民生加银鑫福灵活配置混合型证券投资基金2018年第1季度报告
基金管理人的董事会及董事本报告所载资料不存在虚假记载、性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人包商银行股份有限公司根据本基金合同，于2018年4月20日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，复核内容不存在虚假记载、性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
注：①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
注：业绩比较基准=沪深300指数收益率*30%+中证国债指数收益率*70%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
注：本基金合同于2016年8月22日生效，本基金建仓期为自基金合同生效日起的6个月。截至
建仓期结束及本报告期末，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。
注：①上述任职日期、离任日期根据本基金合同生效日或本基金管理人对外披露的任免日期填写。
本报告期内，基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
公司严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善了公司公平交易制度，制度的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动，同时包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、等投资管理活动相关的各个环节，形成了有效的公平交易执行体系。
对于场内交易，公司启用了交易系统中的公平交易程序，在指令分发及指令执行阶段，均由系统强制执行公平委托；此外，公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易。
对于场外交易，公司完善银行间市场交易、交易所大交易等非集中竞价交易的交易分配制度，各投资组合获得公平的交易机会。对于部分债券一级市场申购、非公开发行股票申购等以公司名义进行的交易，各投资组合经理在交易前地确定各投资组合的交易价格和数量，公司按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配。
本报告期内，本基金管理人公平交易制度得到良好的贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的情况。
公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。本报告期内，本基金未发现可能的异常交易情况，不存在所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边成交量超过该证券当日成交量的5%的情况。
一季度，本基金权益资产依然主要以金融和消费品为底仓，同时适当参与了以电子、计算机为代表的成长股的投资。权益资产仍以金融和消费为底仓，主要是因为我们认为过去两年，中国经济已基本完成了过剩产能行业的供给侧和房地产去库存，并通过地方债务置换和地方财政纪律的整肃有效降低了债务风险，同时在新经济领域也已累积了不小的经济动能，那么在全球经济复苏仍在进行的大下，中国经济增速即使因为地产调控和基建收缩出现小幅回落，整体企业的盈利却仍能维持在较好的水平，以银行为代表的的金融资产质量不会出现下降，甚至可能继续改善，对应上市公司的估值提升有基本面支撑；同时居民的消费水平不会因经济增速的 第6页共14页
小幅回落出现下降，而对资产价格的控制和收入分配差距的改善措施也有助于整体社会边际消费倾向的提高，消费动能和升级仍将持续。另外，管理人注意到对于以创业板为代表的成长性板块的监管政策发生了重大变化，无论是对于海外“独角兽”企业的回归，还是国内同类型企业的上市，都给予了很多政策支持，中美贸易的也将使我们更加重视和鼓励科技企业的发展，在这样的背景下，我们也适度参与了一些以半导体和计算机为代表的科技类企业的投资。
固定收益部分，由于管理人对1季度的经济前瞻随着对高频数据的观察转为相对比较谨慎，
同时注意到由于影子银行全面监管使得银行表外融资出现大幅萎缩，银行表内资金对于债券应出现增配需求，债市至少迎来阶段性的修复行情，因此本基金适当拉长了组合的久期，债券持仓在一季度取得了一定的绝对收益。
截至2018年3月31日，本基金份额净值为1.077元，本报告期内份额净值增长率为
本报告期内本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。
本基金尚未在基金合同中明确国债期货的投资策略、比例、信息披露等，本基金暂不参与国债期货交易。
本基金如果出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的20%，则面临大额
（1）基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对，可能会产生基金仓位调整困难，导致流动性风险；如果持有基金份额比例达到或超过基金份额总额的20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期赎回，如果连续2个日以上（含本数）发生巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影响；
（2）基金管理人抛售证券以应付基金赎回的现金需要，则可能使基金资产净值受到不利影 第12页共14页
（3）因基金净值精度计算问题，或因赎回费收入归基金资产，导致基金净值出现较大波动；
（4）基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略；
（5）大额赎回导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，基金将根据基金合同的约定面临合同终止清算、转型等风险。
若投资者大额申购，基金所投资的标的资产未及时准备，导致净值涨幅可能会因此降低。
1、2018年1月2日 民生加银基金管理有限公司旗下证券投资基金2017年12月31日基
2、2018年1月22日民生加银鑫福灵活配置混合型证券投资基金2017年第四季度报告
3、2018年1月23日民生加银基金管理有限公司关于旗下基金持有的股票停牌后估值方法
5、2018年3月16日民生加银基金管理有限公司关于高级管理人员变更的公告
6、2018年3月23日关于民生加银基金管理有限公司旗下44只基金修订基金合同的公告
9、2018年3月29日民生加银鑫福灵活配置混合型证券投资基金2017年年度报告
投资者可到基金管理人、基金托管人的住所或基金管理人网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。
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