跌超6%。

今日重点关注

英伟达(NVDA)下跌，据报道中国推迟了对400亿美元计划的Arm收购的审查

思佳讯(SWKS)在软弱的业绩增长后，股价下跌超6%

科磊(KLAC)股价在收益上扬、看涨Needham评级后反弹,涨近9%

汽车行业芯片短缺蔓延，冲击科技企业但并非主因

持续财报跟进

安森美半导体(ON)2021年Q2收益预览

恩智浦半导体(NXPI)2021年Q2收益预览

今日芯股评级

Cowen：保持科磊(KLAC)“市场一致”评级，目标价上调至355美元

Cowen：保持意法半导体(TSM)“跑赢大盘”评级，目标价上调至52美元

在思佳讯(SWKS)季度业绩后，保持“买入”评级和目标价上调

【英伟达(NVDA)下跌，据报道中国推迟了对400亿美元计划的Arm收购的审查】

报道称中国对计划中的400亿美元的Arm Holdings (ARMHF)收购案的反垄断审查似乎被推迟。根据The Information的报道，中国的反垄断监管部门还没有开始对软银将Arm出售给Nvidia的交易进行正式审查。中国监管机构还没有评估5月份提交的合并文件。

报道称，Arm的两个主要客户反对这项出售。上个月，The Information报道，据说Nvidia在向欧盟监管机构提交400亿美元的Arm交易时出现了延迟。上周，英国反垄断监管机构提交了关于英伟达收购ARM的报告。

花旗银行上个月将英伟达Arm交易完成的概率提升至30%至10%，不过它警告说，交易批准的最大障碍是中国，而中国不太可能支持一项他们可能失去Arm的交易。

另外，上个月Dealreporter表示，中国的反垄断机构还没有正式接受该交易的审查。最近几个月，中国的第三方一直在向中国的监管机构传达他们对英伟达交易的担忧。报道称，国家市场监管局（"SAMR"）已经与对该交易表示担忧的各方举行了会议。

【思佳讯(SWKS)在软弱的业绩增长后，股价下跌超6%】

思佳讯(SWKS)第三季度财报在持续的供应链限制下，股价跌超6%。

销售额与去年同季度相比增长了51%，达到11亿美元，仅比分析师的预期高出1000万美元。调整后的每股收益为2.15美元，比共识高出1美分。

思佳讯首席财务官Kris Sennesael说：“基于移动和广泛市场对连接解决方案的持续强劲需求，以及包括最近完成的对Silicon Labs的基础设施和汽车业务的部分季度收入，我们预计9月季度将进一步实现强劲的同比增长。”

对于第四季度，Skyworks预测收入为12.7-13.3亿美元，而共识为12亿美元，每股收益为2.53美元，高于预期的2.47美元。Skyworks还将其股息提高了12%，至0.56美元。

Rosenblatt证券公司指出，"另一份略微超出预期的收益报告"可能会对SWKS股价造成压力。供应链的限制限制了收入的上升空间，但该公司仍然认为思佳讯有长期的潜力。Rosenblatt维持“买入”评级和240美元的目标价。

【科磊(KLAC)股价在收益上扬、看涨Needham评级后反弹,涨近9%】

科磊(KLAC)的股价在第四财季财报、上调指引和看涨评级后正在反弹,涨近9%。

Needham预计该公司在目前的晶圆厂设备周期中表现出色，将科磊升级为“买入”，目标价为390美元。分析师N. Quinn Bolton认为，由于代工/逻辑混合的转变，极紫外光刻技术扩散到DRAM，以及英特尔"恢复到年度工艺技术周期"，科磊的定位很好。

该分析师认为KLA在下一个WFE下行周期可以继续表现出色，并指出该股的交易价格比同行应用材料公司和拉姆研究低。

科磊第四季度的收入为19.3亿美元，同比增长32%，第一季度的销售额为19.2亿美元-22.1亿美元，而共识为19.1亿美元。这家半导体设备公司还将其股息提高了17%，并为其股票回购计划增加了20亿美元。

【汽车行业芯片短缺蔓延，冲击科技企业但并非主因】

始于汽车行业的全球半导体短缺已日益蔓延到消费电子领域，虽然这已经无人不知，但在本周苹果（AAPL）和微软（MSFT）等科技公司发布财报并对其供应链的限制提出警告时显而易见。

苹果公布的第三季度收益好于预期，甚至是十分亮眼，归结于iPhone收入强劲的推动力。但苹果仍然下跌，一部分原因在于“芯片短缺将影响智能手机的销售”，即使没有人愿意再听到芯片短缺的新闻，但这似乎仍然是最艰巨的一项问题。苹果为其下调了盈利预期，投资者们不得不跟着一起谨慎起来。

除此之外，他们的表达则并不是那么确切和强硬。在财报电话会议上，苹果公司首席执行官Tim Cook警告称，与芯片相关的“供应紧张”问题将影响iPhone和iPad的销售。同时，库克表示，受供应短缺影响的不是苹果为其设备制造的高性能处理器，问题出在传统的半导体节点上，即可以用旧的工艺制程生产的，这些节点用于显示和音频功能，并采用通常用于汽车芯片的老式芯片技术制造。

苹果公司将在今年秋天推出新的iPhone系列，之前在4月份警告说，这种短缺将影响6月份iPad和Mac的销售，并导致30亿至40亿美元的负面收入影响。而在周二，库克指出，苹果能够控制减轻其中的一些损失并降低影响，使其低于预期。

微软(MSFT)公布的第四财季业绩也高于分析师的收入和利润预期，但表示芯片短缺在Windows OEM、Surface设备和Xbox游戏机及服务的同比销售下降中表现明显。微软预计，Surface的销售下滑将在第一财季继续，Xbox的销售将出现低位数的增长，因为这两个部门都面临着供应短缺和与去年一季度的艰难比较。

在领先的芯片制造商中，英特尔（INTC）首席执行官Pat Gelsinger警告说，今年下半年的短缺可能会更加严重，供应在一到两年内不会正常化。意法半导体（NYSE:STM）首席执行官Jean-Marc Chery本周预测，短缺情况将在2023年上半年缓解。

看起来，芯片短缺还会持续一段时间，供应商们无疑只能扩大产能。苹果供应商Cirrus Logic(CRUS)与英特尔的代工竞争对手GlobalFoundries签订了长期产能预订和晶圆供应承诺协议，以确保半导体产能。

综上可见，电子设备高性能半导体产能并不是严重的短缺，而汽车芯片的短缺和相关的电动汽车需求增加是更值得关注的方面。

全球芯片短缺开始时，疫情迅速加速了游戏和PC等领域的需求，同时削减了汽车领域的需求。汽车制造商相应地削减了芯片订单，但当该行业上演了比预期更快的复苏时，代工厂没有剩余的产能来恢复订单量。最重要的是，三星、恩智浦半导体和英飞凌设施因天气原因出现电力中断，加上汽车芯片巨头瑞萨的工厂火灾，使全球对代工巨头台积电的过度依赖加剧了生产限制。

【安森美半导体(ON)2021年Q2收益预览】

安森美半导体(ON)定于8月2日(星期一)开盘前公布第二季度盈利结果。

一致的EPS估计为0.49美元（年比+308.3%），一致的收入估计为16.2亿美元（年比+33.9%）。

调整后的毛利率估计为36.8%（第一季度：35.2%）。

在过去两年中，ON公司63%的时间都超过了EPS预期，63%的时间都超过了收入预期。在过去3个月中，EPS预期有23次向上修正，0次向下修正。收入估计有20次向上修正，0次向下修正。

安森美半导体的华尔街分析师平均评级为看涨。第一季度，安森美半导体报告了创纪录的汽车销售，并提供了向上的指导。

【恩智浦半导体(NXPI)2021年Q2收益预览】

恩智浦半导体（NXPI）定于8月2日（星期一）收盘后公布第二季度收益结果。

共识的EPS预期为2.32美元（年比+401.3%），共识的收入预期为25.8亿美元（年比+41.8%）。

调整后的毛利率估计为55.5%，上季度为54.2%；调整后的营业利润率估计为31.4%。

在过去1年中，恩智浦有25%的时间超过了EPS预期，75%的时间超过了收入预期。在过去的3个月里，每股收益估计有18次向上修正，3次向下修正。收入预期有3次上调，1次下调。

在第一季度，恩智浦半导体公布了两位数的增长，收入指引与预期一致。华尔街分析师平均评级为看涨。今年以来上涨了28%。

【Cowen：保持科磊(KLAC)“市场一致”评级，目标价上调至355美元】

Cowen公司的分析师Krish Sankar将科磊的目标价从335美元提高到355美元，并保持市场表现评级。该分析师指出，该公司业绩强劲，并上调了他们的流程控制增长目标，同时利润率情况仍然稳健。

【Cowen：保持意法半导体(TSM)“跑赢大盘”评级，目标价上调至52美元】

Cowen公司分析师Matthew Ramsay将该公司对意法半导体的目标价格从49美元上调至52美元，并保持对该股的跑赢大盘评级。该分析师表示，他们发布了强劲的业绩，并提高了可能使其保守的分析师日的任何残余恐惧得以平息。

【在思佳讯(SWKS)季度业绩后，保持“买入”评级和目标价上调】

B.Riley分析师Craig Ellis将思佳讯的目标价从235美元上调至245美元，并在第三财季业绩公布后保持“买入”评级。该分析师怀疑，尽管最近iPhone供应紧张，印度和中国的智能手机"横空出世"，但华尔街希望"多一点"。然而，Ellis认为整个问题的组合对思佳讯来说是"有利的倾斜"。

瑞穗银行分析师Vijay Rakesh将该公司对Skyworks的目标价从210美元上调至215美元，并在6月的季度业绩后保持对该股的“买入”评级。Rakesh在一份研究报告中告诉投资者，由于对收益的预期很高，股价抛售。

Benchmark分析师David Williams接管了思佳讯的业务，并给予该公司 "买入"评级和225美元的目标股价，因为该公司发布了他所说的"又一个坚实的季度和乐观的指导"。威廉斯告诉投资者，公司宣布了多个新的设计项目，因为份额和内容的增加为思佳讯提供了有意义的增长和基本的改善。

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