民生信托背靠银行好乘凉 净利润同比增长9087%
作为最年轻的信托公司，民生信托为何有如此“狼性”的业绩增速?是“强者恒强”的大趋势，还是依赖银行给予的优质资源?2018年，在监管升级的背景下，这股势头还能保持下去吗?
1月21日晚间，泛海控股公告了控股子公司中国民生信托有限公司(以下简称“民生信托”)未经审计的2017年财报：营业收入33.08亿元，同比增长约72.22%;净利润18.16亿元，同比增长约90.87%。
作为最年轻的信托公司，民生信托为何有如此“狼性”的业绩增速?是“强者恒强”的大趋势，还是依赖银行给予的优质资源?2018年，在监管升级的背景下，这股势头还能保持下去吗?
成立于2013年4月的民生信托，是68家信托公司中最年轻的，但业绩增速却不落人后。2015年，民生信托净利润在68家信托公司中排名第55位，到了2016年，就在60家信托公司中排到了第25位。
2015年，民生信托营业收入10.82亿元，净利润3.91亿元，同比分别增长131%和109%。
2016年，民生信托实现营业收入19.22亿元，净利润9.1亿元，同比分别增长77.63%和132.74%。
用益信托网李旸向记者分析称，“银行系”信托业务上都相对有保障，银行会给予一定的资源，正所谓“背靠大树好乘凉”。信托公司也习惯于依附银行做业务，贷款业务大多是跟着银行来做，目前一些没有其他创新业务的信托公司，大多也是靠银行的业务和通道业务来维持业绩。民生信托这3年来业绩不断突飞猛进，由此也就不难理解了。
具体来看，2017年民生信托手续费及佣金净收入为16.46亿元，同比增长36.7%;投资收益猛增220%，从2016年的3.85亿元到2017年的12.32亿元;利息净收入为-0.67亿元，由正转负。
李旸表示，2017年民生信托的业务收入主要还是集中于传统信托业务和通道业务，也就是说手续费及佣金收入占比更高;投资收益次之，利息收入转负，也就是说固有业务收入较少。
从62家信托财务报表来看，2017年，信托行业“强者恒强”趋势明显。62家公司中平安信托、中信信托、重庆信托净利润排在前三位，分别为39.06亿元、35.26亿元、33.6亿元，而这3家公司的注册资本在业内均排在前五名。
此次业绩亮眼的民生信托，作为最年轻的信托公司，截至2016年2月注册资本已达70亿元，而一提起民生信托，业内人士肯定对其“成立3年增资3次”印象深刻。
2014年10月，民生信托通过两位股东出资20亿元，其中10亿元用于增加注册资本至20亿元，溢价部分10亿元计入了资本公积。
2015年，民生信托将资本公积10亿元按现有股东出资比例转增注册资本至30亿元。
2016年2月，泛海控股公告称，拟收购中国泛海持有的民生信托59.65%股权，作价27.3亿元，折合每股约 1.525元。加上此前通过全资子公司浙江泛海持有的25%股权，公司合计持有民生信托84.65%的控股权。股权转让完成后，公司出资56.87亿元，以每股约 1.422元的价格认缴民生信托新增注册资本 40亿元，使得民生信托注册资本从30亿元增至 70亿元，公司合计持有民生信托约股权变为93.42%。
民生信托方面解释称，通过增资壮大信托公司实力，一方面将提高公司的风险承受能力，另一方面也为未来业务拓展创造有利条件。
在李旸看来，三次频繁增资，说明股东有钱，资产管理也大，注册资本自然上升得快。
格上理财研究员王燕娱分析，民生信托此番增资意在未来发展。“泛海控股当前发展的方向就是在继续发挥地产业务优势的基础上，融合金融业务、战略投资业务，并且将以金融为主体来发展。而信托具有全金融牌照的特质，将会助力泛海成为综合实力强大的金融集团。”
不过，有业内人士提出，民生信托注册资金被提高到70亿元，虽然资本实力排名上升了，但综合实力还有所欠缺，或许还需要泛海控股来“拉一把”。
“包括民生信托在内的信托公司，应该转型回归本源，可以尝试投资业务，但是要有投资管理团队，会有业绩压力，整体来说也不好做。”李旸说。
在李旸看来，监管层在进行整顿，信贷业务和融资业务之后会越来越难操作。“跟在银行身后‘捡漏’不是好事，况且，当信托公司规模越来越大，那就不好弄了。银信业务这块，客户可以共享，业绩增长自然很快，但说白了，这种业务复制性很强，信托公司应尽量不要将信托业务做成影子银行。”
李旸认为，随着2018年监管升级，信托通道业务遭整顿，多家公司都在“去通道”，之后银行信托通道业务将被套上“紧箍咒”，民生信托作为“银行系”信托公司，压力只会更大。民生信托可更多专注于传统信托业务，提高主动管理型信托比例，提升信托产品质量。
而民生信托认为，除了通道业务、地产融资和融资等传统业务，公司最大的价值在于具有明确的投行类金融业务特点。
息显示，2015年年底，民生信托获得了监管部门关于固有资产股权投资的正式批复。
民生信托相关负责人对外表示，目前的核心就是要从传统的“银行附庸型”公司转型成“投资银行管理型”公司，具体要在投资、融资、投行、资管、财富等五大方面重点布局。
此外，有知情人士透露，泛海控股正陆续将控股股东的相关金融资产纳入上市公司，这其中就包括民生信托。
尽管上市的信托公司不多，但作为资本大佬泛海控股董事长卢志强旗下的金融主体，民生信托显然早有准备。
民生信托上述负责人称，在被纳入集团的上市框架后，公司将积极履行上市公司的相关管理，及时按关监管需要向披露或需上市公司履行审批流程的事项。
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