黄金周期间国内外重大财经及期货市场行情盘点

　　9月非农意外负增长，失业率骤降，薪资增速大放异彩。美国9月非农就业人口意外下降3.3万人，为2010年来首次下降;失业率持续走低至4.2%。此前市场共识预期为增加8万人，失业率维持在4.4%。9月薪资增长超出预期，时薪同比增速升至2.9%，创2016年12月来新高。

　　黄金周即将落幕，玩嗨的小伙伴们不必疏于关注重大新闻而抱憾，笔者接下来就为大伙来个黄金周“复盘”：

　　1.央行决定对普惠金融实施定向降准政策。凡前一年单户授信500万元以下的普惠金融业务贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行，存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点;前一年上述贷款余额。

　　2.中国9月制造业PMI为52.4，连续两个月上升，创2012年5月以来新高，且为连续14个月在荣枯线个百分点，创2014年6月以来新高，预期值及前值均为53.4。

　　3.9月财新中国制造业PMI为51.0，为今年6月来低点，低于8月0.6个百分点，预期为51.5，但仍然连续第四个月超过50.0临界值，显示制造业扩张速度继续放缓，这一趋势与国家统计局制造业PMI并不一致。

　　4.9月非农意外负增长，失业率骤降，薪资增速大放异彩。美国9月非农就业人口意外下降3.3万人，为2010年来首次下降;失业率持续走低至4.2%。此前市场共识预期为增加8万人，失业率维持在4.4%。9月薪资增长超出预期，时薪同比增速升至2.9%，创2016年12月来新高。

　　节日期间橡胶外盘期货震荡走势，小幅上涨但整体变动不大。新加坡交易所美金标胶11月合约TSR-11收盘147.8，较国庆节前涨1，烟片合约RSS3-11收盘168.0较国庆节前降3，东京交易所烟片11月合约收盘207.0较国庆节前涨6.2;外盘期货整体变化不大。国外原料价格杯胶41.50泰铢(-1)，胶水49(-2)，烟片53.20(-0.98)，国庆期间国外原料价格小幅下跌，变动不大。

　　原油节日期间下跌，WTI：49.25，较节前跌2.39;布伦特：55.68，较节前跌0.85.

　　国庆节期间外盘期货价格变动不大，原料价格小幅下跌，预计对节后国内沪胶影响有限，原油下跌对化工影响利空，橡胶整体仍偏弱走势。

　　上海期交所本周因中国国庆节假期休市;LME期锌本周前四天一上涨，周四再创十年新高，周五受宏观因素影响，伦锌价格回落部分涨幅，整体来看本周锌价大涨2.64%，已连续三周保持上涨趋势。

　　矿产企业诺兰达(Noranda)及代表工人的工会周二称，第二大锌加工厂的工人了厂方开出的薪资和养老金条件。

　　中国环保部公布京津冀及周边28城市联合攻坚大气污染治理，今年10月至明年3月，PM2.5平均浓度同比下降15%以上，重污染同比下降15%以上。锌冶炼过程高污染，适逢十九大召开之际，这次污染防治工作得到有关部门前所未有的重视，锌金属成为供应最紧张的基本金属之一。

　　中国8月锌进口65,609吨，同比猛增近160%，但今年迄今总进口为314,086吨，按年跌近6%。截止到本周五，LME锌库存为250700吨，较年初减少逾四成。

　　中国出于环保考虑关停落后锌冶炼产能导致供应紧张，叠加国际市场对最大消费国中国需求预期稳健，导致国内休盘期间伦锌连续四个交易日价格走高。

　　受飓风影响就业，周五美国非农数据意外走低，9月非农就业人口 -3.3万，为2010年9月来首次下跌，预期 +8万，美元指数上扬，基本金属承压下行，伦锌部分涨幅;有消息称朝鲜或在本周末再次试射导弹，市场避险情绪升温，避险资产黄金走强，基金属下跌。

　　若投资者继续押注中国治理污染的举措对上游产量的，锌价上涨势头不改，但市场对第四季度起锌上游供应持乐观态度，或将锌价涨幅。

　　截至10月6日，LME3月铝收盘价2146.5美元/吨，较上周五上涨1.92%。LME全球铝库存124.7万吨，比上周五下降2.2万吨。中短期内影响铝价的关键是国内北方2+26城市采暖季电解铝限产实施情况。

　　鉴于今年冬天京津冀及周边地区严峻的环保形势，电解铝行业限产提前至10月初开始，河南地区氧化铝、电解铝限产措施呈现范围扩大，时间延长的倾向，但是由于河南地区的电解铝产能均为合规产能，因此无论采取哪一种限产措施，对电解铝供应的影响变化不大，采暖季限产最大的不确定性来自山东。山东存在268万吨已经关停的电解铝违规产能，这部分闲置的违规产能能否用来冲抵采暖季停产额度依然不确定，山东地区限产政策如何实施成为影响后市铝价的关键因素之一。

　　从成本来看，原材料和动力价格上涨已显著抬升电解铝生产成本。8月中旬以来，氧化铝价格涨幅超过1000元/吨，带动电解铝实时生产成本上涨近2000元/吨;预焙阳极价格已涨至4400元/吨，随着秋冬季2+26城市炭素产能限产50%，炭素供应紧张的局面难以缓解，相当一部分铝厂没有完成预定的备货量，不排除有铝厂因阳极炭块供应短缺出现部分停产的可能，阳极炭块价格仍有上涨空间。另外，电煤价格居高不下，中东部地区铝厂电力成本明显增加。综合来看，电解铝行业完全成本已超过15000元/吨，以目前的铝锭现货价格计算，部分高成本产能已出现亏损，生产成本将对铝价形成一定支撑。

　　综上，中短期内铝价有成本支撑和采暖季限产措施提振，回落空间有限;四季度随着产能的收缩和消费的启动，一直以来铝价涨幅的高库存或将出现拐点，铝价走势坚挺，仍有部分上涨空间。

　　国庆期间，除市场多数钢市休市，钢坯节前3500，节后连续上涨，7日报价3610，累计涨幅110元/吨;新加坡铁矿石掉期市场价格小幅上涨。

　　从供需数据来看，节前钢材社会库存环比大幅降低，表明下游整体需求旺盛，特别是钢价回落后有较强的补库意愿;矿石港口库存小幅上升，钢厂库存因开工率下降有所上升。

　　从逻辑来看，节前黑色大幅下挫，是供给侧影响预期兑现、钢材库存连续上升以及宏观数据不佳导致预期悲观的多重利空集中体现。但是节前钢材库存大幅下降，假期期间钢价攀升，对于钢材而言，冬季限产仍然是最大的供需面影响因素，所以在十九大前维稳防系统性风险和需求未现断崖式下行的情形下，钢价继续深跌的可能性较小，钢价有望重回震荡上行走势修复之前的下跌空间。

　　对于矿石而言，供给充裕而限产对其需求不利，整体利空仍存，仅能依靠结构化问题和补库因素短期反弹。整体来看，预计节后黑色整体震荡上行修复，而宏观整体下行的前提下上行空间有限。同时注意品种化差异，材强矿弱，而热卷和螺纹因季节性需求和环保政策执行力度不同，预计卷板稍显强势。

　　国庆假期期间国内煤焦现货市场暂稳运行，价格未见明显变化。目前钢厂焦炭库存整体偏高，采购偏宽松，加之冬季高炉限产即将实施，钢厂开始考虑原料库存，从而对煤焦形成。但由于冬季限产期间焦化企业也将进行一定程度的减产动作，特别是节前山西部分地区也公布了相对严格的限产政策，使焦炭的供给能力也受到一定，从而对焦炭价格形成一定支撑，而焦煤则受到双方面的，虽然短期仍表现强势，但中长期走势堪忧。而在期货市场方面，由于节前空头情绪集中爆发，黑色品种连续暴跌，煤焦期价主力再次大幅贴水现货，有一定的修复贴水需求，若节后现货维稳则期价反弹的概率较大，但中期看跌思未变，投资者密切关注。

　　国庆长假期间，国际糖市震荡偏弱，最终收跌1.06%，10月6日收盘，03合约报收13.98美分，较中国进入国庆假日前跌0.15美分。

　　从基本消息面来看，印度市场供应增加预期加强，美国农业部新德里局上调印度2017/2018年度食糖产量至2770万吨，比上一个缉毒队预估的2580万吨上涨25%，源于甘蔗种植面积高于预期继新品种带来高产量。

　　印度北方邦和马哈拉施特拉邦可能提前开榨，预计10月初开榨，比平常提前两个星期左右，因糖果生产商与糖厂竞争购买早期甘蔗致使压榨提前。

　　从欧盟市场看，9月30日开始欧盟消除甜菜种植者可以生产糖的，增加了甘蔗糖生产国的竞争激烈程度，对国际糖市带来利空，全球糖价。国际糖业组织预计2017/2018榨季全球食糖供应过剩460万吨。对于巴西市场而言，阿切尔咨询公司周二公布了2018/2019年度巴西甘蔗种植面积小幅扩大，但是乙醇生产会更加强烈，预计明年巴西食糖产量将停滞在3550万吨。

　　9月上旬，全球最大的巴西中南部地区压榨了4540万吨甘蔗，同比增长了20%，糖产量上升至310万吨，同比增长29.2%，乙醇产量增长30.3%至21亿升。本月上半年的生产组合是48%的糖到52%的乙醇，糖醇比的下滑已经逐步反应在生产中，对于糖价的延伸传导或需要时间。另外，据ICE交易所公布的数据和商界掌握的情况， 1710合约摘牌时新加坡丰益国际(Wilmar)、亚韦安糖业(Alvean)和雷公司(Raizen)共接手了110万吨原糖。

　　由于对于供应宽松的预期及近期北半球食糖生产进入榨期的利空叠加影响，国际糖价继续处于偏弱震荡状态。对于国内糖市而言，国际糖价的偏弱令内糖表现一定压力，且国庆节后将会公布9月产销数据，预期不佳也令糖价承压。短线下方各个支撑点的力量。

　　节日期间美豆指数先跌后涨，整体波幅不大，仍位于960-996窄幅区间。当前美豆盘面仍面临收割压力，部分地区收割单产高于此前预期，但收割进度偏慢利多市场。数据显示截至10月1日美豆收割进度22%，预期25%，去年24%，五年均值26%，美豆收割偏慢主要因部降水影响收割利多市场。

　　此外，市场些许担忧南美播种，因降水偏少巴西目前播种进度为5.6%，慢于去年同期的10.4%，但仍高于5.3%的五年均值，天气预报显示未来7-14天帕拉纳州降水丰富，但马州降水仍偏少，播种仍难加快。

　　短期需要注意的是美豆出口节奏，截至9月28日当周，美国2017/18年度大豆出口净销售101.62万吨，符合市场预估的100-130万吨;出口检验量为89.4万吨，低于市场预估的95-120万吨。市场消息称因飓风影响大豆作物，供应商当前较难找到高质量大豆，国内进口美豆将推迟至少两周，或影响短期到港量，但下半年国内环保压力依然较大，豆粕需求难大幅走高，粕类窄幅震荡概率较大。

　　双节期间美棉表现平平，震荡走势，周小幅上涨0.22%。美棉最新出口周报(9.22-9.30)签约3.6万吨，较上周减少18%，装运2.6万吨，较前一周减少13%。出口数据疲软以及大幅增产预期下，美棉上方压力较大。但短期看担忧热带风暴“内特”影响产量，美农业部即将公布的10月全球棉花供需预测报告或对9月上旬连续飓风对棉区影响进行评估，持续低位盘整后的美棉或有所反弹。

　　国内来看，新疆由于降温棉农抓紧时间采收籽棉，籽棉价格稳中偏弱，机采籽棉均价6.2元/公斤，手采籽棉价格7.3元/公斤，棉籽价格持续疲软均价在1.6元/公斤，皮棉成本15800-16300元/吨。新疆皮棉加工提速，截止10月5日新疆累计加工皮棉42万吨，日增量达到4.5万吨。目前处于集中售棉压力阶段，纺企库存偏高，棉价上涨难度较大。

　　节前A股期现货市场高位窄幅震荡，市场观望氛围浓厚，指数面临方向性选择，静待国庆长假期间消息面。而国庆长假期间国内外消息整体偏暖。

　　国内方面，虽然假期消息面相对平静，但9月30日有两大利好消息值得关注，一方面，中国9月制造业PMI为52.4，连续14个月在荣枯线月以来最高，中国经济形势依然乐观;另一方面，中国人民银行决定对普惠金融实施定向降准政策，利好市场资金面及A股银行板块。

　　另外，内地假日期间恒生指数大涨，创10年来新高，对于节后A股期现货市场走势具有较大利好引导。国外消息面方面，虽然美国9月非农就业数据不乐观，但欧美股市在国内长假期间普涨，美股三大指数再创新高。

　　综合考虑假日期间国内外消息面偏暖、历史上A股10月份上涨概率较高、节后重大会议召开等因素，预计节后A股期现货市场选择向上突破的概率较大。

　　节日期间外围主要国家长期利率多数走高，美联储杜德利重申支持美联储渐进式加息，预计通胀将回升并稳定在2%的水平，经济基本面仍相当好，渐进退出宽松政策是合适之举，结构性可能在通胀不达标上扮演着一定角色。尽管受到飓风影响，经济仍处于正轨上。预计12月美联储加息仍然是大概率事件。国内虽然有降低资金成本需求，但市场整体氛围偏空，预计节后市场短期较弱。

　　国庆期间受经济数据和消息影响，美元指数延续反弹态势。数据方面，美国8月出口触及两年半高点，贸易逆差降至11个月低点，耐用品订单月率以及工厂订单月率均好于预期。9月ISM制造业指数为60.8，创2004年5月以来最高，9月ISM非制造业指数59.8，创2005年8月以来最高，表明了近期飓风对工业生产和服务业的影响有限。不过飓风对就业数据影响颇大，9月ADP私企新增职位13.5万个创11个月低，9月新增非农就业者环比减少3.3万人，为七年来首次负增长，不及市场预期8万人。

　　但是9月失业率4.2%，继续刷新纪录，创十六年半来新低;9月平均每小时工资环比0.5%，时薪增速高于预期0.3%，劳动力参与率也创四年多来新高。相对于就业数据，美联储加息决策时更多的会考虑通胀数据，因此时薪数据的意外增长盖过了新增就业的不利表现，美元指数继续上行。而近期美联储官员的持续信号，也增加市场12月加息的预计，目前美国联邦基金利率期货所计算的加息概率在90%左右。

　　消息方面，下任美联储候选者名单确定，特朗普将于近期决定最终提名人选，目前来看，前美联储理事沃什被提名的概率最大。美国批准旨在帮助未来税改立法通过的2018财年预算决议，预计也将会通过。这为税改的顺利通过增加了希望，提振了市场对特朗普经济政策的乐观预期。总之经济数据普遍较好、税改出现重大进展，推动了美元指数的持续反弹。

　　此外，欧元方面，西班牙加泰罗尼亚自治区获九成选票支持，西班牙的风险带动了欧元兑美元走弱。

　　目前来看，加泰罗尼亚地方置西班牙中央以及欧盟的于不顾，仍可能近期宣布，事件有可能进一步发酵，在形势明朗之前，欧元会持续承受压力。

　　周五，纽约商品交易所11月交割的西中质原油(WTI)期货价格下跌1.50美元，或3%，收于49.29美元/桶，创9月中旬以来最低收盘价。本周WTI原油累计下跌4.6%。美国气象局报告热带风暴Nate正式升级为一级飓风，分析师预计它将对美国原油产出和炼油行业造成巨大冲击。由于Nate飓风径穿越墨西哥湾中部地区。从周四开始，墨西哥湾离岸钻井平台大量关闭，减产幅度为120万桶/天，相当于墨西哥湾总产能的71%，是8月份Harvey飓风来袭时的两倍多。

　　俄罗斯总统普京日前表示，石油输出国组织(OPEC)和包括俄罗斯在内的非OPEC国家之间达成的减产协议可以延长至2018年底，以缓解供应过剩局面。这减产协议原定在2018年3月到期。

　　阿联酋能源部长马兹鲁伊：为遵守减产协议，阿布扎比国家石油公司宣布11月将Murban油田产量减少15%，Das油田减少10%，以及Upper Zakum油田减少5%。

　　下周，油市将迎来繁忙的一周，OPEC将公布月度原油市场报告，美国能源信息署和国际能源署也将发布相关报告。原油最近噩梦般的一周，而投资者担心的供应再次过剩会得到检验。

　　俄罗斯2017年上半年黄金产量攀升近6% 但白银产量同比下降。据俄罗斯财政部周四(10月5日)公布的声明显示，2017年上半年俄罗斯的黄金产量较去年同期增长，但白银产量却小幅下滑。俄罗斯财政部称，上半年该国黄金产量共计122.3吨，同比增长5.9%，其中矿产金为96.3吨。同时，上半年白银产量共计483.7吨，同比下滑1.99%，其中矿产银为219.5吨。

　　“下周金价将会略低于当前的水平。美联储加息预期的重新定价，以及美元和债券收益率的上涨，都将会对黄金造成压力，”法国兴业银行金属研究主管Robin Bhar表示。

　　尽管周五出炉的美国非农就业人数出现负增长，但金价还是出现了下跌，因为交易员们选择不关注9月份3.3万个就业岗位的减少，而是更关注低失业率降至4.2%，以及工资按年增长2.9%这两大利好。

　　自此以来，金价已从日低反弹，现货黄金上涨至1275.80美元/盎司，较日低上涨逾15美元。分析师们认为，金价的区间介于1250美元至1300美元之间。唯一能推动金价上涨的因素，是避险交易和地缘担忧的复苏。“关键支撑位将是1250美元，其也是我们在8月看到的水平。上行方向，从心理角度来看，1300美元这一水平看起来相当有趣。”

　　下周重点关注周三公布的美联储9月会议纪要，交易员们将从中寻找未来货币政策方向的任何额外线索。