分析：中美贸易战风险重新加大 CBOT大豆行情持续下跌

　　众所周知，自从5月19日中美联合声明公布后，中国买家重返美国大豆出口市场，也正凭借此番利好，芝商所旗下的CBOT大豆期货市场“风生水起”，短短几天时间，主力7月合约不仅一举重返1000美分/蒲式耳上方，还不断借机攀升，最高曾上冲至1050美分/蒲式耳一线。

　　然而好景不长，就在联合声明时隔10天后，特朗普出尔反尔，其宣布要对中国价值500亿美元商品加征25%关税，6月15日将发布详细清单并在不久后开始征税。市场因此也是惊诧不已，尽管6月2-3日中美双方在就经贸问题进行了磋商，但落实此前共识暂无实质性进展，没有发布类似此前的那种联合声明，仅中方发表了就最新一轮磋商的单方面声明，在中方明确指出，中美之间达成的经贸磋商，都基于双方相向而行、不打贸易战这一前提，如果美方出台包括加征关税在内的贸易制裁措施，双方磋商达成的所有协议将不会生效，这也无疑是对此前特朗普出尔反尔这一言行的。其后不久，特朗普发推特中国对美国农民不公平，中国对美国大豆征收16%的关税。市场忧虑中美爆发贸易战的重新加大，中国不仅是全球头号大豆进口国，也是美国大豆的头号进口国，中国需求的不确定性增大令市场人气看跌，CBOT大豆期货市场也是因此承压下挫，6月4日晚主力合约下跌19.50美分，报收至1001.75美分/蒲式耳，且有再度滑落至1000美分的风险。

　　同时，随着美国大豆播种工作基本完成，而天气条件状况整体良好，促进农作物生长，尤其是近来播种的美国部大部分地区大豆长势非常良好。据美国农业部(USDA)最新发布的作物生长周报显示，截至6月3日当周，美国大豆优良率为75%，高于分析师预测的74%。天气预报显示未来一段时间仍将会出现定期降雨，作物状况生长良好的情况下，这也将豆价。

　　另外，4月底以来美元重启强势，美元指数产生一波颇有力度的反弹，5月21日更是一度突破94大关，创5个月来新高，在此状态下，不仅欧元、英镑、日元等发达经济体非美货币对美元均呈现弱势，新兴市场货币更是受到冲击，阿根廷比索、巴西雷亚尔等出现暴跌，其中雷亚尔至今已跌至两年新低，从1月底至今累计贬值幅度逾17%。而此前据美国银行预警提示，未来新兴市场货币风暴将如何演变，巴西雷亚尔走势是关键。一旦南美货币进一步贬值，将鼓励农户出售手中大豆，供应预期增加下，届时CBOT豆价也将受到影响。

　　总体而言，美豆种植情况好于预期，产区天气预报亦良好，南美大豆主产区国货币贬值风险，以及中美贸易战担忧持续，均对美豆市场施压，尤其是5月底特朗普出尔反尔称将对500亿美元中国商品加征25%关税，并将在6月15日公布具体清单后执行，使得中美贸易战担忧再度重燃，6月2-3日美国商务部长访华双方磋商也无实质性进展，其实双方离真正落实共识还很难可以一蹴而就，后期可能还要再经过多轮磋商，甚至不排除后期边打边谈的可能性。因此6月15日是一个比较重要的时间节点，需密切关注，一旦贸易战真正开打的话，失去中国这个大客户，芝商所旗下CBOT大豆期价将仍将面临进一步回落的风险。而7、8月份美豆将进入关键的生长期，天气市下美豆容易被注入天气升水，尤其是今年阿根廷大豆减产超过2000万吨的背景之下，若美豆产区也出现明显的天气问题，基金将积极炒作美豆价格。因此，即使贸易战爆发，由于有天气炒作预期冲减贸易战压力，有利于美豆下方空间。